Oznámenia o zvýšení DPH na pohonné látky rozhodnutie MPC neovplyvnili

MPC to na druhom zasadnutí po sebe nestihlo úroková sadzba sa zvyšuje. A práve vtedy inflácia naďalej rastie – v októbri dosiahla 17,9 %. A tiež vtedy, keď vláda čoraz jasnejšie naznačuje, že po novom sa stiahne zníženie DPH na pohonné hmoty, čím sa cena zvýši asi o 1 PLN za liter. A to by mohlo zvýšiť infláciu výrazne nad 20 %.

Sopotská zmluva udržiavané

Od októbra 2021 do septembra tohto roku RPP zvýšil úrokové sadzby 11-krát: z 0,5 p. až 6,75 str. V októbri nedošlo k zvýšeniu platu, čo malo byť symbolické ukončenie cyklu. Ani tento mesiac Rada pre menovú politiku nepristúpila k ďalšiemu zvýšeniu. Inflácia však neprestala stúpať, čo zvyšuje tlak na MPC. V októbri to bolo 17,9 % av najbližších mesiacoch pravdepodobne prekročí 20 %. Môže to byť aj horšie, pretože – podľa neoficiálnych informácií – sa má od nového roka DPH na pohonné látky vrátiť na úroveň 23 %. (od februára 2022 je to 8 %). Takýto krok zvýši cenu litra benzínu a nafty asi o 1 PLN. Pôjde aj o ďalší silný proinflačný impulz spôsobujúci zvýšenie cien v mnohých odvetviach. V takejto situácii môže inflácia na začiatku roka výrazne presiahnuť aj 20 %. Preto nás môže čakať podobný scenár ako v Maďarsku, kde inflácia v októbri dosiahla 21,1 %.

Názory analytikov pred dnešným rozhodnutím boli rozdelené. Niektorí predpovedali, že k zvýšeniu sadzieb nedôjde, iní, že vzhľadom na súčasnú situáciu by mohlo dôjsť k „symbolickému“ zvýšeniu o 0,25 pb. Na základe novembrovej inflačnej prognózy analytikov MPC nakoniec nezvýšila úrokové sadzby NBP. Predpokladá, že v budúcom roku dôjde k výraznému spomaleniu ekonomiky, čo spustí samovoľný pokles inflácie. A ak by k nemu došlo, účinky súčasného zvýšenia sadzieb by sa na ekonomike prejavili až za 6-9 mesiacov. Či boli tieto predpoklady a rozhodnutia správne – to sa dozvieme už o pár mesiacov.

Rozdiel medzi sadzbami a infláciou sa naďalej zväčšuje

Rada sa preto drží svojich predpokladov a nezvyšuje úrokové sadzby, čo poteší dlžníkov s pôžičkami s variabilnou úrokovou sadzbou. Menej sa tešia držitelia bankových vkladov, pretože rozdiel medzi výškou úrokových sadzieb (6,75 %) a infláciou (17,9 %) neustále rastie a zvyšuje ich straty. Na príklade priemerného ročného bankového vkladu, založeného začiatkom novembra 2021 a ukončeného v októbri 2022, bola reálna strata jeho držiteľa až 14,5 %.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.