Odpoveď Japonska na demografické problémy a problémy s produktivitou: generatívne roboty AI

Japonské odborné znalosti v oblasti výroby polovodičov a robotickej integrácie prispievajú k dominancii krajiny v oblasti umelej inteligencie. Spojenie dvoch najdôležitejších trhových tém tohto roka – japonských akcií a AI – znamená záplavu investičných príležitostí.

Dve z najdiskutovanejších tém na trhu v posledných mesiacoch sú umelá inteligencia a Japonsko a ich kombinácia znamená pre investorov záplavu nových príležitostí.

Už sme spomenuli, koľko pozitívnych faktorov ovplyvňuje japonské trhy – od silnejšieho ekonomického rastu po vyššiu infláciu, negatívne úrokové sadzby, zlepšenie správy a riadenia spoločností, geopolitické šoky, atraktívne valuácie a rastúci záujem o Warren Buffett tento trh. Najnovšie zaznamenali index Nikkei 225 aj TOPIX najvyššie úrovne za 33 rokov a hoci môžu existovať dôvody na taktický ústup alebo krátkodobý pokles sentimentu, ako je posun v politike Fedu alebo devalvácia v Číne, objavenie sa AI spolu so súčasnou dominanciou robotiky posilnilo dlhodobý dôvod pre investovanie do japonských akcií.

Japonsko má v úmysle potvrdiť svoju pozíciu svetového lídra vo výrobe mikroprocesorov

V 80. rokoch bolo Japonsko epicentrom výroby mikroprocesorov a to aj napriek niektorým problémom si stále udržuje kľúčovú pozíciu vo vybraných sektoroch polovodičový priemysel, ako sú čipy NAND (typ flash pamäte, ktorá nevyžaduje napájanie) alebo senzory. Zdá sa, že úrady chcú obnoviť pozíciu Japonska v globálnom priemysle výroby mikroprocesorov a plánujú prehodnotiť svoju výrobnú stratégiu tak, aby do roku 2030 strojnásobila predaj polovodičov domácej výroby na viac ako 15 biliónov jenov (108 miliárd USD).

Nová stratégia je vedomým krokom k zvýšeniu produkcie pokročilých polovodičov, ktoré sú celosvetovo kľúčovou strategickou komoditou pre ekonomickú bezpečnosť a technologický pokrok, vrátane najnovšej technológie v podobe generatívnej umelej inteligencie. Svetoví lídri sú zároveň čoraz viac znepokojení hrozbou pre taiwanský priemysel výroby mikroprocesorov, ktorý vyrába viac ako polovicu svetových čipov a 90 % najpokročilejších čipov na svete. Prístup k taiwanským mikroprocesorom je aj naďalej kľúčová pre rozvoj globálnej digitálnej ekonomiky a ďalší pokrok vo vývoji umelej inteligencie.

S cieľom vybudovať národnú sieť na výrobu polovodičov novej generácie japonské úrady v roku 2022 vytvorili konzorcium s názvom Rapidus, do ktorého investovalo osem japonských spoločností vrátane Sony, Toyota a Softbank. Tieto spoločnosti v priebehu nasledujúceho desaťročia plánuje uskutočniť investície v celkovej hodnote 36 miliárd USD, pričom vláda im ponúkla približne 500 miliónov USD dotácií, aby umožnila výrobu mikroprocesorov novej generácie v 2-nanometrovom procese. Okrem toho sa vláda zaviazala poskytnúť finančnú podporu až do výšky 476 miliárd JPY novému závodu TSMC v Kumamoto v južnom Japonsku a poskytnúť grant vo výške 92,9 miliardy JPY špecialistovi na flash pamäte Kioxia Holdings na rozvoj svojho závodu v strednom Japonsku.

Americké spoločnosti, ako napríklad Micron, tiež rozširujú svoje pôsobenie v Japonsku; nedávno bol ohlásený aj nový program spolupráce medzi Spojenými štátmi a krajinou vychádzajúceho slnka v oblasti výskumu a vývoja polovodičov, o ktorý majú mimoriadny záujem miestne subjekty, ako napríklad Tokyo Electron.

Japonsko má vďaka svojmu dlhoročnému vedúcemu postaveniu v oblasti výskumu a technologických inovácií potenciál vyplniť medzery na trhu a pomôcť svetovým výrobcom polovodičov znížiť riziko spojené s procesom premiestňovania prevádzok z Číny a Taiwanu. Rozvoj japonských investícií zapadá do globálnej potreby diverzifikovať dodávateľské reťazce a je dobrým znamením pre návrat Japonska do hry so statusom technologického giganta.

Vysoký potenciál úspechu generatívnej umelej inteligencie

Japonské spoločnosti sú tradične lídrami vo výrobe, exporte a využívaní robotov v priemysle. V Poľsku bola integrácia robotov do priemyselných aplikácií obzvlášť populárna a ľahko implementovateľná v dôsledku klesajúcej pracovnej silyberúc do úvahy dynamiku starnutia japonskej spoločnosti a nedostatok prisťahovalectva. Výsledkom je, že japonské podniky a pracovníci s väčšou pravdepodobnosťou investujú do robotov, aby zvýšili produktivitu, celkovú produkciu a rast HDP. Spoločnosti ako FANUC, Kawasaki Heavy Industries, Sony a Yaskawa Electric Corporation boli v popredí vývoja robotiky počas vzostupu ekonomickej sily Japonska.

