Ceny ropy naďalej rastú, zatiaľ čo ceny medi stoja na mieste

Zatiaľ čo sektory kovov a poľnohospodárstva strácajú pôdu pod nohami, trh s ropou naďalej prosperuje vďaka kombinácii rastúceho dopytu a politike nízkej ponuky OPEC+. Subindexy Bloomberg Commodity zaznamenali v polovici júna straty vo všetkých sektoroch okrem energetiky. Poľnohospodárske komodity mierne klesli a viaceré regióny pre lepšie poveternostné podmienky upravili svoje prognózy produkcie smerom nahor. Najhoršie sú na tom z hľadiska výsledkov v členení podľa sektorov a jednotlivých tovarov priemyselné kovy a meď, ktoré zaznamenali najnižšie výsledky za šesť týždňov a tento mesiac pokles o 7 %.

Po prudkom raste cien od apríla ceny priemyselných kovov klesli v reakcii na zvýšené úsilie čínskych orgánov obmedziť ceny komodít. Štátna komisia pre dohľad a správu majetku nariadila čínskym štátom vlastneným spoločnostiam kontrolovať riziko a obmedzovať vystavenie sa zahraničným komoditným trhom. Okrem toho Národná rada pre potraviny a strategické rezervy oznámila, že čoskoro uvoľní niektoré zo štátnych zásob kovov, vrátane meď, hliník i zinokktoré sa budú predávať v dávkach výrobcom.

O autorovi

Ole Hansen, vedúci komoditnej stratégie, Saxo Bank. Dsa pridal ku skupine Saxo Bank v roku 2008. Zameriava sa na poskytovanie stratégie a analýzy pre globálne komoditné trhy definované fundamentmi, trhovým sentimentom a technickým rozvojom. Hansen je autorom týždennej aktualizácie komodít a tiež poskytuje zákazníkom spätnú väzbu o obchodovaní s komoditami pod značkou #SaxoStrats. Pravidelne spolupracuje s TV aj printovými médiami vrátane CNBC, Bloomberg, Reuters, Wall Street Journal, Financial Times a Telegraph.

V reakcii na tento vývoj sa základná situácia na trhu s meďou oslabila. Rozdiely v spotových cenách vo vzťahu k cenám trojmesačných kontraktov LME spôsobili najvyššie contango za rokčo je znakom zvyšujúcej sa ponuky. Medzitým čínski dovozcovia v súčasnosti platia najnižšiu prémiu LME za viac ako päť rokov. Okrem toho nedávny pokles tempa rastu prinútil špekulantov obmedziť nákupy ušľachtilej medi na najnižšiu hodnotu za rok. Predpokladá sa, že ceny budú v nadchádzajúcich rokoch vyššie v dôsledku rastúceho dopytu zo zeleného prechodu, ale v krátkodobom horizonte cena stratila svoj základ, ako už bolo spomenuté, a kým sa trend nezačne obracať, trhy s meďou a priemyselnými kovmi môžu byť zatlačený do defenzívy.

Na trhu s ropou zostávajú špekulanti veľkou skupinou kupujúcich, ktorí sú presvedčení, že riziká poklesu sú obmedzené vďaka OPEC + udržiavaniu dodávok na nízkej úrovni v čase rastúceho dopytuktorá sa podľa IEA môže do konca budúceho roka vrátiť na predpandemickú úroveň. Priemyselné združenie API okrem toho nedávno oznámilo, že zásoby ropy minulý týždeň klesli o 8,5 milióna barelov. Išlo by o štvrtý pokles v rade, najväčší od januára. Predpovede budúceho týždenného nárastu zásob produktov boli mierne upravené, keďže rafinérie sa pripravujú na leto a nárast dopytu.

Pre súčasnosť kurz ropy sú ovplyvnené aj prognózami popredných svetových obchodníkov s komoditami, ktorí počas konferencie Globálny komoditný summit FT Ceny ropy by sa podľa nich mohli v nadchádzajúcich rokoch vrátiť na 100 dolárov, keďže investície do nových dodávok sa spomaľujú a veľké ropné spoločnosti presmerujú investície do obnoviteľných zdrojov, než aby pokračovali v ťažbe ropy a plynu. To poukazuje na potenciálnu dilemu, v ktorej sa politici a investori chcú posunúť smerom k obnoviteľným zdrojom energie oveľa rýchlejším tempom, než je možné uskutočniť skutočné zmeny. Týmto spôsobom existuje riziko nedostatku ponuky skôr, ako sa v druhej polovici tohto desaťročia konečne začne spomaľovať dopyt.

Ceny ropy Brent majú v roku 75,6 tendenciu k úrovni 2019 USD, čím prelomia klesajúci trend (červená čiara) z maxima v roku 2008. Po zasadnutí FOMC trh očakáva inflačné prognózy Fedu, ktoré by mohli prinútiť investorov, aby sa zaistili proti inflácii prostredníctvom dlhodobej expozície na trh tovarov a surovín.