PLN závisí od údajov o inflácii HDP a PCE zo Spojených štátov

Výmenný kurz zlotého sa otočil po prudkom predchádzajúcom znehodnotení spolu s deeskaláciou napätia na Blízkom východe, čo umožnilo trhom znížiť ocenenie neistoty v podobe poklesu očakávanej volatility. Práve zvýšenie očakávaní ohľadom volatility na menovom a akciovom trhu v súvislosti s predchádzajúcimi krokmi medzi Iránom a Izraelom mohlo viesť k širokému výpredaju mien EM na čele s mexickým pesom (kvôli vysokej úrokovej sadzbe 11 % a carry trade), ale utrpel aj zlotý.

Volatilita nadhodnotila zlotý a jeho pokles posilnil PLN

Trh nebol pripravený na taký prudký nárast očakávanej volatility a neistoty ohľadom ďalšieho vývoja situácie, preto tá búrlivá reakcia. Aktuálne očakávaná volatilita trhu klesá, čo môže byť pre zlotý pozitívne, aj keď plynule prechádzame z geopolitickej neistoty do ekonomickej, tentokrát v Spojených štátoch.

Kurzy dolára a eura môžu reagovať na údaje z USA

Finančný trh nemôže prejsť do úplného pokoja, pretože čaká na kľúčové dáta z USA v podobe odčítania HDP za prvý štvrťrok a údajov o inflácia PCE. Pripomeňme si, že súčasný príbeh je taký, že americká ekonomika je veľmi odolná voči súčasnej úrovni úrokových sadzieb a jej odolnosť znamená, že sa očakáva, že sadzby budú dlhšie vyššie. Trh dokonca začal zdražovať v 20% pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb v USA... To zase súvisí s tým, že v silnej ekonomike sa stále pozorujú inflačné tlaky. Podporilo to aj nedávne zvýšenie cien komodít vrátane ropy.

Dnes a zajtra sa dozvieme odpoveď na otázku, aká silná bola americká ekonomika v prvom štvrťroku a ako vyzeralo obľúbené meradlo inflácie Fedu, PCE.

Najlepší scenár pre zlotý?

Pre výmenný kurz zlotého by bol pravdepodobne najlepší scenár, v ktorom by americká ekonomika a inflácia PCE neboli také silné, ako sa v súčasnosti očakáva. Ktorýkoľvek z týchto údajov zverejnených pod konsenzom môže naznačovať posun v očakávaniach ohľadom zníženia sadzieb Fedu, čo môže následne znížiť výnosy amerických dlhopisov a oslabiť USD. Táto kombinácia faktorov je zvyčajne priaznivá pre meny EM vrátane poľského zlotého.

V takom prípade by výmenný kurz dolára mohol opäť klesnúť pod 4 PLN alebo dokonca ísť opäť k 3,90. Takýto scenár by negovali silné dáta z USA, ak by kurz USD/PLN prekročil 4,10. Medzitým by výmenný kurz eura mohol klesnúť pod 4,30 a sila zlotého by mohla byť negovaná nad 4,35.

Údaje zverejnené dnes a zajtra o 14:30 hod.