EÚ plánuje obmedziť rastúce ceny elektriny

Po pondelkovom silnom náraste, keď trhy zareagovali na najnovší útok Ruska na Európu v podobe odstávky Nord Stream 1, ceny plynu a elektriny v Európskej únii v utorok klesli. Podľa ruských komentátorov nebude dodávka plynu plne obnovená, kým „kolektívny Západ“ nezruší sankcie voči Moskve za jej inváziu na Ukrajinu.

Skutočnosť, že ceny plynu a elektriny sú 35 % a 52 % pod vrcholmi obdobia paniky po oznámení údržby Nord Stream 1 26. augusta dokazuje, že trhy očakávajú, že riešenia budú predložené na piatkovom summite EÚ. Európa môže zmierniť bezprostrednú hrozbu dodávok.

Nord Stream 1 zostane uzavretý

Po pondelkovom silnom náraste v dôsledku informácií Gazpromu zverejnených v piatok, že plynovod Nord Stream 1 zostane po troch dňoch údržby uzavretý na neurčito, ceny plynu a elektriny v Európskej únii v utorok klesli.. Hoci sa ako vysvetlenie uvádzal únik ropy v poslednom funkčnom kompresore, prekvapivé rozhodnutie ruskej spoločnosti padlo krátko po oznámení plánu na zníženie cien ruskej ropy členmi G7. Energetická vojna tak ďalej eskalovala a Európa môže stratiť približne 30 mil. m4/deň alebo XNUMX % svojich existujúcich dodávok plynu.

Zatiaľ čo zásoby v eurozóne v posledných týždňoch prudko vzrástli v dôsledku zvyšujúceho sa dovozu LNG, vyhliadky na prídelový systém a ďalšie iniciatívy na obmedzenie dopytu po plyne a cien elektriny sa stanú hlavnou témou politikov v celom regióne. Cieľom je zmierniť ničivé ekonomické dopady dynamicky rastúcich cien pred vrcholom zimného dopytu.

Avšak skutočnosť, že ceny plynu a elektriny sú o 35 % a 52 % pod vrcholmi obdobia paniky po oznámení údržby Nord Stream 1, dokazuje, že trhy očakávajú, že politici zavedú opatrenia na zmiernenie obáv v Európe.

Lídri EÚ sa stretnú v piatok, aby prediskutovali historický zásah na trhu s energioučo môže viesť k cenovým stropom a iným opatreniam na obmedzenie deformácií spotrebiteľov a priemyslu v dôsledku prudko stúpajúcich cien a nedostatku likvidity na trhoch. Vzhľadom na súčasné kapacitné obmedzenia, najmä v dôsledku prerušenia dodávok plynu zo strany Ruska, sa však môže ukázať potrebný aj určitý druh prídelového plánu energetických zdrojov.

Čo je súčasťou projektu EÚ?

Návrh predstavený českým predsedníctvom EÚ, o ktorom už informovalo viacero spravodajských médií, sa zameriava na päť kľúčových oblastí:

• odstránenie / obmedzenie vplyvu plynu na cenu elektriny
• zvýšenie likvidity na trhu
• koordinované opatrenia na zníženie dopytu po elektrickej energii
• zníženie tržieb výrobcov elektriny z iných zdrojov ako plyn (napr. vietor, slnko a uhlie)
• vplyv systému EÚ na obchodovanie s emisiami (EU ETS)

Jadrom problému je štruktúra cien elektriny v EÚ.

Trh so surovinami

Komoditné trhy majú tendenciu oceňovať s maržou; podobne je to aj s elektrinou. Tento systém v podstate znamená, že plynové elektrárne často diktujú veľkoobchodnú cenu elektriny pre zvyšok trhu, hoci obnoviteľnú energiu a v poslednej dobe aj uhlie možno vyrábať lacnejšie. Práve táto štruktúra trhu spolu s rastúcimi cenami plynu prispeli v posledných mesiacoch k nárastu cien elektriny na predtým nepredstaviteľné úrovne; vrcholová hodnota bola dosiahnutá minulý pondelok, keď nemecká cena futures na elektrinu na krátky čas na rok dopredu presiahla 1 000 EUR / MWh, teda ekvivalent 1 700 USD za barel ropy.

Oddelenie cien elektriny od prudko rastúcich cien plynu sa už zaviedlo v Španielsku a Portugalsku, dvoch krajinách s obmedzeným energetickým prepojením so zvyškom Európy, ako aj v Grécku. V celej Európe by takýto systém fungoval tak, že by sa výrobcom elektriny, ktorí nie sú plynom, účtoval rozdiel medzi dohodnutým cenovým stropom a skutočnou trhovou cenou – ktorá je v súčasnosti navýšená kvôli vysokým cenám plynu – ktorú dostávajú za svoju energiu. Zvýšené príjmy z tejto prirážky by sa mali rozdeliť medzi spotrebiteľov a zároveň podporiť výrobcov energie, ktorí sú nútení produkovať marginálnu megawatthodinu so stratou.

Iné zdroje energie

V období 1990 – 2019, teda do roku pred globálnou pandémiou, po ktorom nasledovali ďalšie výzvy súvisiace s dodávkami plynu z Ruska, sa podiel plynu v porovnaní s ostatnými zdrojmi energie v Európe zvýšil z približne 20 % na 25 %. Pri súčasných vysokých cenách plynu táto časť európskeho energetického mixu určuje celkovú cenu elektriny, a preto sa diskutuje o prechode na váženú priemernú alebo váženú priemernú cenu energie, čo by v konečnom dôsledku znížilo ceny pre spotrebiteľov.

Avšak v tomto Diskusie na Twitteri môj kolega Peter Garnry vymenúva dôvody, prečo zmena referenčnej ceny energie nezníži celkové náklady, ale iba ich prerozdelí od spotrebiteľov k poskytovateľom verejnoprospešných služieb, ktorí budú potrebovať vládnu podporu, aby sa vyhli bankrotu.

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

K dispozícii je viac analýz komoditných trhov tutaj.