Ropa získava, striebro stráca kvôli euforickej prognóze rastu

Ďalší dramatický týždeň na finančných trhoch je za nami: globálne akcie dosiahli takmer rekordné maximá v dôsledku oživenia firemných ziskov a podpory centrálnej banky v dôsledku pandémie a v Spojených štátoch tlak prezidenta Bidena na urýchlenie prijatia balík fiškálnych stimulov. Toto všetko prišlo len týždeň po krátkodobej, silnej korekcii v reakcii na obavy, že útok na akcie a striebro nakrátko inšpirovaný Redditom by mohol destabilizovať trhy a spustiť hotovostný nápor podobný tomu, ktorý sme videli v počiatočných fázach Pandémia 2020 r. 

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Ceny komodít prudko vzrástli a tých pár poklesov sa týkalo najmä drahých kovov, keďže striebro zaznamenalo brutálnu korekciu po neúspešnom a falošnom stlačenie fiktívneho krátkeho predaja. Korekcia striebra oslabila zlato, keď sa tento kov snažil brániť voči doláru, ktorý zaznamenal najvyššiu cenu od októbra, ako aj ďalší prudký nárast výnosov dlhopisov, v tejto fáze predovšetkým v dôsledku čoraz výraznejšieho oživenia v USA a nahradenia inflácia sa týka prognóz hospodárskeho rastu. 

Inflácia však už rastie, o čom svedčia vyššie ceny potravín a pohonných hmôt, ako aj ťažkosti v globálnej doprave a zásobovaní, čo má za následok vyššie náklady. Posledný faktor spôsobil, že náklady na prepravu v kontajneroch z Číny do zvyšku sveta sa strojnásobili alebo dokonca štvornásobili, čím sa zvýšili náklady na čoraz drahšie potraviny, ako sú sójové bôby a sójové bôby. kukurica. Sme presvedčení, že inflácia bude v nasledujúcich mesiacoch naďalej rásť, najmä keď inflácia CPI sa začne prejavovať medziročný nárast nákladov na pohonné hmoty začatý v apríli. 

Ropa a zemný plyn

Pre energetický sektor to bol solídny týždeň: ropa získal 8 %, kým zemný plyn - až o 17 % v dôsledku predpovedaného ochladenia a nezvyčajne veľkého zníženia zásob. Ropa Brent zároveň smeruje k rezistencii na úrovni 60 USD/b, t. j. 61,8 % návrat z vrcholu z roku 2018 na minimum v roku 2020, v dôsledku zníženia ponuky na trhu v dôsledku očakávaní, že OPEC + sa bude snažiť podporiť ďalší rast cien obmedzením svetovej ponuky aj po zlepšení prognózy dopytu, keďže sa v dôsledku očkovania obnoví globálna mobilita. Špekulačný dopyt zostáva silný, podporovaný pokračujúcou ochotou riskovať, čo dokazujú zisky na akciových trhoch. 

Okrem toho trh vo svojich hodnoteniach čoraz viac uznáva presvedčenie, že minuloročný pokles cien spolu so zvýšeným záujmom investorov o environmentálne, sociálne a vládne otázky (ESG) by mohlo v budúcnosti viesť k nedostatku v dôsledku nedostatku investícií do prieskumu. Kým sa však dostaneme do tejto fázy, globálny dopyt sa musí zotaviť zo súčasnej úrovne 94 miliónov barelov/deň na 100 miliónov zaznamenaných pred rokom, pričom OPEC+ sa pomaly vracia k 7 miliónom barelov/deň aj napriek obmedzenej produkcii.

Poľnohospodárske komodity

Bloomberg Agricultural Product Index, ktorý monitoruje výkonnosť deviatich komodít vrátane sójové bôby, obilniny a tzv "Mäkké" potravinárske výrobky, za posledných šesť mesiacov vzrástla o 41 % na najvyššiu úroveň za takmer štyri roky. Hlavnými motormi rastu boli kukurica kótovaná na burze v Chicagu (+ 66 %) a sója (+ 56 %), ktoré obe dosiahli najvyššiu úroveň za posledných sedem rokov. Silný rast bol poháňaný významnými nákupmi sójových bôbov, vrátane kukurice, nedávno Čínou, ktorá sa snažila doplniť svoje zásoby, ako aj obavami zo sucha v Južnej Amerike, uvalením vývoznej dane na pšenicu zo strany Ruska a nižšou produkciou, ako sa očakávalo. kľúčových plodín v Spojených štátoch.

