Index spotrebiteľskej dôvery (CCI), teda ukazovateľ spotrebiteľskej dôvery

V súčasnej ekonomike je spotreba jedným z hlavných motorov rastu. Existuje mnoho ukazovateľov, ktoré merajú vývoj spotrebiteľského sentimentu. V tomto texte si vysvetlíme, čo je takzvaný CCI, teda ukazovateľ Index spotrebiteľskej dôvery. Pre fanúšikov technickej analýzy urobme hneď opravu – skratka CCI v prípade tohto textu nie je Commodity Chanel Index (populárny indikátor často používaný na komoditných trhoch a inde).

CCI pripravuje Conference Board a meria sentiment spotrebiteľov a očakávania týkajúce sa ich finančnej situácie. Podľa tohto opatrenia, ak sú spotrebitelia optimistickí, sú ochotnejší spotrebovať viac, čo by malo stimulovať ekonomický rast. Na druhej strane, keď sú spotrebitelia pesimistickí ohľadom svojej finančnej situácie, môžu obmedziť svoje výdavky, čo môže spomaliť hospodársky rast a dokonca prispieť k recesia v ekonomike.

Ako sa vytvára index spotrebiteľskej dôvery

Index CCI sa zverejňuje každý mesiac posledný utorok v mesiaci. Považuje sa za jeden z najspoľahlivejších ukazovateľov určujúcich náladu amerických spotrebiteľov. Zjednodušene povedané, považuje sa za barometer, ktorý určuje „zdravie“ ekonomiky Spojených štátov. Je to preto, že spotreba je zodpovedná za väčšinu ekonomického rastu. Z tohto dôvodu mnohí investori, finanční novinári a analytici pozorne sledujú Index spotrebiteľskej dôvery.

Ako sme už spomenuli, CCI je založená na prieskumoch vybraných 3000 korešpondentov. Samotný ukazovateľ bol vytvorený v roku 1967 a spočiatku sa zverejňoval každé dva mesiace. Po 10 rokoch sa však zaviedlo mesačné zverejňovanie výsledkov výskumu. Prieskum zahŕňa okrem iného: dve otázky o súčasných ekonomických podmienkach a tri o budúcnosti.

CCI je založená na otázkach týkajúcich sa:

• hodnotenie súčasnej makroekonomickej situácie,
• prognózy na najbližšie mesiace,
• uskutočnené nákupné rozhodnutia.

Záverečná časť prieskumu CCI sa zaoberá predikciami na nasledujúcich 12 mesiacov. Respondenti sa pýtajú na ich očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb a cien akcií. Pozrime sa na jednotlivé časti spomínaného prieskumu.

Prestenov index situácie, teda názory na dnešnú situáciu

Prvé dve pasáže sa týkajú tzv Index súčasnej situácie, kde respondenti odpovedajú na otázky týkajúce sa:

• aktuálne obchodné podmienky,
• situáciu na trhu práce.

Na prvú otázku prieskum obsahuje nasledujúce odpovede: "dobrý zlý" i „normálne“. Pri druhej otázke musí respondent určiť, či je na trhu práce veľa pracovných ponúk alebo naopak.

Oplatí sa preto pozorne preskúmať, ako spotrebitelia vnímajú trh práce, keďže môže mať významný vplyv na nákupné správanie. Neistota zajtrajška alebo problém nájsť si prácu môžu spôsobiť, že odložia nepodstatné nákupy na budúcnosť. Môže to byť preto zlý signál pre voľne predajný tovar.

Index očakávaní – dôležitá zložka indexu CCI

Index očakávaní je súbor otázok o prognózach na nasledujúcich 6 mesiacov. Prvá otázka je stanovisko k obchodným podmienkam. Na výber sú tri odpovede: "lepšie", "horšie" oraz "bez zmien". Ak spotrebitelia očakávajú zlepšenie podmienok, môžu byť o niečo ochotnejší nakupovať. Zlepšenie podmienok pre firmy navyše znamená väčšiu šancu na zvýšenie investícií, väčšiu zamestnanosť a rast miezd.

Druhá otázka sa týka očakávaný stav na trhu práce za 6 mesiacov. Respondent môže odpovedať podobne ako v predchádzajúcej otázke, t. j. že očakáva viac, menej alebo rovnaký počet pracovných ponúk. Najlepšie je, keď respondenti očakávajú zlepšenie na trhu práce. Potom bude väčší dopyt po pracovnej sile, čo môže mať za následok zvýšenie miezd. Vyššie mzdy znamenajú aj väčšiu spotrebu v budúcnosti, pretože miera úspor sa s vyšším zárobkom len málokedy zvyšuje. Tomu sa hovorí inflácia životných nákladov.

Posledná otázka o budúcnosti je prognóza príjmu na nasledujúcich 6 mesiacov. Stojí za to pripomenúť, že ľudia často podľahnú ilúzii peňazí. To znamená, že sa zameriavajú na nominálnu zmenu svojho príjmu, nie na skutočnú zmenu. Je to pochopiteľné, pretože inak by spotrebiteľ musel tráviť čas vytváraním svojho nákupného košíka a meraním zmien cien. Potom by odhadol svoju infláciu a vedel by posúdiť, či sa jeho príjem skutočne zvýšil. Respondent však v tomto prípade posudzuje len to, či sa jeho nominálny príjem zmení. Na výber sú tri odpovede: "zvýšiť", "znížiť" oraz "bez zmien". Je zrejmé, že ak spotrebiteľ očakáva zvýšenie svojho príjmu, môže sa rozhodnúť zvýšiť nákupy už teraz. Môže sa napríklad rozhodnúť, že si kúpi nové auto na úver, alebo sa rozhodne pre rekonštrukciu bytu či domu. Ak však očakáva pokles platu, môže sa rozhodnúť pre menšie nákupy už teraz.

CCI obsahuje aj otázky o budúcich nákupných rozhodnutiach

Ďalšia časť prieskumu dopĺňa predchádzajúcich 5 otázok. Podľa údajov poskytnutých The Conference Board je ďalší súbor otázok o niečo podrobnejší. Odpovede sú zhrnuté do percenta ľudí, ktorí odpovedali áno.

auto

Prvá otázka sa týka kúpy auta. Následne sú ľudia, ktorí si chcú kúpiť auto, vyzvaní, aby poskytli informáciu, či pôjde o nové, ojazdené alebo ojazdené auto "Neviem".

Tí, ktorí investujú do výrobcov automobilov, by sa mali pozerať najmä na tento stĺpec. Pre nich je najlepšie, keď si chce respondent kúpiť nové auto. Veľké percento takýchto respondentov môže znamenať, že v budúcich štvrťrokoch budú tržby a finančné výsledky takýchto spoločností lepšie ako v poslednom období.

Príjemcami kúpy ojazdených áut môžu byť majitelia autobazárov alebo platforiem umožňujúcich kúpu ojazdených áut. V USA existuje niekoľko spoločností, ktoré predávajú ojazdené autá. Tie obsahujú: Carmax alebo Carvan. Dodávatelia náhradných dielov môžu tiež nepriamo zvýšiť dopyt po ojazdených autách, keďže ojazdené autá je potrebné z času na čas renovovať.

Nehnuteľnosť

Ďalšia otázka sa týka kúpy domu. Je dôležité mať na pamäti, že sektor nehnuteľností je vždy jedným z kľúčových trhov v každej rozvinutej ekonomike. Je tu uvedené aj percento respondentov, ktorí odpovedali kladne. Aj tu sa žiada upresniť, či sa kúpa bude týkať domu či bytu zo sekundárneho trhu alebo nového.

Ak veľké percento opýtaných hovorí, že si chce kúpiť nový dom, z tejto situácie môžu profitovať developeri bytov a domov. Tie obsahujú: Toll Brothers, NVR alebo Dr. Horton. Ďalšími príjemcami môžu byť aj dodávatelia dreva (niektoré domy na daňovom úrade sú postavené z dreva) alebo stavebného materiálu. Z tohto dôvodu by sa investori do amerických realitných spoločností mali riadiť touto časťou indexu CCI.

