MPC podľa očakávania pred Vianocami nezvýšila sadzby

Rada pre menovú politiku ponechala úrokové sadzby nezmenené – referenčná sadzba je naďalej 6,75 percenta. Toto rozhodnutie vyplýva z poklesu cien v novembri a predpovedí poukazujúcich na prudký pokles inflácie v budúcom roku. Kým sa to však stane, inflácia v januári môže stúpnuť nad 20 percent. V dôsledku samotného rozhodnutia MPC sa splátky úveru nezvyšujú, ale sadzba WIBOR 3M zostáva výrazne nad referenčnou sadzbou NBPčo spôsobuje ich rast.

Sadzby sa tretíkrát za sebou nezmenili

RPP sa opäť rozhodla nezvyšovať úrokové sadzby, čo znamená, že referenčná sadzba NBP je stále 6,75 p. Ide o tretie za sebou idúce zasadnutie, na ktorom sa Rada rozhodla nezvýšiť úrokové sadzby. Rada však tentoraz zasadala v situácii, keď došlo k prvému poklesu inflácie od februára. Inflácia klesla zo 17,9 percenta. r/r v októbri na 17,4 percenta. v novembri. Avšak aj napriek poklesu inflácia, CPI stále rastie jadrová inflácia, ktorá v novembri predstavovala cca 11,3-11,4 percenta. A to dokazuje, že inflácia sa čoraz viac udomácňuje v našej ekonomike a bojovať s ňou bude veľmi ťažké.

Rada sa vo svojom rozhodnutí opiera o novembrovú projekciu inflácie, ktorú pripravili analytici NBP. Predpokladá, že v budúcom roku dôjde k výraznému spomaleniu ekonomiky, čo spôsobí samovoľný pokles inflácie. Kým však inflácia začne sama klesať, budeme musieť od nového roka zvýšiť DPH na palivá, nosiče energie a hnojivá. A to môže zvýšiť infláciu naraz o 2 až 3 percentuálne body, čo môže v januári presiahnuť 20 %.

WIBOR 3M vyšší ako referenčná sadzba

Hoci sa sadzby nezvýšili, 3M sadzba WIBOR, na základe ktorej sa počíta úroková sadzba hypotekárnych úverov, zostáva nad referenčnou sadzbou NBP. Ide o ďalší prvok, ktorý spôsobuje zvyšovanie splátok úverov na bývanie. V súčasnosti je 3M sadzba WIBOR 7,20 percenta, teda 0,45 pb nad referenčnou sadzbou NBP. Pričom od roku 2015 je WIBOR 3M v priemere o 0,27 pb vyšší ako referenčná sadzba. V obdobiach zvyšovania úrokových sadzieb sa tento rozdiel zvýšil v priemere na 0,45 pb, v období poklesu úrokových sadzieb klesol na 0,18 p.b. To znamená, že pri poklese úrokových sadzieb možno očakávať, že rozdiel medzi WIBOR 3M a referenčná sadzba bude klesať, pravdepodobne však už nie je šanca nahradiť súčasné straty vyplývajúce z oveľa vyššej úrovne WIBOR 3M vo vzťahu k referenčnej sadzbe. Pretrvávajúci rozdiel naznačuje, že trh nevylučuje ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb v budúcnosti.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.