Ochránia nás banky pred infláciou? [Komentár k trhu]

Rastie úrokové sadzby a výnosy dlhopisov zvyšujú bankový príjem. Podľa NBP Poľské banky zarobia tento rok viac ako pred pandémiou. To isté môže byť aj prípad USA, kde sú hodnotenia bánk stále nižšie ako v iných sektoroch. Investície do tohto sektora môžu byť dobrou ochranou proti inflácie.

Banky ako investičná „istota“?

Banky majú pred sebou veľmi dobré roky. Je to spôsobené rastúcimi úrokovými sadzbami na obzore. Predchádzať mu bude zníženie úrovne splácania dlhopisov (kvantitatívne uvoľňovanie) o FEDčo sa môže stať neskôr v tomto roku. Čím bližšie k takémuto scenáru, tým viac by sa mala zvýšiť ziskovosť 10-ročný štátny dlhopis USA. A to zvýši zisky bánk.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.

Banky patria medzi cyklické odvetvia, teda tie, ktorých výsledky pozitívne korelujú s ekonomickým rastom. Skrátka, čím viac ekonomika rastie, tým viac profitujú. Od začiatku roka vzrástli ceny akcií amerických bánk o 25 %, pričom celkový trh vzrástol o 14 %. Po rokoch dominancie technologického priemyslu podporovanej nízkym ekonomickým rastom a výnosmi dlhopisov, ako aj reštriktívnymi reguláciami po finančnej kríze v roku 2008, sú banky späť v hre. Čím viac zostáva toto odvetvie podhodnotené, pomer P/E pre toto odvetvie je približne 35 percent. nižšia ako priemer za celý americký trh.

Dobré výsledky bánk podporia predovšetkým rastúce úrokové sadzby 10-ročných amerických štátnych dlhopisovav Poľsku zvýšením trhových úrokových sadzieb (WIBOR, EURIBOR). V takomto prostredí zarábajú banky najviac vďaka rastúcej úrokovej marži. V období nízkych úrokových sadzieb banky zvýšili mnohé poplatky, aby kompenzovali znížený príjem, ich zníženie netreba očakávať. Rast odvetvia tiež poháňa rast úverov. Zvýšený záujem o úvery pozorujeme v USA a Poľsku. V Poľsku máme do činenia s boomom úverov na bývanie a keď pominú ďalšie obavy z pandémie, to isté sa môže zopakovať aj pri spotrebných úveroch. Stojí za zmienku, že priemysel vychádza z obdobia nízkych úrokových sadzieb reštrukturalizovaný a s kontrolovanou úrovňou nákladov, vďaka čomu je jeho rast zdravý.

V Poľsku NBP predpovedá, že zisky bánk v roku 2021 dosiahnu 13,4 miliardy PLN, čo je o 0,5 miliardy PLN viac ako v roku 2019. A len pred šiestimi mesiacmi rovnaká prognóza naznačovala prvý rok po 30 rokoch s kumulatívnou stratou. Investície do poľských bánk stále podliehajú riziku nevyriešeného problému s portfóliom úverov na bývanie vo švajčiarskych frankoch. Najvyšší súd vo Varšave odročil dôležité rozhodnutie v tomto prípade bez stanovenia dátumu.

Odporúča sa diverzifikácia

Investovanie do bánk je v časoch rastúcich výnosov dlhopisov a úrokových sadzieb dobrou stratégiou, ktorá nás môže zachrániť pred rastúcou infláciou. Pri tvorbe investičného portfólia je vhodné pamätať na sektorovú aj geografickú diverzifikáciu. Na väčšine trhov možno pozorovať najmä hospodársky rast, ktorý robí banky atraktívnym predmetom investovania. Expozíciu voči bankám v USA môžeme dosiahnuť prostredníctvom ETF, napr. SPDR S&P banka ETF (najväčšie banky) príp SPDR S&P Regionálne bankovníctvo ETF (regionálne banky). K téme môžeme pristupovať aj širšie investovaním do finančných ETF, medzi ktoré patrí napríklad aj spoločnosť Berkshire Hathaway patrí Warren Buffett alebo v spoločnostiach zaoberajúcich sa správou majetku, napr. Čierna skala. Ak hľadáme globálnu diverzifikáciu, môže nás to zaujímať Tematická peňaženka eToro TheBigBanks, ktorú tvorí 25 najväčších bánk na svete vrátane JP Morgan, ICBC a Societe Generale.