Ropa a zemný plyn čelia riziku narušenia v Červenom mori

Ceny ropy a plyn v Európe v pondelok vzrástli po tom, čo sa niekoľko spoločností vrátane BP a Equinor pripojilo k rastúcemu zoznamu spoločností, ktoré pozastavili lodnú dopravu v Červenom mori kvôli takmer každodenným útokom húsijských rebelov podporovaných Iránom. Udalosti, ktoré viedli londýnsky trh námorného poistenia k rozšíreniu oblasti, ktorú považuje za vysoko rizikovú v Červenom mori, čím ďalej obmedzujú toky lodí na najkratšej trase do Európy z Blízkeho východu a Ázie cez Suezský prieplav.

Ide o posledné prerušenie vojny medzi Izraelom a Hamasom, v ktorej sa uskutočňujú útoky Houthiov na podporu Hamasu, a hoci to môže zvýšiť krátkodobé riziká dodávok, keďže lode budú musieť obísť Afriku, čím sa pridajú tisíce námorných míľ. ich plavebné trasy, čím sa oneskorujú dodávky nákladu, sa zdá, že riziko trvalého vplyvu je v tejto fáze obmedzené. Aj vzhľadom na to, že americký minister obrany Austin oznámil plány na vytvorenie novej námornej pracovnej skupiny zameranej na ochranu komerčných lodí pred útokmi. Toto oznámenie pomohlo obmedziť nárast na začiatku týždňa a určité oslabenie je už viditeľné, najmä v prípade plynu.

Dlhšie plavby si budú vyžadovať viac lodí a s potenciálne rastúcimi sadzbami za prepravu môžu majitelia lodí z tohto prerušenia vyťažiť maximum. Od piatkových správ celosvetový index lodnej dopravy, ktorý sleduje výkonnosť zásob lodnej dopravy na báze vody, vyskočil o 10 %. Príkladom je dánsky Maersk, jeden z najväčších vlastníkov kontajnerových lodí na svete, ktorý nedávno pod tlakom globálneho ekonomického spomalenia a rastúcej prepravnej kapacity vyskočil o 18 %. Do pondelka sa okolo Mysu dobrej nádeje odklonilo asi 46 kontajnerových lodí namiesto tranzitu cez Červené more, zatiaľ čo ďalších 78 kontajnerových lodí mešká a čaká na ďalšie objednávky pred tranzitom.

Plyn: Najväčším rizikom je počasie

Vráťme sa k energetickému sektoru, kde európsky benchmarkový kontrakt na plyn TTF vzrástol v pondelok až o 13 % a nasledujúci deň klesol. Suezský prieplav sa za posledné dva roky stal hlavnou cestou pre globálny obchod s LNG, keďže Európa hľadá na Blízkom východe náhrady za plynovodný plyn z Ruska. Zatiaľ čo uzavretie kanála poukazuje na zvýšenú závislosť Európy od plynu Predpovede dopytu na túto zimu zostávajú mierne v dôsledku vysokej úrovne zásob plynu, mierneho začiatku zimy a slabého priemyselného dopytu, čo všetko sú faktory ovplyvňujúce ceny. S ohľadom na to spotové ceny pravdepodobne zostanú nad 30 EUR za MWh a hlavným katalyzátorom zmien v oboch smeroch bude vývoj počasia.

Ropa ťaží z chýb fondu

Ropy Brent a WTI, ktoré od konca septembra prudko klesajú, získali podporu vďaka správam, že BP a Equinor, ako aj ďalší prepravcovia olej a palivové produkty, zastaví dodávky cez Červené more. To podporilo oživenie, ktoré začalo minulotýždňový obrat Fed smerom k nižším úrokovým sadzbám podporilo všeobecné oživenie ochoty riskovať. Rovnako ako v prípade plynu očakávame, že prerušenia tejto hlavnej obchodnej cesty budú krátkodobé, a keďže nebude ovplyvnená produkcia, vplyv na ceny bude pravdepodobne krátkodobý.

Vzhľadom na zapojenie povstalcov Houthi podporovaných Iránom však nemožno vylúčiť riziko eskalácie napätia a spolu s veľmi slabým umiestnením finančných prostriedkov pred rokom 2024 by tieto dve udalosti mohli signalizovať vytvorenie nového minima. S ropou Brent v oblasti okolo 72 dolárov, ktorá od marca poskytla podporu niekoľkokrát, vyvoláva špekulácie, že môže ísť o neviditeľnú čiaru v piesku, ktorú sa môžu producenti OPEC+ pokúsiť brániť.

Ako sme zdôraznili v jednom z predchádzajúcich aktualizovaťšpekulanti ako hedžové fondy a CTA (komoditní obchodní poradcovia) znížili svoje čisté dlhé pozície vo WTI a Brent na 12-ročné minimum v týždni, ktorý viedol k minulotýždňovému oživeniu podporenému FOMC. Predaj, ku ktorému došlo v týždni končiacom sa 12. decembra, sa uskutočnil za objemovo vážené priemerné ceny (VWAP) pod súčasnou úrovňou WTI aj Brent a poukazuje na zapojenie krátkeho krytia, čo nám potenciálne hovorí, že odraz bol z veľkej časti spôsobený technickými namiesto zásadnej zmeny. Pokles na 171 171. kontraktov (560 mil. barelov) zo septembrového vrcholu XNUMX tis. zmluvy ukazujú, ako môže kombinácia slabnúcich základov a negatívneho momentu ovplyvniť ceny a pozíciu medzi špekulantmi.

Majte na pamäti, že táto skupina obchodníkov má tendenciu predvídať, zrýchľovať a zosilňovať pohyby cien, ktoré uviedli do pohybu fundamenty. Keďže ide o zástancov hybnosti, táto stratégia často ukazuje, že táto skupina investorov nakupuje na základe sily a predáva na základe slabosti, čo znamená, že často držia najväčšiu dlhú pozíciu v blízkosti vrcholu cyklu alebo najväčšiu krátku pozíciu pred prelomením trhu. Vzhľadom na súčasnú slabú pozíciu nebude potrebné veľa zmien na podporu oživenia, ale s rastúcou obchodnou aktivitou pred Vianocami a Novým rokom budú vyhliadky na ďalšie zisky závisieť od ekonomického výhľadu na prvé mesiace roku 2024 a od toho, či OPEC+ pokračovať v aktívnom riadení ponuky.

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.