Jadrová energetika – výmenný sektor, ktorý stojí za to sledovať

Jadrová energia je veľmi zaujímavá ako energetická alternatíva v celosvetovom úsilí o zabezpečenie kľúčových energetických dodávok, keďže v niektorých krajinách sa koncom rokov 2022 a 2023 objaví nedostatok. Dopyt po jadrovej energii prudko vzrástol, keďže ide o druhý najväčší zdroj elektriny s nulovými emisiami uhlíka po vodnej energii. Spoločnosti s alternatívnou čistou energiou tiež vygenerovali jedny z najvyšších výnosov pre akcionárov na svetových trhoch v roku 2022. Dnes sa teda bližšie pozrieme na tento sektor, aby sme zistili, čo by sa mohlo stať, ktoré krajiny by sa mohli stať lídrami v rozvoji jadrovej energetiky a ktoré spoločnosti sú zapojené do to. Pred zvažovaním tohto odvetvia ako investičnej a/alebo obchodnej príležitosti je dôležité analyzovať základy tohto odvetvia a na základe nich prijať rozhodnutia.

Jadrová energia v súčasnosti pokrýva 10 % svetového dopytu po energii, ale očakáva sa, že v budúcnosti bude zohrávať dôležitú úlohu pri dodávkach elektriny. Keďže jadrová energia má nulovú uhlíkovú stopu, jej výroba je nákladovo konkurencieschopná a vyžaduje si obmedzené zdroje. Napriek tomu svet zúfalo hľadá alternatívy k plateniu rekordných cien plynu, ropy a uhlia alebo vyšších nákladov na projekty obnoviteľnej zelenej energie. Bez ohľadu na scenár sa podľa Svetovej jadrovej asociácie budú musieť dodávky uránu do konca roku 2040 zdvojnásobiť, aby pokryli rastúci dopyt. To je dobrá správa pre ceny uránu a uránové spoločnosti.

Prečo teda jadrová energia získava na popularite? 

1. Jadrová energia má nulový uhlík. Energiu vyrába procesom nazývaným štiepenie, pri ktorom sa atómy uránu štiepia na výrobu energie. V dôsledku uvoľneného tepla vzniká para, ktorá roztáča turbínu, ktorá vyrába elektrinu. To všetko sa deje bez použitia fosílnych palív, čo znamená, že to neovplyvňuje kvalitu ovzdušia.
2. Jadrová energia si vyžaduje menej zdrojov ako veterná alebo solárna energia. Priemerná jadrová elektráreň s výkonom 1 000 MW potrebuje na prevádzku plochu 2,6 m²; v prípade veterných elektrární je to 360-krát viac a na výrobu rovnakého množstva elektriny je potrebných približne 430 veterných turbín. Solárne panely vyžadujú 75-krát viac priestoru a na výrobu rovnakého množstva energie ako priemerný komerčný jadrový reaktor by sa počet panelov mal pohybovať okolo 3 miliónov.
3. Jadrové palivo je mimoriadne husté. Jeho hustota je približne miliónkrát väčšia ako hustota konvenčných zdrojov energie. Napríklad jedna peleta jadrového paliva s priemerom iba 2,5 cm (1 palec) poskytuje rovnaké množstvo energie ako 2,8 barelov ropy (120 galónov), 1 tona uhlia a 481 metrov kubických (17 000 kubických stôp) zemného plynu. . Jadrová energia tiež produkuje minimálne množstvo odpadu, pričom niektoré pokročilé jadrové reaktory recyklujú vyhorené palivo, čím sa množstvo odpadu rovná nule. Všetko jadrové palivo spotrebované americkou jadrovou energetikou za 60 rokov by sa zmestilo na povrch jedného futbalového ihriska s hĺbkou 9 metrov.

Jadrové palivo - zdroj energie s najvyššou hustotou. Zdroj: Ministerstvo energetiky USA (EIA) Energy Information Administration. Saxo.

Aké budú ďalšie faktory rozvoja jadrového sektora?

Po prvé, Spojené štáty, Kanada a Japonsko sú svetovými lídrami v úsilí o využívanie jadrovej energie ako primárneho zdroja čistej energie. V rámci hromadného projektu Minister čistej energie (CEM) sa tieto krajiny zameriavajú na využitie jadrovej energie na výrobu elektriny v plnom rozsahu. Návrhy na využitie jadrovej energie majú na CEM predkladať Spojené štáty v najbližšej zime, takže možno očakávať oveľa viac noviniek o jadrovej energetike a zvýšený záujem o tento sektor.

Ďalšími krajinami zapojenými do CEM sú Spojené kráľovstvo, Rumunsko, Poľsko a Argentína, ako aj Spojené arabské emiráty a Rusko. V stanovenom termíne už mnohé krajiny vyvinuli veľké úsilie na rozmiestnenie alebo plánovanie rozvoja jadrovej energie. Vzhľadom na prudko rastúce ceny energie chce Poľsko nakupovať „oveľa“ viac jadrovej energie z Ukrajiny. Ministerstvo energetiky USA (DoE) zároveň navrhuje, aby sa 80 % prevádzkovaných a vyradených uhoľných elektrární premenilo na jadrové reaktory, čím sa ušetrí 35 % kapitálu v porovnaní s výstavbou nových reaktorov.