Keď sa väčšie percento opýtaných rozhodne pre kúpu nehnuteľnosti na sekundárnom trhu, je normálne, že na webových stránkach zhromažďujúcich ponuky na predaj domov a bytov rastie návštevnosť. To zase znamená zvýšenie tržieb a zisku pre tento typ firiem. Príkladom tohto typu spoločností sú napríklad Briti Doprava alebo americký Zillow.

Elektronika a domáce spotrebiče

Ďalšia otázka sa týka nákupu domácich spotrebičov a elektroniky. Zaujímavé je, že prieskum rozlišuje nákup napríklad televízora, vysávača alebo klimatizácie. Preto to môže byť zaujímavá informácia pre ľudí investujúcich do spoločností pôsobiacich na týchto trhoch v Spojených štátoch. Čím vyššie je percento ľudí ochotných nakupovať takéto zariadenia, tým väčšia je šanca na dobré štvrťročné výsledky pre výrobcov zariadení, distribútorov a predajní predávajúcich tento typ zariadení.

Prázdniny a iné

Zaujímavosťou je, že CCI obsahuje aj otázku ohľadom dovolenkových plánov a v prípade kladnej odpovede aj žiadosť o informáciu, či pôjde o zahraničnú cestu a akým dopravným prostriedkom (auto, lietadlo). Čím viac kladných odpovedí, tým väčšia šanca, že sa zvýši dopyt po ponukách cestovných kancelárií. To následne povedie k vyšším výnosom generovaným týmito typmi spoločností.

Ako sa to počíta Index spotrebiteľskej dôvery?

Na konci správy je Index spotrebiteľskej dôvery v členení na jednotlivé príjmové a vekové skupiny. Vďaka tomu sa dozviete, ako sa jednotlivé sociálne vrstvy v USA pozerajú na súčasnú a budúcu ekonomickú situáciu.

Dôležité je, že index CCI sa počíta v relatívnych hodnotách, pretože v porovnaní s rokom 1985. Pre spomínaný rok je stanovená hodnota 100, takže ak je CCI v aktuálnom roku 99, znamená to, že spotrebitelia majú horšiu náladu ako v základnom roku. Stojí to však za to porovnávať ukazovateľ z roka na rok, štvrťrok na štvrťrok a mesiac na mesiac. To vám umožní odhaliť, aké trendy momentálne medzi spotrebiteľmi prevládajú. Pre ekonomiku je najlepšie, ak sa CCI zvýši. Potom môžeme v blízkej budúcnosti očakávať aspoň dobrú ekonomickú situáciu. Pokles hodnoty indexu môže zase znamenať, že ekonomická situácia sa naďalej ochladzuje. Pri zmene trendu indexu sa však oplatí byť obzvlášť ostražitý. To môže znamenať, že sme svedkami zmeny trendu v blízkej budúcnosti.

Je to skutočne hlavný ukazovateľ?

Na túto otázku je ťažké jednoznačne odpovedať. Tí, ktorí veria, že CCI predbieha zmeny v ekonomike, naznačujú, že sú to práve spotrebitelia, ktorí často vykazujú prvé známky dýchavičnosti (napr. pokles nákupov áut alebo domov). Toto si myslí okrem iného: Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD), ktorý uvádzal CCI ako tzv "vedúci ukazovateľ".  Odporcovia takéhoto tvrdenia zasa tvrdia, že ide skôr o indikátor, ktorý ukazuje zhoršenie nálad po udalosti.

Čo je konferenčná rada (TCB)

Na záver je vhodné načrtnúť, čo je to spomínaná organizácia, ktorá je zodpovedná za tvorbu indexu titulov. Podľa informácií na stránke TCB sa jeho počiatky datujú do roku 1916. Je to nezávislé neziskové združenie, ktoré združuje viac ako 1000 spoločností a organizácií z viac ako 60 krajín.

