Textilný sektor – Ako investovať do odevných spoločností? [Sprievodca]

Počiatky moderného textilného priemyslu siahajú do priemyselnej revolúcie v 1820. storočí. Európa v tom čase dominovala na svetovom trhu s odevmi. Práve v európskych mestách sa stavali veľké továrne, ktorých produkcia zaplavila svetové trhy. Mnohé mestá vďačia za svoj rozvoj prosperujúcemu textilnému sektoru. Príkladom je Lodž, ktorá bola desaťročia srdcom Lodžskej priemyselnej štvrte. Začiatky rozvoja Lodže siahajú do roku XNUMX, kedy bola na základe dekrétu Józefa Zajączeka osada vybraná za centrum tkáčskeho a súkenníckeho priemyslu. Za necelých 100 rokov vzrástol počet obyvateľov z 800 na 500 000 (1914). Odevné výrobky Lodž sa predávali okrem iného na ruský a čínsky trh.

Ďalším príkladom je Manchester, ktorý bol jedným z centier rozvoja textilného priemyslu počas priemyselnej revolúcie v Anglicku. Počas tohto obdobia sa mesto stalo najväčším trhom s bavlneným tovarom na svete. Z tohto dôvodu dostal prezývky „Cottonpolis“ a „Warehouse City“. V bývalých britských kolóniách (Južná Afrika, Austrália a Nový Zéland) sa termín manchester stále používa pre domáce prádlo.

Manchester 1900 zdroj: writinglives.org

Triangle Shirtwaist Factory zdroj: history.com

Pracovné podmienky v továrňach v XNUMX. a XNUMX. storočí v Európe a USA neboli najlepšie. Často dochádzalo k tragédii. Jjedným z najznámejších bol požiar továrne na triangle Shirtwaist Factory v New Yorku v roku 1911.. Zahynulo tam 146 ľudí. Najmladšia obeť mala 14 rokov (Kate Leone). Tragédie boli jedným z katalyzátorov zmien v „západnom“ odevnom priemysle. V priebehu nasledujúcich desaťročí sa pracovné podmienky v Európe a USA zlepšili.

V súčasnosti sa časy nadvlády európskeho a amerického odevného priemyslu skončili. Globalizácia zvíťazila. Práve „továrne sveta“ nachádzajúce sa v Ázii dodávajú oblečenie na väčšinu vyspelých trhov. Pracovné podmienky v takýchto továrňach boli dlhé roky veľmi zlé. Často sa nachádzali na miestach, ktoré na to neboli náležite pripravené. Takéto miesta sa nazývajú „sweatshop“. V takýchto podmienkach robotníci pracovali niekoľko hodín denne, v hladovej miere a v škandalóznych podmienkach (napr. preplnená, nevetraná miestnosť). Stavebná katastrofa v Shabhara (Bangladéš), ktorá sa odohrala 24. apríla 2013, mala široký ohlas.. Vtedy sa zrútila 8-poschodová budova a zahynulo 1127 ľudí. V budove sa nachádzali odevné závody, pobočky bánk a obchody. Väčšinu obetí tvorili ženy, ktoré pracovali ako krajčírky. Katastrofa vyvolala protesty aj v Európe, pričom jedným z „cieľov“ demonštrantov bol Primark. Tragédia ovplyvnila aj imidž poľskej odevnej spoločnosti LPP. Dôvodom boli visačky značiek ako Reserved, Cropp, House či Mohito nájdené na mieste tragédie.

Zdroj katastrofy Rana Plaza: dw.com

Ako už bolo spomenuté, v súčasnosti dominuje ázijská produkcia. Prevláda tam však obyčajný outsourcing, keď majitelia „západných“ značiek posielajú objednávky na výrobu odevov a obuvi ázijským výrobcom. Je to spôsobené nižšími mzdovými nákladmi. Úspora na „práci“ viac ako pokrýva vyššie náklady na dopravu. Z tohto dôvodu lacné oblečenie cestuje v kontajneroch tisíce kilometrov, aby našlo kupca v obchodoch nachádzajúcich sa v New Yorku, Londýne, Varšave alebo Sydney. Textilnému priemyslu dominujú krajiny ako Čína, Bangladéš, Vietnam a India.

Textilný sektor v Číne

Táto krajina vyrába najviac oblečenia. Začiatok začleňovania Číny do globálneho dodávateľského reťazca sa datuje na koniec sedemdesiatych rokov, s príchodom ekonomických reforiem v Ríši stredu. Na začiatku boli hlavnou konkurenčnou výhodou veľmi nízke zamestnanecké ceny. V dôsledku rozvoja textilného priemyslu však vznikla konkurencia o pracovníkov. To viedlo k zvýšeniu miezd. Čínska vláda zároveň rozvíjala dopravnú infraštruktúru a podporovala rozvoj strojových parkov. Vďaka tomu aj napriek strate mzdovej konkurencieschopnosti Čína vyvinula výhodu produktivity a efektívnejšie riadenie dodávateľského reťazca. Na začiatku sa priemysel sústreďoval v pobrežných oblastiach. Postupom času, spolu s rozvojom infraštruktúry, sa niektoré továrne presťahovali do Číny. Jedným z najväčších výrobcov oblečenia v Číne je Skupina Esquelktorá ročne vyrobí viac ako 100 miliónov tričiek. Spoločnosť zamestnáva viac ako 50 000 ľudí.

Jedno z výrobných zariadení spoločnosti Esquel, zdroj: asiabusinescouncil.org

Textilný sektor v Bangladéši

Je druhým najväčším výrobcom oblečenia v Ázii. Viac ako 80 % exportu krajiny tvoria výrobky pre odevný priemysel (vrátane odevov). Bangladéš je zároveň druhým najväčším výrobcom oblečenia pre „západné“ odevné značky. Zaujímavosťou je, že iba 5 % tovární v tejto krajine vlastnia zahraniční investori. Odevný sektor v Bangladéši už mnoho rokov nemá dobrú povesť. Hlavnou konkurenčnou výhodou bangladéšskych tovární boli nízke náklady na pracovnú silu. Podmienky v mnohých továrňach boli veľmi zlé. Výsledkom boli početné požiare. Požiare v továrňach boli najhlasnejšie z ničoho "To je Sportswear Ltd", Tazreen a stavebná katastrofa Rana Plaza. Väčšina pracovníkov v odevných továrňach v Bangladéši sú ženy. V roku 2014 nevedelo písať viac ako 29 % žien. Pre takéto ženy je práca vo fabrike za niekoľko desiatok dolárov mesačne jedinou šancou na trvalé zamestnanie.

Textilný sektor v Indii

Tradične je to jeden z najdôležitejších sektorov v ekonomike. Textilný trh predstavuje približne 7 % indickej priemyselnej výroby a približne 15 % indického exportu. Najväčšie centrá odevného priemyslu v Indii sú Gurgaon, Tirupur a Bangalore. Asi 60 % indického exportu pochádza z týchto regiónov. Hlavným smerom exportu indického oblečenia je západná Európa a Spojené štáty americké.

Nezabudnite si prečítať: Ako investovať do bavlny? [Sprievodca]

Správa zásob

Obdobie „jar“ a „jeseň“ sú v poľskom odevnom priemysle najdôležitejšie. V auguste je uvedená nová kolekcia jeseň-zima. Vo februári však prichádza na trh kolekcia jar-leto. V prípade amerického trhu trvá jarno-letná sezóna od januára do júna a jeseň-zima od júna do decembra.

Vzhľadom na odľahlé lokality výroby odevov sa predajcovia pripravujú na sezónu oveľa skôr. Majitelia značiek navrhujú nové kolekcie. Nové dizajny vznikajú na základe identifikácie potrieb zákazníkov a trendov danej sezóny. Po navrhnutí novej kolekcie sa výroba zvyčajne zadáva externým subjektom. Výroba spravidla smeruje do ázijských krajín (vrátane Číny, Bangladéša, Indie, Vietnamu). Najčastejšie riaditelia výroby kontrolujú výrobcov z hľadiska použitých materiálov, vzorov, farieb a kvality hotových výrobkov. Po vyrobení sú produkty transportované do skladov v blízkosti miesta konečného predaja. Ďalšia distribúcia závisí od modelu predaja (vrátane veľkoobchodu, maloobchodu).

Výrobný cyklus je dlhý, preto musia firmy správne riadiť pracovný kapitál. Vlastník značky musí financovať zásoby, znášať náklady na skladovanie zásob a inkasovať pohľadávky zákazníkov. Dopyt možno vidieť po cykle konverzie hotovosti (CCC). Zjednodušene povedané, čím nižší je pomer CCC, tým rýchlejšie sa hotovosť vráti spoločnosti. Nižšie je uvedený cyklus konverzie hotovosti vo vybraných odevných spoločnostiach:

zdroj: vlastná štúdia

Riadenie zásob je dôležité, pretože neúspešná zbierka spôsobuje zmrazenie kapitálu a je ťažké ho získať späť. Aby nezostali sklady plné nepredaného tovaru, často sa realizujú veľké zľavy. Takéto jednanie však spôsobuje, že si zákazníci zvykajú na „zľavovú sezónu“, ktorá „kazí“ vnímanie značky. Z tohto dôvodu mnohé luxusné značky radšej ničia nepredané kolekcie ako znižovanie cien.

Vplyv Covid-19 na odevný priemysel

Odevný priemysel tvrdo zasiahla pandémia koronavírusu. Mnohé vlády oznámili zatvorenie veľkoplošných obchodov. To malo vplyv na predaj stacionárneho oblečenia. Mnoho spoločností nebolo pripravených uzavrieť tento kanál. Výsledkom bolo, že mnohé spoločnosti mali „zrýchlený kurz elektronického obchodu“. Podniky začali otvárať internetové obchody alebo predávať na platformách elektronického obchodu. Napríklad luxusné značky začali predávať svoje oblečenie cez platformy ako Farfetch alebo Net-a-Porter. Napriek tomu internetový predaj neumožnil „zaplniť“ dieru spôsobenú zatvorenými kamennými predajňami. Ďalšou ranou pre módny priemysel bolo zastavenie turistického ruchu, ktoré Číňanom znemožnilo nakupovať luxusné alebo stredne kvalitné oblečenie (tzv. cenovo dostupný luxus). Napríklad výnosy PVH v 2020. a 43. štvrťroku fiškálneho roka 33 klesli o 9 % r/r a 11 % r/r. Poklesli aj prevádzkové marže. V „normálnych“ štvrťrokoch bola prevádzková marža 18,2 – 1,3 %. V prvom štvrťroku klesla na -XNUMX %. V ďalšom štvrťroku bola marža XNUMX %. V nasledujúcich štvrťrokoch PHV prebudovala svoju maržu.

Vybrané firmy z odevného priemyslu

Množstvo firiem z odevného priemyslu je kótovaných na burze. Ide jednak o spoločnosti pôsobiace v segmente „fast fashion“, ako aj o majiteľov luxusných značiek. Príklady firiem z odevného priemyslu budú stručne opísané nižšie.

PVH

Spoločnosť bola založená v roku 1881. Je to jedna z najväčších odevných spoločností na svete. „Perlami v korune“ sú dve značky, Tommy Hilfiger a Calvin Klein, ktoré generujú gro tržieb. Má tiež značky zahrnuté v značke Heritage (Olga, True, Warners). PVH predáva najmä oblečenie, obuv a doplnky (okuliare, opasky). Za zmienku tiež stojí, že značky, ktoré spoločnosť vlastní, môžu byť licencované iným spoločnostiam (napr. parfémy Calvin Klein). Spoločnosť predáva svoje produkty prostredníctvom vlastnej predajnej siete (stacionárnej a online) a prostredníctvom sprostredkovateľov (tzv. veľkoobchod). Medzi sprostredkovateľov patria okrem iného obchodné domy a supermarkety. Spoločnosť zamestnáva viac ako 26 000 ľudí.

zdroj: vlastná štúdia

Burzový graf PVH, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

H&M

Je to jedna z najväčších odevných spoločností na svete. Bola založená v roku 1947 a sídlo spoločnosti je v Štokholme. Spoločnosť je známa najmä značkami H&M, Monki, Weekday a Sellpy. H&M ponúka svojim zákazníkom možnosť nákupu oblečenia, obuvi, doplnkov a kozmetiky. Spoločnosť predáva svoje produkty prostredníctvom siete stacionárnych predajní (5000 74 predajní v 51 krajinách). Spoločnosť Hennes & Mauritz predáva svoje produkty aj prostredníctvom svojich internetových obchodov, ktoré pôsobia v 270 krajinách. Kapitalizácia spoločnosti presahuje XNUMX miliárd SEK.

zdroj: vlastná štúdia

Burzový graf H&M, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Inditex

Spoločnosť bola založená v roku 1963 ako rodinná firma. Zakladateľom spoločnosti bol Amancio Ortega, ktorý je v súčasnosti jedným z najbohatších ľudí na svete s čistou hodnotou viac ako 71 miliárd dolárov.  Industria de Diseno Textil ide o najväčšieho predajcu oblečenia na svete z hľadiska tržieb (v segmente Fat Fashion). Táto španielska spoločnosť vlastní značky ako Zara, Pull & Bear, Massimo Dutti, Bereshka, Stradivarius a Oysho. Spoločnosť predáva svoje produkty na 216 trhoch prostredníctvom stacionárnej siete predajní (menej ako 7000 70) a online predaja. Najdôležitejšou značkou z hľadiska generovaných tržieb je Zara. Spolu so Zara Home generuje menej ako 2019 % tržieb spoločnosti (údaje za rok 2020). V Covid 69 generovala Zara 8,4 % tržieb Textilu. Ďalšou značkou s najvyšším predajom bola Bereshka (61 % tržieb). Za zmienku stojí, že spoločnosť generuje viac ako XNUMX % tržieb v Európe.

zdroj: vlastná štúdia

Burzový graf Inditex, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Ralph Lauren

Spoločnosť bola založená v roku 1967. Ponuka RL sa vzťahuje na oblečenie, obuv, doplnky, hodinky, šperky a domáce produkty. Najznámejšie značky spoločnosti sú Ralph Lauren a Pink Pony. Ralph Lauren predáva svoje produkty prostredníctvom vlastnej siete predajní (548), licencovaných predajní (650) a cez sprostredkovateľov. Spoločnosť sa tiež snaží zvýšiť online predaj, ale tento kanál nehrá pri predaji produktov príliš veľkú úlohu. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 8 miliárd dolárov.

zdroj: vlastná štúdia

Burzový graf Ralpha Laurena, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

VF Corp

Spoločnosť bola založená v roku 1899. Zaoberá sa návrhom, výrobou, marketingom a predajom odevov, obuvi a doplnkov. VF Corporation vlastní práva na značky ako North Face, Timberland, Smartwool, Altra, Vans, Supreme, Dickies a Kipling. Produkty spoločnosti sú predávané prostredníctvom siete vlastných predajní (1400), sprostredkovateľov a vlastných webových stránok. VF predáva svoje produkty do viac ako 170 krajín po celom svete. Spoločnosť zamestnáva viac ako 40 000 ľudí. Kapitalizácia spoločnosti je približne 29 miliárd dolárov.

zdroj: vlastná štúdia

Burzový graf VF Corp, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

LVMH

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, je najväčšou zložkou indexu CAC 40. Ide o medzinárodnú korporáciu špecializujúcu sa na výrobu a predaj luxusného tovaru. Sídlo spoločnosti je v Paríži. Spoločnosť vznikla v roku 1987 ako výsledok fúzie Louis Vuitton (založená v roku 1854) a Moët Hennessy (vznikla zlúčením výrobcu šampanského Moët & Chandon a výrobcu koňaku Hennessy). LVMH má vo svojom portfóliu mnoho zaujímavých značiek. Toto sú o.i. Louis Vuitton, Christian Dior, Bulgari, Tiffany, Zenith či Emillio Pucci. Spoločnosť ovláda Bernard Jean Étienne Arnault, ktorý je jedným z najbohatších ľudí na svete. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti presahuje 317 miliárd eur.

zdroj: vlastná štúdia

Burzový graf LVMH, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Textilný sektor – kam investovať do akcií

Čoraz väčší počet forex brokerov má pre tieto nástroje pomerne bohatú ponuku akcií, ETF a CFD.

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania	Cyprus *
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen	24 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie	cca 3 - CFD na akcie
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF	cca 100 - CFD na ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka	Rozpätie závisí od nástroja
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD	500 zł
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go	Platforma Plus500
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

* Ponuka PLUS500 CY

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 72 % až 89 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.

Sčítanie

Odevný priemysel má na burzách množstvo zástupcov. Spoločnosti so známymi značkami dokážu dosiahnuť pomerne vysoké marže a poskytnúť svojim klientom veľmi vysokú návratnosť investícií. Odvetvie nie je homogénne, niektoré firmy sa zameriavajú na masové produkty, ktoré sa často preceňujú. Iní sa zameriavajú na poskytovanie vysokokvalitných produktov a starostlivosť o svoju značku tým, že zabraňujú „erózii marže“. Niektoré spoločnosti sa špecializujú na špecifické segmenty, napríklad výrobcovia športového oblečenia a oblečenia (Nike, Adidas). Všetky odevné spoločnosti čelia zmene predajných kanálov. Online kanál bude čoraz dôležitejší. Niektoré spoločnosti sa domnievajú, že budúcnosť má omnikanál, ktorý zákazníkom ponúka online a offline nákupné zážitky (napr. kampaň New Retail vytvorená spoločnosťou Alibaba). Pri analýze spoločností pôsobiacich v tomto odvetví je potrebné venovať osobitnú pozornosť tempu rastu výnosov, kvalite riadenia pracovného kapitálu a výške návratnosti investovaného kapitálu (ROIC).