Japonský úspech v robotike a jeho oddanosť skoršiemu rozmachu AI vytvára pre krajinu veľký potenciál v kontexte nedávneho záujmu o generatívnu AI. Spoločnosti zostanú otvorený implementácii nových technológií kvôli demografickým obmedzeniam a ľahkému prístupu k mikroprocesorom. Približne 60 % japonských spoločností má čistú hotovosť s veľmi nízkou úrovňou dlhu, čo im umožňuje investovať aj do výskumu a vývoja súvisiaceho s umelou inteligenciou – na rozdiel od medzinárodnej konkurencie, ktorá môže naraziť na problém vysokých úrokových sadzieb. Okrem toho existuje v Japonsku veľká ponuka kvalifikovanej pracovnej sily v oblasti technológií a umelej inteligencie, a to vďaka minulým úspechom krajiny v robotike a iných technologických oblastiach a neustálej spolupráci s globálnymi technologickými spoločnosťami.

Roboty + AI by mohli znamenať skok v produktivite a novú éru japonskej výroby

Najväčší potenciál Japonska môže spočívať v spojení jeho úspechu v robotike s novými schopnosťami AI s cieľom vyvinúť úplne novú technológiu, ktorá by mohla zmeniť tvár globálnej ekonomiky. Umelá inteligencia aplikovaná v robotike umožňuje robotom (softvéru) nový spôsob vykonávania príkazov alebo úloh. To znamená, že roboty sa môžu stať samostatnejší a schopný učiť sa, chápať, riešiť problémy, uvažovať a reagovať, pričom sa zároveň stáva do istej miery nezávislým od ľudských príkazov. Pre priemysel to môže znamenať, že sa robot pohybuje preplneným skladom, prispôsobuje sa potrebe zmeniť trasy v prípade nepredvídaných udalostí, alebo robot rozumie dodávateľským reťazcom a zlepšuje riadenie zásob a zároveň analyzuje údaje z hľadiska možných prerušení.

Takéto spojenie robotov a umelej inteligencie môže tiež priniesť skok v produktivite zlepšenie práce a svetového obchodu, čo by mohlo znamenať novú éru japonskej ekonomickej sily. Japonské spoločnosti z rôznych sektorov využívajú umelú inteligenciu. Oddelenie mobilných technológií SoftBank vyvíja japonský ekvivalent ChatGPT. CyberAgent oznámil, že spustil svoj vlastný model veľkého jazyka (LLM), ktorý môžu podniky použiť na vytváranie nástrojov chatbotov AI.

NTT tiež plánuje v aktuálnom finančnom roku vyvinúť vlastnú LLM a sprístupniť ju ďalším subjektom. Priemyselný konglomerát Hitachi zriadil interný orgán s názvom Generative AI Center s cieľom uľahčiť používanie generatívnej AI na zlepšenie produktivity zamestnancov; plánuje poskytovať konzultačné služby v oblasti umelej inteligencie aj iným podnikom.

Potenciál japonskej AI znamená množstvo investičných príležitostí

Inovačný potenciál dopĺňa ďalšie pozitívne faktory pre japonské akcie a znamená početné dodatočné investičné príležitosti v Japonsku. Nižšie je uvedený zoznam inšpirácií.

• Výrobcovia a testeri mikroprocesorov: Advantest, Kyocera, Renesas, Lasertec, Shibaura Mechatronics, Screen Holdings, Tokyo Electron, Tokyo Seimitsu
• Výrobcovia z automatizačného priemyslu: SMC Corp, Omron, Yaskawa, Keyence, FANUC
• Produkty integrované s umelou inteligenciou: Sony, Nintendo, Nikon, Hitachi, Kawasaki, Mitsubishi, Toshiba
• Služby poháňané AI: Appier, Change Holdings, NTT Data Corp, AI Inside, Advanced Media
• Kótované fondy: Global X Japan Semiconductor ETF, Global X Japan Robotics & AI ETF

hrozby

Napriek obrovskému potenciálu japonskej výroby získať konkurenčnú výhodu, spoločnosti, ktoré sa snažia diverzifikovať svoje dodávateľské reťazce mimo Číny, budú pravdepodobne váhať vzhľadom na nízka ponuka práce a rastúci tlak na mzdy v Japonsku. Presun medzi japonskými spoločnosťami môže byť tiež obmedzený na výrobu produktov vyššej kategórie v menšom rozsahu. Slabý jen znamená aj vysoké náklady na dovoz surovín pre spoločnosti, ktoré plánujú presunúť výrobu do krajiny vychádzajúceho slnka. Na druhej strane by prudké zhodnotenie jenu mohlo znížiť dopyt po japonskej spotrebnej elektronike a iných produktoch. Nedávne silné zisky v zásobách polovodičov môžu zároveň znamenať, že očakávania technologického pokroku už boli zohľadnené v oceneniach.

Uvoľnenie napätia medzi Spojenými štátmi a Čínou môže spomaliť alebo dokonca zvrátiť proces prispôsobovania globálnych dodávateľských reťazcov. Oznámilo to aj Japonsko niektoré vývozné obmedzenia na polovodičové čipy, čo by mohlo ovplyvniť zisky kľúčových japonských výrobcov mikroprocesorov. Prípadný pokrok vo vývoji umelej inteligencie môžu navyše narušiť regulačné riziká alebo obmedzenia v dodávkach energie.

Všetky prognózy Saxo Bank sú k dispozícii tutaj.

O autorovi

Charu Chanana, trhový stratég v singapurskej pobočke Saxo Bank. Má viac ako 10 rokov skúseností na finančných trhoch, naposledy ako Lead Asia Economist v Continuum Economics, kde sa zaoberala makroekonomickou analýzou ázijských rozvíjajúcich sa krajín so zameraním na Indiu a juhovýchodnú Áziu. Je odborníčkou na analýzu a monitorovanie vplyvu domácich a vonkajších makroekonomických šokov na región. Je často citovaná v novinových článkoch a pravidelne sa objavuje na CNBC, Bloomberg TV a Channel News Asia a na singapurských obchodných rádiách.