Striebro a meď naďalej získavajú súčasne

Keď striebro ignoruje zlato a dolár, zvyčajne sa vo veľkej miere riadi meďou. Stalo sa tak v posledných mesiacoch, keď došlo k výraznej revízii cien oboch kovov. Stalo sa to v dôsledku strachu z recesiaako centrálne banky zintenzívňujú úsilie o zamedzenie rastúcej inflácie, obavy z ekonomického rastu v Číne, silnejúci dolár a celková úroveň averzie k riziku. Zmeny sentimentu však spôsobili známky oživenia v Číne, dopyt po fosílnych aktívach a udržiavanie významných krátkych pozícií špekulatívnymi investormi.

Zdá sa, že prudký pokles ceny striebra o 32 % od marca do júla na najnižšiu úroveň za dva roky prilákal nových fanúšikov tohto sčasti priemyselného a sčasti ušľachtilého kovu.

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

Po dočasnom zotavení ceny medi Začiatkom júna, keď Čína začala uvoľňovať obmedzenia blokovania, rally rýchlo stratila dynamiku a meď klesla pod kľúčovú podporu, než sa konečne stabilizovala po nájdení podpory na úrovni 3,14 USD/lb, čo je 61,8% ústup z rally línie v rokoch 2020-2022. Práve tento dlhotrvajúci pokles priniesol cenu striebra na najnižšiu úroveň za dva roky a zároveň na najnižšiu úroveň za dva roky v porovnaní s cenou zlata. V posledných týždňoch však pomer zlata a striebra klesol z 94 uncí striebra na jednu uncu zlata na súčasnú úroveň 86,8 a z technického hľadiska by pokles pod 85,65 mohol spôsobiť, že sa tento pomer posunie smerom k 83, čo signalizuje ďalšie posilnenie striebra o 4 % v porovnaní so zlatom.

Vzácne kovy

Posledné zhodnocovanie zlata v pondelok bolo zdĺhavé po tom, čo sa striebru podarilo prelomiť nad svoj 20,33-dňový kĺzavý priemer – úroveň, ktorá je momentálne podporná (20,85 USD/oz); ďalšia rezistencia je blízko pri 22,50 USD/oz a prelomenie nad ňou by mohlo signalizovať potenciálne rozšírenie rastu opäť smerom k júnovému maximu okolo XNUMX USD/oz. Rovnako ako bol pokles spôsobený oslabením cien priemyselných kovov, nedávne oživenie bolo podporené opätovným rastom ceny medi.

Existuje potenciál na zlepšenie vyhliadok dopytu v Číne a BHP oznámila, že predložila ponuku na akvizíciu OZ Minerals a jej aktív, ktoré súvisia predovšetkým s nikel a meď – posledná zo série globálnych akvizícií na zabezpečenie dodávok kovov potrebných na energetickú transformáciu. Vďaka svojej vysokej elektrickej vodivosti sa meď používa v každom elektronickom zariadení, ktoré používame, od smartfónov až po lekárske zariadenia. Už podporuje existujúce elektrické siete a je kľúčom k procesu elektrifikácie, ktorý bude v nadchádzajúcich rokoch potrebný na zníženie dopytu po energii z fosílnych palív.

V dôsledku týždňov nízkych cien nahromadili manažéri hotovosti a ďalší významní špekulatívni investori čisté krátke pozície v oboch kovoch. Až do nedávneho zlepšenia rizikového apetítu pre tieto dva kovy držali fondy krátku hrubú pozíciu striebra vo výške 54,4 tis. PLN. kontraktov (oblasť vyznačená červenou farbou v grafoch nižšie), čo bol najvyšší výsledok za tri roky, pričom krátka hrubá pozícia v HG medi dosiahla 66 tis. zmluvy – najviac za 28 mesiacov.

Zatiaľ čo špekulatívni investori v posledných týždňoch skrátili pozície medi, cenová akcia ešte nepresvedčila tých, ktorí očakávajú ďalší výpredaj počas recesie. Aby sa to zmenilo, ceny medi sa musia dostať aspoň nad 3,69 $ / lb, čo je 38,2% retracement z 31% línie úpravy od júna do júla. Ako môžete vidieť v grafe nižšie, iba návrat nad 4 $ / lb by signalizoval možnosť odrazu smerom k rekordnému maximu v marci.