Investovanie v Číne: Navigácia v 1. štvrťroku uprostred ekonomických výziev

Politické stretnutia Číny v 2023. štvrťroku 1 poukazujú na nedostatok naliehavosti pri uprednostňovaní proticyklických opatrení. Smerovanie rozvojovej stratégie závisí od tretieho pléna Q2024 XNUMX. Technológia, pokročilá výroba, energia a zelené kovy môžu poskytnúť úrodnú pôdu pre strednodobý rast, a to aj napriek výzvam a neistotám.

Dekódovanie Q1: Postrehy z nedávnych politických stretnutí

Ústredná pracovná konferencia o financiách (CFWC), zasadnutie politbyra a Ústredná hospodárska pracovná konferencia (CEWC) zvolané v štvrtom štvrťroku 2023 s cieľom prehodnotiť budúcu politickú scénu.

Oficiálne vyhlásenie CFWC obišlo najmä diskusie o znižovaní zadlženosti a namiesto toho sa rozhodlo riešiť riziká v sektore nehnuteľností. Menej priaznivá správa však bola odoslaná v článku v Qiushi, hlásnej reči strany propagandy, zdôrazňujúc pokyny prezidenta Xi na konferencii držať sa marxistických teórií politickej ekonómie pri reforme finančného systému. Zaujímavé je, že článok, ktorý obsahoval 23 odkazov na „riziko“, sa jednoznačne vyhol zmienke o riešení problémov súvisiacich s rizikom v sektore nehnuteľností či zadlžovaním samosprávy. Hlavným motívom bola kontrola strany nad finančným systémom.

V nasledujúcom CEWC prezident Xi uprednostnil „sledovanie pokroku pri zabezpečení stability“ a „vysokokvalitný rozvoj“, ktoré sú kľúčom k ekonomickému rastu. Medzi deviatimi prioritami na rok 2024 je prioritou „rozvoj nových priemyselných odvetví a obchodných modelov prostredníctvom technologických inovácií“. Týmto prioritám chýba naliehavosť antiklikálnej politiky. S odvolaním sa na čítanie z posledného zasadnutia politbyra CEWC navrhla posilniť fiškálnu a priemyselnú politiku stabilnou monetárnou politikou a odložiť krátkodobú stimuláciu rastu.

Aby sa zabránilo poklesu ekonomického rastu v Číne, sú potrebné opatrenia na zvýšenie produktivity a obnovenie podnikateľskej dôvery. Okrem toho bude potrebná reštrukturalizácia dlhu realitnom sektore a prevzatie projektov. Kritické obdobie 1. štvrťroka 2024 bude lakmusovým papierikom. Po treťom pléne bude možné lepšie pochopiť hospodársku politiku Číny a jej strategické smerovanie. V súčasnosti existuje určitá miera neistoty pri orientácii v makroekonomickom prostredí.

Nepredvídajte, pripravte sa

Teraz je čas zostať pokorný, opatrný a flexibilný, keď sa menia podmienky na trhu. Nemôžeme vidieť budúcnosť cez fiktívnu medzeru v závese, ako v klasike Johna Buchana. To neznamená, že by sme mali ignorovať makrokontext alebo sledovať súčasné príbehy. Ako zdôrazňuje Howard Marks, zakladateľ Oaktree Capital Management: „Nevieme predvídať, ale vieme sa pripraviť. "Povedomie o obchodných cykloch, úverových cykloch a nálade na trhu môže pomôcť pri investovaní."

Výsev semien do úrodnej pôdy

Technológia a pokročilá výroba

Pokiaľ nebudeme počuť niečo dramaticky odlišné od tretieho pléna, zvyšovanie produktivity a technologická sebestačnosť zostanú dve štrukturálne témy dlhodobej rozvojovej stratégie Číny. Je nepravdepodobné, že zmiznú napriek cyklickým výkyvom v ekonomike. Technologické spoločnosti a pokročilé výrobné spoločnosti, ktoré vyrábajú hmotné produkty, majú tendenciu ťažiť z výhodných priemyselných politík. Príklady zahŕňajú: Xiaomi, Zhejiang Sanhua Intelligent Controls, Luxshare Precision, Shenzhen Inovance a ETF, ktoré sa zameriavajú na tieto odvetvia.

Energia a zelené kovy

Energetická bezpečnosť, zelená transformácia a potravinová bezpečnosť sú pretrvávajúcimi témami, ktoré budú naďalej získavať politickú podporu. Spoločnosti ako CNOOC, PetroChina, Zijin Mining a Ganfeng Lithium sú v súlade s týmito témami.

Internet a spotrebný tovar

Zatiaľ čo vyššie uvedené kategórie 1 a 2 poskytujú základ pre postupné vysádzanie semien, aby sa mohli podieľať na dlhodobých trendoch a profitovať z priaznivého vývoja priemyselnej politiky, investičné príležitosti môžu vzniknúť na internete a do akcií spotrebného tovaru. Táto voľba je určená pre agilnejších obchodníkov, ktorí sledujú dynamiku cyklického oživenia čínskej ekonomiky. Alternatívne môžu tieto akcie slúžiť ako obchodné nástroje založené na čítaní čajových lístkov v prvom štvrťroku v očakávaní tretieho pléna a stretnutí s dvoma zasadnutiami, ako aj na základe reakcií na výsledky týchto stretnutí.

Poznámka: Uvedené informácie o spoločnosti slúžia len na ilustračné a inšpiratívne účely a nie na investičné poradenstvo.

Autor: Redmond Wong, trhový stratég, Saxo Bank