CEO Confidence Index, teda dôvera medzi generálnymi riaditeľmi

Indikátor sme popísali v predchádzajúcom texte Index zákazníckej dôvery, ktorý pred desiatkami rokov vyvinul The Conference Board. Spomínaná organizácia vytvorila mnoho ďalších nástrojov. Jedným z nich je Index dôvery generálneho riaditeľa. Ako už z názvu tušíte, ide o dôveru generálnych riaditeľov veľkých spoločností. Nepýtajú sa ich však na plány súkromného nákupu, ale na ich očakávania týkajúce sa ekonomickej situácie. Oplatí sa to nasledovať? V tomto článku si popíšeme výhody a nevýhody spomínaného ukazovateľa.

Čo je index dôvery generálneho riaditeľa?

Ide o ukazovateľ pripravený na základe prieskumy uskutočnené na 100 generálnych riaditeľoch (CEO). Generálni riaditelia spomínali prácu vo firmách z rôznych odvetví.  Údaje zozbierané z prieskumov agreguje, analyzuje a zverejňuje Konferenčná rada. Mnohí analytici pozorne sledujú index dôvery CEO, pretože veria, že tento ukazovateľ môže poskytnúť informácie o nálade vrcholového manažmentu v amerických spoločnostiach.

Samotný index je najdôležitejším meradlom nálady amerických manažérov. Za preskúmanie stojí aj samotný prieskum, ktorý pozostáva z otázok týkajúcich sa názorov na súčasnú a budúcu situáciu v ekonomike či priemysle. Generálni riaditelia musia odpovedať, či sú pozitívnejšie ("šikansky"), alebo negatívne ("medveď").

Otázky sa týkajú:

• očakávania týkajúce sa stavu ekonomiky a porovnanie s prognózou spred 6 mesiacov;
• súčasná ekonomická situácia a jej porovnanie s očakávaniami spred 6 mesiacov;
• očakávania odvetvia vs 6-mesačné prognózy;
• súčasná situácia v odvetví vs. 6-mesačné prognózy.

Prieskum sa zasiela elektronicky vybraným generálnym riaditeľom. Je dôležité vybrať vhodných respondentov, aby nedochádzalo k prílišnej koncentrácii v konkrétnom odvetví.

Generálny riaditeľ môže na každú otázku odpovedať 5 spôsobmi:

• určite lepšie – 100;
• o niečo lepšie – 75;
• rovnaký - 50;
• o niečo horšie – 25;
• Určite horšie - 0.

Otázka o očakávaniach ohľadom ekonomickej situácie v celej ekonomike je veľmi dôležitá, pretože nám umožňuje posúdiť, ako sa na ekonomickú situáciu pozerajú manažéri významných spoločností pôsobiacich v USA. Ak sú očakávania oveľa lepšie ako pred 6 mesiacmi, potom môžete očakávať, že spoločnosti budú v blízkej budúcnosti viac investovať a možno budú potrebovať viac zamestnancov. Môže to znamenať zrýchlenie tempa ekonomického rastu (počas expanzie), alebo spomalenie či dokonca zastavenie poklesu trhu (napr. počas recesie). Ak budú očakávania negatívnejšie ako pred šiestimi mesiacmi, môžeme očakávať zhoršenie ekonomickej situácie. S najväčšou pravdepodobnosťou to bude znamenať menšie investície a dokonca aj zníženie zamestnanosti.

Ďalšou otázkou je pozrieť sa na súčasnú ekonomickú situáciu a porovnať ju s pred 6 mesiacmi. Tento ukazovateľ je oveľa menej dôležitý ako predchádzajúci, pretože nám hovorí, čo je prítomné. Pre investora je najdôležitejšie pozrieť sa na to, ako bude vyzerať ekonomická situácia v budúcnosti. Preto môže byť tento ukazovateľ užitočný pri hľadaní extrémneho pesimizmu alebo optimizmu. Potom je vysoká pravdepodobnosť, že sa blížime ku koncu recesie alebo ekonomického boomu.

Ďalšie dve otázky sa týkajú prognóz a aktuálnej situácie v odvetví, v ktorom skúmaná spoločnosť CEO pôsobí. Pre investorov to môže byť náznak budúcej výkonnosti spoločností. Extrémne hodnoty tejto časti indexu vám môžu pomôcť pri rozhodovaní o kúpe alebo predaji akcií resp ETF s expozíciou v danom sektore. Najlepší čas na nákup akcií je obdobie extrémneho pesimizmu, zatiaľ čo najhorší čas na nákup akcií je extrémny optimizmus (ktorý zvyčajne predznamenáva zmenu trendu). Samozrejme, neoplatí sa zakladať investičné rozhodnutie len na odpovediach generálneho riaditeľa.

Prečo by ste sa mali pozrieť na index dôvery generálneho riaditeľa?

Vrcholní manažéri robia kľúčové rozhodnutia týkajúce sa alokácie zdrojov spoločnosti. Vzhľadom na to, že respondenti sú generálnymi riaditeľmi veľkých amerických spoločností, ich názory na otázky týkajúce sa stavu odvetvia alebo celej ekonomiky môžu byť cenné.

Pesimizmus generálnych riaditeľov môže spôsobiť, že spoločnosti znížia úroveň investícií, čo bude mať vplyv na HDP. To sa zase môže premietnuť do príjmov a ziskov v iných odvetviach. Ak sa rozhodne o znížení zamestnanosti, zníži sa aj spotreba v ekonomike a zhorší sa štátny rozpočet (nižšie daňové príjmy a vyššie sociálne výdavky).

Aké sú nevýhody indikátora?

Nikto nie je neomylný a generálni riaditelia tiež nevedia všetko. Byť dobrým manažérom alebo majiteľom firmy ešte neznamená, že takí ľudia naozaj sú "cítia" hospodárstva. Určite sú to špecialisti vo svojom odvetví, ale aj tu môžu robiť chyby. Ak by generálni riaditelia skutočne dokázali predpovedať budúcnosť, s najväčšou pravdepodobnosťou by v histórii amerického podnikania neboli žiadne neúspešné investičné projekty alebo akvizície. Preto nemôžete pristupovať k hodnotám indikátora nekriticky. K výsledkom prieskumu je vždy lepšie pristupovať s miernou skepsou.

Hlavné závery:

• Prieskumy sa zbierajú od 100 generálnych riaditeľov pracujúcich v amerických spoločnostiach v rôznych odvetviach;
• Správy obsahujú názory na očakávania generálneho riaditeľa týkajúce sa budúcej ekonomickej situácie;
• Ukazovateľ možno použiť na ekonomické prognózy na najbližšie mesiace;
• Pre mnohých analytikov môže byť vyššie uvedený index dôležitým zdrojom údajov potrebných na predpovedanie nadchádzajúcej ekonomickej situácie.