Nezabudnite si prečítať: Trh s potravinami – ako investovať do potravín? [Sprievodca]

Okrem toho kombinácia silnej dynamiky a základov prispela k rekordným špekuláciám s kľúčovými plodinami, zatiaľ čo ďalšie prerušenia v odvetví dopravy vytlačili ceny za prepravu obilia a olejnín na najvyššiu úroveň od októbra 2019. 

V dôsledku toho FAO vydala varovanie, že súčasná trajektória cien by mohla spôsobiť „významný problém“ pre chudobnejšie krajiny závislé od dovozu. Varovanie prišlo po tom, čo globálny index cien potravín vykázal najdlhší mesačný rast za posledných desať rokov – v januári index vzrástol o 4,3 %, čo predstavuje medziročný nárast o viac ako 10 %. Tento index, ktorý obsahuje 95 rôznych potravinárskych výrobkov rozdelených do piatich kategórií, zaznamenal najvyššiu mesačnú priemernú hodnotu od júla 2014.

Vzácne kovy

Samostatná rally striebro, inšpirovaný konšpiračnými teóriami a neinformovanými investormi zo skupiny r / WallStreetBets (WSB) na platforme Reddit, skončil takmer skôr, ako skutočne začal. Po neúspešnom pokuse dostať sa nad úroveň 30 USD/oz, ktorá je teraz dvojnásobným vrcholom, sa myšlienka tejto investície veľmi rýchlo zrútila. Predtým sa jej však, žiaľ, podarilo získať 3 500 ton nových investícií do burzových fondov, z ktorých väčšina je momentálne v problémoch. Akumulácia pozícií v ETF len za tri dni prekročila hodnotu nákupných transakcií za posledných sedem mesiacov.

Bez pevnej podpory zo strany stránky zlato, ktorý klesol nižšie v reakcii na zhodnocovanie dolára a rast výnosov dlhopisov, bola táto rally odsúdená na neúspech. Predovšetkým to bolo kvôli nedostatku základných dôvodov poklesu pomeru zlato/striebro (ticker: XAUXAG) na najnižšiu úroveň za posledných sedem rokov v tejto fáze cyklu. Tento pomer v pondelok klesol na 62,35 (unca striebra ku jednej unci zlata) a potom sa vrátil k desaťročnému priemeru 70.

Zatiaľ čo bonusy na strieborných minciach a malých tehličkách rastú v dôsledku silného dopytu retailových investorov, čo núti nešťastných kupujúcich zaplatiť obrovskú a potenciálne stratovú prémiu nad spotovú cenu, podľa správ londýnskeho LBMA minulý pondelok na londýnskom spotovom trhu. objem obchodov súvisiacich so striebrom predstavoval jednu miliardu uncí, tj 28 350 ton. Hoci to bol trojnásobok úrovne zaznamenanej v posledných mesiacoch, LBMA uviedla, že „počas tohto obdobia bol trh naďalej likvidný a stabilný a nevyskytli sa žiadne problémy ovplyvňujúce obchodovanie, zúčtovanie alebo efektivitu denných aukcií“.

Napriek nedávnym komplikáciám si udržiavame vyhliadky drahých kovov nahor, no vzhľadom na súčasný tlak na rýchly postpandemický rast dopyt po bezpečných investíciách klesá. Predpovedáme, že inflácia a potenciálne zvrátenie nedávneho zhodnotenia dolára budú kľúčovými faktormi, ktoré nakoniec prilákajú nových kupcov na trh zlata, a najmä striebra, vzhľadom na jeho priemyselné využitie. Týka sa to okrem iného aj solárne panely, po ktorých dopyt pravdepodobne porastie, keďže čoraz viac vlád aktívne podporuje zelený prechod.

Po prepade o 14 % z pondelkového maxima sa striebru podarilo nájsť support okolo 26 USD/oz, pričom ďalšie oslabovanie závisí od úrovne slabých dlhých pozícií vyžadujúcich si ďalší rez. Medzitým zlato udržiava svoj klesajúci trend z augustového maxima; odpor je teraz na 1 830 dolároch, po ktorých nasleduje 1 875 dolár. Podpora je na začiatku decembra stále minimálna vo výške 1 765 USD, čo tiež zodpovedá 50% opätovnému vysledovaniu býčieho trhu v marci až auguste 2020.