Zlato začína v roku 2023 vypadnutím z rozsahu

zlato spolu s striebro i platina ako jedna z mála surovín zaznamenávajú začiatkom nového roka nárast. Najnovšia odolnosť a dynamika zlata z decembra sa preniesli aj do januára, keďže investori sa snažia zabezpečiť sa pred očakávaným rovnako náročným rokom, najmä pre akciových investorov.

Celkovo očakávame, že rok 2023 bude priaznivý pre ceny investičných kovov s rizikom recesie a oceňovania akciových trhov, vrcholiacimi nárastmi úrokových sadzieb centrálnou bankou spojenými s vyhliadkou slabšieho dolára a strednodobou infláciou, ktorá sa nevráti na očakávaných 2,5 %, namiesto toho sa stabilizuje okolo 4. %. Tento prístup prevládal v utorok, v prvý skutočný obchodný deň nového roka, keď dolár dočasne posilnil a výnosy dlhopisov sa prepadli, zatiaľ čo akcie klesli, pričom veľké spoločnosti ako napr. tesla alebo jablko – líder z hľadiska trhovej kapitalizácie – dosiahol v aktuálnom cykle nové minimá.

Inflácia, úrokové sadzby, geopolitické riziko

Pokiaľ ide o akcie, náš hlavný akciový analytik Peter Garnry napísal v nedávnom príspevku analýza:

„Je tu nový rok a nové nádeje, ale všetky veci súvisiace s infláciou, úrokovými sadzbami, geopolitickými rizikami a Čínou zostávajú rovnaké. Keďže zverejňovanie ziskov za štvrtý kvartál začne o niekoľko týždňov, kľúčovou otázkou je, či spoločnosti upravia svoje predpovede na rok 2023 smerom nadol a či stále pociťujú problémy s prevádzkovými maržami.

Okrem vyššie uvedených podporných faktorov pre zlato v tomto roku očakávame pokračujúci silný dopyt zo strany centrálnych bánk, ktorý bude poskytovať mäkkú spodnú hranicu na trhu. V prvých troch štvrťrokoch minulého roka Svetová rada pre zlato oznámila, že inštitucionálny sektor nakúpil 673 ton kovu, čo je najväčšie množstvo od roku 1967 za celé roky. Čiastočne je tento dopyt poháňaný niekoľkými centrálnymi bankami, ktoré sa snažia znížiť expozíciu voči doláru. Takáto „dedolarizácia“ a všeobecný apetít po zlate by mali byť ďalším solídnym rokom pre nákup zlata inštitucionálnym sektorom.

Okrem toho očakávame, že investičné prostredie priaznivejšie pre zlato vykompenzuje minuloročné zníženie držby fondov obchodovaných na burze o 120 ton, čo môže potenciálne viesť k zvýšeniu minimálne o 200 ton. Hedžové fondy sa zároveň stali čistými kupcami od začiatku novembra, keď trojité dno signalizovalo zmenu vtedy dominantnej stratégie predaja zlata pri akomkoľvek náznaku posilňovania. Výsledkom je, že z čistej krátkej pozície 38 tis. zmluvy, fondy dosiahli čistú dlhú pozíciu 27 67 PLN k XNUMX. decembru. zmluvy.

Čo prinesie budúcnosť?

Postoj investorov na začiatku nového finančného roka je vždy opatrný zo strachu, že urobia chybu. Zároveň však strach z toho, že niečo zmeškáte (FOMO), môže prispieť k dynamickému budovaniu pozícií, ktoré je možné opustiť v prípade zmeny smeru. Z krátkodobého hľadiska budú mať tieto mechanizmy vplyv na cenovú akciu na trhoch so zlatom, striebrom a platinou, najmä vzhľadom na ich silný nárast v prvých hodinách relácie.

Z technického hľadiska včerajšie zrýchlenie nad už aj tak silný uptrend na úrovni 1 852 USD zvýšilo riziko, že ceny na trhu stúpli príliš rýchlo a príliš skoro a potenciálni kupci by mali zvážiť odloženie do fázy korekcie alebo konsolidácie. Ďalšou kľúčovou úrovňou odporu je júnové maximum (1 878 USD), po ktorom nasleduje 1 897 USD, pričom druhý z nich predstavuje 61,8 % retracement z korekčnej línie z roku 2022. Zvrátenie k 1-dňovému kĺzavému priemeru však nemožno vylúčiť, momentálne na úrovni 802 XNUMX USD, čo by signalizovalo možnú zmenu celkového pozitívneho sentimentu.

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.