Začiatok fungovania spomínanej organizácie je veľmi zaujímavý. Bola založená v roku 1916 ako National Industrial Conference Board (NICB). Dátum jej vzniku nie je náhodný, pretože v predchádzajúcich rokoch prebiehal silný spor medzi zamestnancami a zamestnávateľmi. Zamestnanci sa čoraz častejšie sťažovali na hrozné zdravotné a bezpečnostné podmienky, ktorých príkladom bol aj tzv Požiar továrne na triangle Shirtwaist Factory z roku 1911. Sociálne nepokoje z ekonomických dôvodov niekedy viedli k tragédiám, vrátane: Ludlowský masaker z roku 1914. V roku 1915 sa prezidenti dvanástich veľkých amerických korporácií a šiestich veľkých priemyselných združení rozhodli založiť NICB, aby ochránili svoje záujmy a zlepšili obraz podnikateľov v očiach spoločnosti. Treba však pripomenúť, že nie všetci členovia združenia boli voči odborom konfrontovaní. Medzi propagátorov akceptácie a spolupráce s odbormi boli spoluzakladatelia NICB, teda Frederick Fish (prezident AT&T) a Magnus W. Alexander (od General Electric).

Toto združenie pomohlo Spojeným štátom v prvej svetovej vojne. Práve NICB spolu s odbormi vyvinuli vzorec spolupráce, ktorý mal znížiť počet prestojov v továrni na minimum. Vďaka tomu mohla americká ekonomika podporovať spojenecké úsilie v boji proti Centrálnym mocnostiam.

V súčasnosti je organizácia najznámejšia tým, že poskytuje ukazovatele, ktoré sledujú sentiment spotrebiteľov a očakávania manažmentu. Konferenčný výbor je po U.S. Bureau of Labor Statistic jeden z najdôležitejších zdrojov o situácii na trhu práce. V 70. rokoch sa organizácia začala rozširovať do ďalších krajín. V súčasnosti má okrem iného kancelárie: v Bruseli, Hong Kongu, Singapure, Pekingu a Bombaji.

Sčítanie

CCI je veľmi zaujímavý ukazovateľ, ktorý podľa OECD umožňuje predpovedať ekonomickú situáciu na najbližšie mesiace. Uvedený index nie je len konečným výsledkom, ale aj množstvom informácií týkajúcich sa individuálnych nákupných rozhodnutí spotrebiteľov (napr. kúpa nehnuteľnosti, auta alebo domácich spotrebičov). Preto môže byť cenným zdrojom informácií pre jednotlivé odvetvia a ich investorov. Preto stojí za to starostlivo preskúmať indikácie jednotlivých premenných vypočítaných pre účely CCI.

Samotný CCI pozostáva z 5 otázok týkajúcich sa súčasnej aj budúcej ekonomickej situácie. Okrem toho obsahuje informácie o nákupných rozhodnutiach, ktoré sú tiež zaujímavým zdrojom údajov o predpokladanom dopyte po konkrétnom dlhodobom alebo spotrebnom majetku.

Hlavné závery:

• Index spotrebiteľskej dôvery je vytvorený na základe prieskumov, ktoré skúmajú správanie spotrebiteľov a očakávania týkajúce sa ich finančnej budúcnosti;
• CCI vychádza z prieskumu spotrebiteľskej dôvery a následne ho analyzuje konferenčná rada;
• Ukazovateľ pomáha určiť budúci stav americkej ekonomiky, pretože ovplyvňuje aj nákupy tovaru dlhodobej spotreby, ako sú domy a autá;
• Spotrebitelia v prieskume odpovedajú, ako hodnotia stav ekonomiky, podmienky podnikania, trh práce a aké sú ich prognózy na najbližších 6 mesiacov;
• Ukazovateľ zakladá svoju užitočnosť na predpoklade, že spotrebitelia sú ochotnejší míňať, keď majú dobrú náladu a očakávajú, že sa im v živote nič zlé nestane.