Euro necitlivé na údaje o inflácii

Inflácia na dlhšie

Ukazuje sa, že inflácia je trvalejšia, než sa pôvodne predpokladalo. Nedávna eskalácia konfliktu na Ukrajine túto tendenciu utvrdila. Skutočnosť, že Rusko pozastavilo dohodu o obilí, ktorá uľahčila vývoz dôležitých poľnohospodárskych komodít z Ukrajiny, hrozí opätovným zvýšením inflácie potravín. Stále viac oddeľujúce sa inflačné očakávania od 2% cieľa môžu byť znepokojujúce.

Niektorí investori dúfajú, že recesia v zimnej polovici roka uberie centrálnej banke veľkú časť práce. Koniec koncov, v predchádzajúcich recesiách mala inflácia tendenciu klesať, pretože v ich dôsledku dopyt výrazne klesolčím sa odstráni už existujúci previs dopytu, ktorý spúšťal infláciu.

V súčasnosti hospodárstvo eurozóny funguje na veľmi vysokej úrovni využitia kapacít. Prejavuje sa to v miere nezamestnanosti, ktorá je od vzniku menovej únie nižšia ako kedykoľvek predtým, a vo vysokom podiele firiem, ktoré sa sťažujú na nedostatok pracovnej sily. Spolu s prekážkami dodávok v mnohých sektoroch a enormným nárastom cien energií je to jeden z hlavných faktorov súčasnej veľmi vysokej inflácie, ako zdôraznila aj ECB vo svojej nedávnej štúdii.

Obmedzenie dopytu a obrovský nárast nákladov

V najbližších mesiacoch bude dopyt klesať. Je to preto, že obrovské zvýšenie cien energií znižuje kúpnu silu súkromných domácností a mnohé spoločnosti odložia investičné projekty vzhľadom na oveľa vyššie náklady. Okrem toho je tu slabší zahraničný dopyt a prvé účinky zvýšenia úrokové sadzby ECB to pravdepodobne pocítiť najmä v stavebníctve. To všetko samo o sebe brzdí dopyt a tým aj infláciu.

Zároveň však spoločnosti čelia enormnému nárastu nákladovže chcú preniesť na svojich zákazníkov čo najviac. Ak sa im to podarí, spôsobí to rast inflácie. Ak sa im naopak nepodarí dostatočne zvýšiť ceny, znížia výrobu, ktorá už nie je rentabilná, ako je to teraz vidieť v obzvlášť energeticky náročných odvetviach nemeckého výrobného priemyslu, kde produkcia klesla o 8 %. % od jari. Okrem toho dochádza k zvýšeniu miezd.

Zamestnanci chcú aspoň čiastočne kompenzovať reálne straty na mzdách, ktoré utrpeli za posledných asi tucet mesiacov. Platí to o to viac, že ​​čoraz viac pochybujú o tom, že inflácia čoskoro klesne späť k cieľu ECB. Podľa prieskumov európskej inštitúcie priemerná domácnosť v súčasnosti očakáva infláciu na úrovni 3 %. do troch rokov. Napätý pracovný trh znamená, že zamestnanci majú dobrú šancu na zvýšenie platu.

Zdroj: Łukasz Zembik, OANDA TMS Brokers