Renesancia zlotého. Trh hrá o zvýšenie sadzieb zo strany MPC

Silný skok v septembrovej inflácii v Poľsku oživil nádeje Rady pre menovú politiku na zvýšenie úrokových sadzieb a zároveň sa stal impulzom pre návrat zlotého.

Zlatá sa vracia do priazne

Piatok sa na menovom trhu niesol v znamení posilňovania zlotého voči hlavným menám. Na poludnie kurz EUR/PLN klesol na 4,5859 PLN zo štvrtkových 4,6047 PLN na konci dňa a oproti štvrtkovému maximu 4,6469 PLN. Toto je len začiatok poklesu.

Dva dni stačili na to, aby sa situácia na zlotom zmenila o 180 stupňov. A to všetko vďaka dnes zverejneným údajom o inflácii v Poľsku a včera zverejnenej zápisnici z posledného zasadnutia Rady pre menovú politiku. Mierne pomohla aj Česká banka.

V septembri inflácia v Poľsku nečakane vyskočila na 5,8 percenta. na ročnej báze. Ide nielen o najvyššiu infláciu za posledných 20 rokov, ale aj údaje sa ukázali byť oveľa vyššie, ako sa očakávalo. Trhový konsenzus predpokladal, že inflácia sa v auguste stabilizuje na úrovni 5,5 percenta. R/R. 

Kedy NBP zvýši úrokové sadzby?

Septembrový skok inflácie automaticky zvyšuje svoju dráhu. V októbri môže inflácia dosiahnuť 6 % a v najbližších mesiacoch sa môže priblížiť k 7 %. A to už mení očakávania, pokiaľ ide o budúce rozhodnutia Rady pre menovú politiku. Rastú očakávania, že Rada môže v novembri zvýšiť úrokové sadzby. Takýto návrh sa objavil vo včera zverejnenom vyhlásení z posledného zasadnutia MPC, kde možno nájsť zmienku o vytvorení väčšiny schopnej v budúcnosti odhlasovať takéto zvýšenie sadzieb.

To nie sú jediné faktory, ktoré tomu nasvedčujú. Trh interpretuje tento bizarný návrh zo septembrového zasadnutia Rady na zvýšenie sadzieb o 190 bp rovnakým spôsobom, ako aj včerajšie výrazné zvýšenie sadzieb Českou bankou.

Návrat očakávaní pre zvýšenie úrokových sadzieb, posilňuje zlotý k menovému košu. A tak na grafe EUR / PLN máme silný výnos, ktorý by mal byť úvodom do ďalšieho posilňovania poľskej meny. Ešte aspoň pár centov. Nepochybne v tom pomôže čakanie na zasadnutie MPC budúci týždeň.

EUR / PLN denný graf. Zdroj: Tickmill

Či sú šance na zvýšenie sadzieb v novembri, sa trh dozvie zrejme až o týždeň. Pri príležitosti prezidentovej mesačnej tlačovej konferencie Národná banka Poľska. Ak prezident Glapiński nezmení svoju holubičiu rétoriku, zlotý začne opäť slabnúť. Ak by však naznačil, že dvere zvyšovaniu sadzieb sú otvorené, zlotý sa začne výrazne zhodnocovať a výmenný kurz EUR/PLN sa rýchlo vráti na 4,50 PLN.