Stratí dolár pôdu pod nohami?

Americká mena sa od mája 2021 neustále zhodnocuje. Odráža silu dolára USDX index potom začal stúpať z úrovne takmer 89 bodov, aby minulý týždeň prekročil 94 bodov. Päťpercentné zhodnotenie sa však blíži ku koncu. Aké by to mohli byť dôvody?

Zdá sa, že hlavnou hnacou silou silného zhodnotenia amerického dolára bolo očakávanie akcie Federálny rezervný systém. Išlo o obmedzenie krízovej (zavedenej v reakcii na vypuknutie pandémie) finančnej politiky už v novembri tohto roku. a zvýšenie úrokových sadzieb v druhej polovici roku 2022.

Inde vo svete trh v tom čase spravidla ešte nehodnotil možnosti rastu úrokové sadzbyalebo v každom prípade to nebolo v najvyspelejších ekonomikách bežné. Fed mal byť preto jednou z prvých veľkých centrálnych bánk, ktoré sa takto rozhodli.

Zdá sa však, že situácia sa mení. V americkej mene sú jasné známky slabosti a uplynulé dni sú jedným z najväčších výpredajov. Výmenný kurz hlavného menového páru na svete EUR / USD vrátila sa pomerne rýchlo z obdobia okolo 1,1520 do 1,1650.

Silný nárast očakávaní na zvýšenie úrokových sadzieb spúšťa devízový trh

V dôsledku rastu inflácie sa v mnohých krajinách zvýšili očakávania zvyšovania úrokových sadzieb. Na Novom Zélande sa očakáva, že rast dosiahne 50 bázických bodov. predseda Bank of England Andrew Bailey tiež naznačil možnosť skoršieho zvýšenia úrokových sadzieb, keď v nedeľu povedal, že centrálna banka musí konať, aby obmedzila rastúce inflačné riziká.

podľa JP Morgan Bank of England môže zvýšiť hlavnú úrokovú sadzbu o 15 bázických bodov už v novembri tohto roka. Peňažný trh zase oceňuje možnosť zvýšenia o 50 bázických bodov v decembri. Najbližšie zasadnutie BoE je naplánované na 4. novembra a hlavná úroková sadzba je tam momentálne 0,1 percenta.

Zdá sa, že novozélandský dolár a britská libra patria medzi najlepšie meny, ktoré sa voči USD zhodnocujú. V poslednom štvrťroku NZD oproti USD získal takmer 2,9 % a GBP sa zhodnotila takmer o 0,8 %. Výnosy 10-ročných dlhopisov Spojeného kráľovstva a Nového Zélandu tiež nedávno rástli rýchlejšie ako výnosy 10-ročných dlhopisov v USA.

Investori sú výrazne zapojení do dolárových futures

Dôležitým rizikovým faktorom pre USD môže byť aj to, ako sa investori umiestňujú na termínovom trhu v USA. Ako ukazujú údaje CFTCV týždni končiacom sa 12. októbra bola výhoda dlhých pozícií (prepočítaná na zhodnotenie USD) oproti krátkym medzi špekulantmi najvyššia za dva roky. Ak sa dolár výrazne nezhodnotí, investori sa môžu cítiť sklamaní z rozhodnutí, ktoré urobili, čo môže v konečnom dôsledku viesť k uzatváraniu dlhých pozícií, čo môže viesť k poklesu hodnoty kontraktov a samotného USD.