Európska centrálna banka je pripravená znížiť úrokové sadzby

Rozhodnutie Európskej centrálnej banky bolo v súlade s očakávaniami investorov. Úrokové sadzby a plány zníženia súvahy zostali nezmenené. Banka však jednoznačne zmiernila komunikáciu. Hoci v júni nebol jasný signál o znížení úrokových sadzieb, bol tu jasný signál Christine Lagardeová pripravila trhy na túto možnosť, čo malo za následok výrazné oslabenie eura. Aké sú ďalšie vyhliadky tejto meny?

V hre sú 3 zníženia úrokových sadzieb

Pravdepodobnosť rezania úrokové sadzby v júni Európskou centrálnou bankou je v súčasnosti 90 %, hoci skôr, pred rozhodnutím, sa tieto šance odhadovali na 70 %. Christine Lagardeová na tlačovej konferencii uviedla, že do júna banka dostane všetky potrebné údaje a prognózy, aby mohla rozhodnúť o normalizácii menovej politiky. Medzi riadkami to znamená banka signalizuje prvé zníženie úrokových sadzieb. Trh v súčasnosti zvažuje tri zníženie zo strany ECB v tomto roku, čo by znížilo depozitnú sadzbu zo súčasných 3 % na 4 %. To by stále znamenalo, že menová politika zostane reštriktívna, takže hrozba druhej vlny inflácie zostane obmedzená.

Banka sa zároveň v záujme zníženia rizika druhej vlny s najväčšou pravdepodobnosťou nerozhodne druhýkrát znížiť úrokové sadzby v júli, ale odloží takéto rozhodnutie na september, aby si overila, ako údaje zareagovali. prvý rez. Navyše od polovice tohto roka tam bude centrálna banka znížila zostatok pandemického programu nákupu aktív PEPP obmedzením reinvestícií. Navyše, reinvestície podľa plánu sa majú zastaviť koncom tohto roka. To znamená, že politika zostane relatívne neutrálna so znížením sadzieb a obmedzením súvahy.

Výmenný kurz eura je na ústupe

Euro však na informácie o pripravovanom znížení reagovalo jednoznačne negatívne. Pár EUR/USD dnes klesol pod úroveň 1,0700, aj keď je to čiastočne dôsledok divergencie vyplývajúcej z podtónu Fedu. V súčasnosti je dátum prvého zníženia zo strany Federálneho rezervného systému posunutý na september, pričom bankári ECB ako Kazaks a Stournaras uvádzajú, že Toto je dobrý moment na rezanie a dobrý moment na odtrhnutie sa od trendu, ktorý nastolil Fed.

EUR/USD sa kótuje pod úrovňou 1,0700, pričom USD/PLN pomerne citeľne rastie a momentálne za dolár platíme 3,9956 PLN. Na druhej strane, zlotý zostáva silný voči euru a pár EUR/PLN je na úrovni 4,2658 PLN. Platíme 4,3783 PLN za frank a 4,9996 PLN za libru.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB