Rekordné emisie dlhopisov, masívna páka, výnosová sezóna a vysoké výnosy

Už len pri pohľade na názov tohto komentára vidíte, že nás zrejme čaká zaujímavý týždeň a bude presne taký ako ten Hitchcockov. Napätie na trhoch výrazne vzrástlo už v piatok, kedy NVIDIA mal najhoršiu reláciu od pandémie, keď klesol o 10 %, na čom sa podieľal najmä Super Micro Computer, ktorý nepredložil predbežné výsledky, ako to bolo v predchádzajúcich štvrťrokoch, ale iba vo vyhlásení oznámil, že štvrťročné výsledky zverejní dňa 30. apríla. Investori, ktorí pred mesiacom v konsenzuálnych správach zvyšovali svoje očakávania ohľadom výsledkov spoločnosti, sa zrejme rozhodli, že sa nemá čím chváliť a začali narýchlo predávať akcie. Mohlo to strhnúť celý sektor AI/polovodičov.

Obrovská ponuka amerického dlhu a vysoké výnosy

Od 22. do 25. apríla bude chcieť americké ministerstvo financií umiestniť rekordné sumy dlhu. 22. apríla sa začnú predávať 13- a 26-týždňové bankovky v hodnote 140 miliárd USD. Medzitým 23. apríla budú umiestnené 2-ročné dlhopisy za 69 miliárd USD, 24. apríla 5-ročné dlhopisy za 70 miliárd USD a 25. apríla 7-ročné dlhopisy za 44 miliárd USD.

Z tohto pohľadu môžu investori tento týždeň ešte vyvíjať veľký tlak na vysoké výnosy amerických dlhopisov, pretože rekordná ponuka znamená tlak na cenu a tlak na cenu možný nárast výnosov. Preto bude trh venovať osobitnú pozornosť výnosu 2-ročných dlhopisov, ktorý sa pohybuje okolo 5 %. Budú investori požadovať úrokové sadzby nad touto úrovňou tesne pred piatkovými údajmi o inflácii PCE a štvrtkovými údajmi o HDP USA?

KONTROLA: Ako investovať do ChatGPT a AI? Akcie a ETF [Sprievodca]

Obrovský vplyv na neistom a nestálom trhu

Ako ukazuje poznámka Goldman Sachs zverejnila agentúra Reuters, pôžičky globálnych hedžových fondov vzrástli v týždni do 19. apríla na najvyššiu úroveň za posledných päť rokov. Banky poskytujú hedžovým fondom pákový efekt, v podstate pôžičku na financovanie investícií, čo zvyšuje zisky hedžových fondov, ale môže tiež zvyšovať straty. Hrubá zadlženosť alebo celkový dlh dosiahol 270 % po zvýšení o 2,6 percentuálneho bodu oproti predchádzajúcemu týždňu, uviedla Goldman Sachs.

Pákový efekt môže byť spravidla vyšší, keď je trh pokojný a nie je vystavený vysokej neistote a výkyvom. Vysoká páka na turbulentnom trhu znie ako páka na zníženie volatility... ale čo ak sa táto volatilita nezníži? Je to potom dvojité riziko. Dalo by sa povedať, že hedžové fondy idú naplno, využívajú rekordný pákový efekt s relatívne vysokou očakávanou volatilitou a hrajú na poklese. Ak však zlyhajú, následky pravdepodobne pocítime všetci.

Výsledky spoločnosti tento týždeň

NVIDIA oznámi svoje výsledky až o mesiac, SMC a AMD oznámia výsledky 30. apríla, zatiaľ čo tento týždeň Tesla a VISA oznámia výsledky v utorok po relácii, v stredu po relácii META a najzaujímavejšie sa zdá byť bude štvrtok, keď budeme poznať výsledky Microsoftu, Alphabetu a Intelu aj po schôdzi. ExxonMobil zverejní svoje výsledky v piatok pred zasadnutím.

Čaká nás vzrušujúci týždeň, pričom vo štvrtok a piatok budú zverejnené ďalšie kľúčové údaje z americkej ekonomiky vrátane HDP a inflácie PCE.