Ako sa vyvíja ekosystém okolo elektromobilov

Čoraz viac ľudí prechádza z auta so spaľovacím motorom na elektrické. Keďže je ťažké predpovedať, ktorý výrobca elektromobilov sa nakoniec stane lídrom v tomto odvetví, investori, ktorí vsádzajú na budúcnosť elektrických vozidiel, by mali zvážiť vystavenie rastúcemu ekosystému sietí nabíjacích staníc a recyklácie batérií. V tejto analýze diskutujeme o kótovaných spoločnostiach pôsobiacich v dvoch odvetviach, ktoré zažijú dynamický rast v nasledujúcom desaťročí: rozvoj sietí nabíjacích staníc pre elektrické vozidlá a recyklácia batérií.

Rýchly rozvoj odvetvia nabíjania elektrických vozidiel zabezpečuje pozitívnu ziskovosť

Nedávno sme spomenuli, že v globálnom priemysle elektrických vozidiel (EV) celkový počet dodaných elektromobilov prekročil 10 miliónov a od prvého štvrťroka 2020 toto odvetvie dynamicky rastie, keďže spotrebitelia v Spojených štátoch, Európe a Číne sa pohodlné s touto novou technológiou. Aj keď je ťažké predpovedať, ktorý výrobca elektromobilov bude dlhodobo dominovať tomuto odvetviu – mnohí v súčasnosti vsádzajú na Teslu – je isté, že počet používateľov bude stúpať, a tým aj dopyt po surovinách potrebných na výrobu elektrických autá a prvky ekosystému podporujúce tieto vozidlá. To znamená, že pokiaľ ide o suroviny, sme konštruktívni voči priemyselným kovom ako nikel, lítium a meď a v kontexte ekosystému elektromobilov – voči sieti nabíjacích staníc pre elektromobily a recyklácii batérií.

Nedávno sme videli vnímanú hodnotu siete nabíjacích staníc pre elektrické vozidlá, keď automobilky ako GM a Ford implementovali nabíjací model Tesly. Tieto rozhodnutia by sa mohli nesprávne považovať za spečatenie osudu iných sietí nabíjacích staníc pre elektrické vozidlá, no na trhu vidíme niečo iné. Skôr sa zdá, že zatiaľ čo sa toto odvetvie pohybuje smerom k jednotnému štandardu, v odvetví siete nabíjacích staníc pre elektrické vozidlá bude existovať viacero dodávateľov. Sme presvedčení, že kapitálové požiadavky na nabíjacie stanice pre elektromobily sú dosť reštriktívne a keďže sa zvyšuje konkurencia a rozvíjajú sa ďalšie siete nabíjacích staníc tesla bude pomaly znižovať svoje investičné náklady na tieto stanice.

Dôvodom, prečo sú siete nabíjacích staníc pre elektromobily také zaujímavé, je to, že sa stanú budúcim ekvivalentom „ropovodov“ v procese elektrifikácie a budú generovať atraktívnu návratnosť investícií, pretože podobne ako ropovody a železnice, nabíjacie stanice nebudú umiestnené v vzájomnej tesnej blízkosti. To tiež znamená, že úspory z rozsahu sa časom zvýšia a predpovedáme, že v ďalekej budúcnosti bude malý počet spoločností nabíjajúcich elektromobily ovládať celý trh. Dnes je mnoho subjektov v odvetví nabíjania elektromobilov buď už ziskových, alebo sú blízko k dosiahnutiu ziskovosti. To je ďalšia zaujímavá vlastnosť tohto segmentu. Toto odvetvie rýchlo rastie a zabezpečuje pozitívnu ziskovosť.

Nasledujúca tabuľka zobrazuje najväčšie kótované spoločnosti zaoberajúce sa nabíjaním elektrických áut a recykláciou batérií, pričom zdôrazňuje vývoj ekosystému elektrických vozidiel.

Recyklácia batérií sa v budúcnosti stane obrovským trhom

Včerajší článok v FT bol zasvätený recyklácia batérií a prečo je v tomto odvetví potrebná revolúciaale dnes o recyklácia batérie tiež píše Wall Street Journal. Keďže prechod na elektrické vozidlá pokračuje závratným tempom a kvalita rudy sa v budúcnosti zhorší, recyklácia starých batérií bude kľúčová pre udržanie nízkych cien batérií, ako aj pre ochranu životného prostredia, pretože batérie sú dosť toxické.

Budúce vyhliadky na recykláciu batérií sú také dobré, že jeden z najväčších globálnych hráčov v tomto odvetví, Umicore, založil celú svoju stratégiu do roku 2030 s názvom RISE na svojej obchodnej skupine v oblasti recyklácie – Battery Recycling Solutions. Približne 75 % kapitálových výdavkov spoločnosti Umicore v rokoch 2022 – 2026 bude vyčlenených na materiály batérií, recykláciu batérií a palivové články, pričom najdôležitejšou oblasťou rastu je recyklácia batérií. Spoločnosť už oznámila významné rozšírenie rozsahu svojich prevádzok na recykláciu batérií v Európe vybudovaním najväčšieho závodu na recykláciu batérií na svete, ktorý je schopný spracovať 150 000 ton materiálu.

Najväčšiu priamu expozíciu na trhu s recykláciou batérií poskytuje spoločnosť Li-Cycle kótovaná v USA, ale v tomto prípade musí investor predpokladať, že dlhodobo víťaznou technológiou budú lítium-iónové batérie, alebo aspoň Li-Cycle schopný modifikovať svoje podnikanie v oblasti recyklácie v prípade víťazstiev inej technológie. V každom prípade je cieľom dnešnej analýzy poskytnúť inšpiráciu pre vyvíjajúci sa ekosystém elektrických vozidiel.

O autorovi

Peter Garry - riaditeľ stratégie akciových trhov v Saxo Bank. Vyvíja investičné stratégie a analýzy akciového trhu, ako aj jednotlivých spoločností pomocou štatistických metód a modelov. Garnry vytvára Alpha Tips pre Saxo Bankmesačník, ktorý vyberá najatraktívnejšie spoločnosti v USA, Európe a Ázii. Prispieva tiež k štvrťročným a ročným prognózam Saxo Bank "Šokujúce predpovede". Pravidelne komentuje televízie, vrátane CNBC a Bloomberg TV.