Po druhé, Spojené štáty zrýchľujú svoje vlastné iniciatívy v oblasti jadrovej energie ako súčasť protiinflačného zákona, ktorý podpísal prezident Biden 16. augusta. Zákon otvára príležitosti pre jadrové elektrárne a zisky pre spoločnosti vo vodíkovom priemysle, keďže jadrové elektrárne získajú balík výhodných daňových riešení vrátane daňových úľav poskytovaním elektriny výrobcom vodíka. Výrobcovia jadrovej energie dostanú aj dobropis na daň z výroby.

V súlade s tým môže byť spoločnosť, ktorú stojí za to sledovať, Constellation Energy (CEG). Constellation má začať s výrobou vodíka v tomto roku, poháňaný jadrovou elektrárňou Constellation v New Yorku. Ešte predtým získala grant od amerického ministerstva energetiky. Využitie jadrového potenciálu na výrobu čistého vodíka môže zvýšiť zisky Constellation Energy. Podľa Morgan Stanley by to mohlo zvýšiť zisky Constellation Energy o 10 %. V dôsledku plánovaných vyšších ziskov a správ o dotácii akcie Constellation Energy vzrástli medziročne o viac ako 15 % ku dňu písania správy (100. september), čím sa spoločnosť umiestnila na druhom mieste pod relatívnou k výsledkom na index S&P 500 z roka na deň.

Po tretie, okrem pozitívneho impulzu pre jadrovú energiu je potrebné počítať aj s rizikami, ktoré by mohli spôsobiť nestálosť. Poradca austrálskej vlády pre nízkouhlíkové technológie a bývalý austrálsky hlavný vedecký pracovník oznámili, že Austrália nemusí zahrnúť jadrovú energiu do svojho budúceho energetického mixu. Zároveň chce Európska únia získať 140 miliárd dolárov znížením ziskov od dodávateľov elektriny z obnoviteľných zdrojov a jadrovej energie, ako aj zdanením neočakávaných ziskov ropných a plynárenských spoločností, aby pomohla spotrebiteľom platiť účty za energiu.

Kde sú najväčšie zásoby uránu na svete? 

Najväčšie svetové zdroje uránu sú v Austrália. Najväčšia svetová produkcia uránu je však v Kazachstane, po ňom nasleduje Namíbia, Kanada a Uzbekistan, pričom týchto päť krajín tvorí väčšinu svetovej produkcie uránu (World Atomic Energy Association). Čo teda bráni Austrálii stať sa najväčším producentom uránu na svete? Vláda Západnej Austrálie trochu brzdila schválenie nových projektov ťažby uránu. Austrália nevyužíva jadrovú energiu a vo veľkej miere sa spolieha na uhlie, ktoré pokrýva 60 % svojich energetických potrieb. V dôsledku toho sa 100 % austrálskej produkcie uránu vyváža, čo predstavuje štvrtinu celkového exportu energie.

Väčšina austrálskeho uránu pochádza z uránového korunovačného klenotu – olympijskej priehrady, najväčšieho známeho jediného uránového ložiska na svete. Vlastní ju BHP, najväčšia svetová ťažobná spoločnosť.

OHS prevádzkuje jednu z piatich uránových baní v Austrálii. Mnoho ďalších austrálskych baní bolo zatvorených z ekologických dôvodov a baňa spoločnosti Rio Tinto, ktorú spoločnosť čiastočne vlastní, bola zatvorená vlani v januári s plánmi obnoviť ju do pôvodného stavu. Spoločnosť Boss Energy zároveň v roku 2015 kúpila zatvorenú austrálsku uránovú baňu a len nedávno - v roku 2022 - získala súhlas na jej otvorenie. Boss Energy urobila prvý z plánovaných 86 vrtov v rámci projektu Honeymoon urán v južnej Austrálii v septembri 2022.

Spoločnosti zapojené do jadrovej energetiky, ktoré by mohli profitovať z tohto trendu

Pre ďalšiu inšpiráciu spojenú s jadrovou energetikou sme zostavili zoznam spoločností jadrovej energetiky, ktoré vykonávajú významnú časť svojich aktivít v jadrovom či uránovom priemysle – od ťažby a rafinácie uránu, až po výrobcov energie a prevádzkovateľov jadrových elektrární. , prenosovým spoločnostiam energetiky, ako aj dodávateľom komponentov a jadrového paliva. Tento zoznam je uvedený nižšie. 

Prípadne môžete zvážiť aj verejne obchodované uránové fondy, napr. Uranium ETF (URA).

Ak uprednostňujete výber jednotlivých akcií, možno na základe vášho vlastného prieskumu alebo nášho zoznamu inšpirácií, pamätajte však, že výkonnosť akcií spoločnosti je v podstate založená na raste výnosov a očakávaniach budúcich výnosov a rastu peňažných tokov. Napríklad, ak vezmeme do úvahy najlepšie výsledky na NYSE a ASX v roku 2022, vidíme, že najviac profitovali spoločnosti vyrábajúce fosílne palivá a iné energetické spoločnosti. Na pozadí vyššej inflácie a vyšších úrokových sadzieb by sa malo zvážiť aj to, ktoré sektory a spoločnosti (akcie) by mali byť schopné zopakovať tento úspech a priniesť najväčšie zisky a výnosy. Veríme, že energetickému sektoru sa bude aj naďalej dariť najlepšie, takže pri prehodnocovaní portfólia za tento štvrťrok stojí za to zvážiť vašu angažovanosť v energetickom sektore.

Autor: Jessica Amir, špecialistka na trhovú stratégiu, Saxo Bank