Americký dolár posilnil a pár USD/JPY dosiahol nové maximá

Zverejnenie marcovej správy o inflácii zo Spojených štátov otriaslo finančnými trhmi. Americký dolár posilnil voči väčšine mien a pár USD/JPY dosiahol nové maximá, aké neboli zaznamenané od roku 1990.

Vysoká inflácia výrazne znižuje očakávania investorov na zníženie úrokových sadzieb v USA v tomto roku. Aj keď minúty FOMC tento rok však ukázali pripravenosť normalizovať menovú politiku jasné oživenie inflácie môže viesť k tomu, že úrokové sadzby sa vôbec neznížia.

Fed sa chce vyhnúť druhej vlne inflácie

Inflácia CPI v USA v marci vzrástla na 3,5% r/r a zostala na úrovni 3,8% r/r pre hlavné meranie. To sa nemusí zdať ako veľmi vysoké úrovne, ale vrchol inflácie v USA bol hlboko pod 10 %. V tejto chvíli, po dvoch silných údajoch zo začiatku tohto roka, ktoré mohli naznačovať určitý šum v údajoch, prichádza ďalší silný údaj, súvisiaci nielen s vysokými cenami olej. Horúca inflácia v službách a rastúce ceny energií môžu znamenať, že Fed už v blízkej budúcnosti nebude ochotný znižovať úrokové sadzby.

Fed sa chce vyhnúť scenáru z konca 70. rokov, keď sa začala druhá, silnejšia vlna inflácie. Predčasné škrty s rastúcou infláciou by mohli viesť k zopakovaniu tejto situácie. V tomto momente to naznačujú očakávania trhu prvé zníženie sa mohlo uskutočniť až v septembri, a navyše sú tu necelé dve zľavy! Za zmienku stojí, že v marci naznačovali mediánové očakávania členov Fedu 3 škrty, aj keď s prihliadnutím na aktuálne dáta sa tieto očakávania mohli dramaticky zmeniť.

USD/JPY najviac od roku 1990

Okrem zverejnenia o inflácii sme sa dozvedeli aj zápisnicu z rokovaní z marcového zasadnutia Fedu. V týchto poznámkach sme sa mohli dočítať, že väčšina členov Fedu chce tento rok normalizovať menovú politiku, no potrebuje väčšiu istotu, že inflácia sa uberá správnym smerom. Po včerajších hodnotách CPI je ťažké naznačiť, že sa takéto dôkazy objavia v blízkej budúcnosti. Nedá sa to teda vylúčiť Americký dolár ešte nepovedal posledné slovo. Navyše, výnosy z amerických 10-ročných dlhopisov sú späť nad 4,5 %, čo je najvyššia úroveň od novembra minulého roka.

Pár EUR/USD sa odrazil od miním zo začiatku tohto mesiaca, ale len tesne sa približuje k minimám 1,0700 z prvej polovice februára. Na druhej strane pár USD/JPY prekonala úroveň 153, čo je najviac od roku 1990. Špekuluje sa, že intervencia zo strany Bank of Japan by mohla nastať až na úrovni 155.

Chvíľu po 10:00 sme platili 3,9672 PLN za dolár, 4,2642 PLN za euro, 4,3421 PLN za frank a 4,9845 PLN za libru.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB