Akcie amerických bánk sa dobre bránia

Akciové trhy prijali oznámenia po včerajších ukrajinsko-ruských rokovaniach pozitívne. Vidno, že po určitej stabilizácii situácie súvisiacej s vojnou sa trhy sústreďujú viac na inflácie a rastúcich výnosov dlhopisov. A to je priaznivé pre banky a finančný sektor v USA.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.

Trhová cena "koniec vojny"?

Informáciu o prebiehajúcich „konštruktívnych“ ukrajinsko-ruských rozhovoroch trh víta. Aj keď je rozhodne príliš skoro na prelom a prípadné stretnutie Zelenski-Putin, už samotný fakt konania rozhovorov je vnímaný ako cesta k možnej deeskalácii. O takejto príležitosti svedčí aj informácia, ktorá sa zároveň objavuje o čiastočnom obmedzení ruskej ofenzívy na vybrané regióny. Po včerajších rokovaniach najviac vzrástli ceny akcií na kontinente - WIG20 vzrástol o 2,5 %, nemecký DAX o 2,4 %, a Francúzsky CAC40 o 2,7 percenta Zásoby v Londýn (FTSE100) o 0,75 percenta a z USA o 0,61 percenta.

S & P500 a WIG20 sa už zotavili z viac ako polovice vlastných poklesov od začiatku roka – S & P500 dnes stráca 4,04 percenta. a WIG20 4,66 percenta. Každý rok. Môžete vidieť, že dnes finančné trhy čoraz viac odvracajú zrak od vojny, aby sa sústredili na rastúcu infláciu a vyššie výnosy amerických dlhopisov. A FED stále viac sa snaží o ďalšie zvyšovanie, a to aj napriek spomaleniu ekonomického rastu. Ďalšie alarmujúce hlasy sa ozývajú ohľadom inflácie, ktorá vo februári v USA vzrástla na 7,9 %. (priblížila sa k úrovni inflácie v Poľsku, ktorá dosiahla 8,5 %). Aj keď cena ropy Brent za posledný týždeň klesla z viac ako 120 USD na približne 106 USD, stále je to úroveň, ktorá poháňa infláciu.

Podmienky priaznivé pre finančný sektor

Inflácia a rastúce výnosy z dlhodobých dlhopisov v USA sú pozitívnou správou pre spoločnosti z finančného sektora. Finančné spoločnosti sú najväčšou zložkou hodnotového sektora – zloženého zo spoločností s priaznivým ocenením vo vzťahu k ich vnútornej hodnote. Od začiatku roka finančná zložka indexu S & P500 je pozitívny, rastie o 0,89 percenta. (oproti 4,04 % poklesu v celom S & P500). Horšie sú na tom poľské banky, a to aj napriek tomu, že základná úroková sadzba v Poľsku je už 3,5 percenta, kým v USA len 0,25 percenta. Od začiatku roka klesol index WIG Banks o 11 % (zatiaľ čo index WIG20 klesol o 4,66 %). Ide o efekt obáv o stav verejných financií (dodatočné výdavky na zbrojenie a utečencov), ako aj o stav úverového portfólia. Pri prípadnom ďalšom zvyšovaní úrokových sadzieb v Poľsku môže úroková sadzba úverov dosiahnuť úroveň, pri ktorej sa pre mnohých dlžníkov stane ich obsluha nemožná. Úroková sadzba niektorých úverov na bývanie už prekročila hranicu 6 %.

Takáto situácia by však mala byť priaznivá pre zisky bánk. Je pravda, že v USA sa momentálne stretávame so sploštenou výnosovou krivkou v bankách. Ide o zužovanie rozdielu medzi krátkodobými a dlhodobými výnosmi, čo môže znamenať jednak nižší ekonomický rast (riziko zvýšenia hodnoty úverov a úrovne ich splátok), ako aj nižšiu úrokovú maržu. To môže investorov znepokojovať, ale keď sa inflácia spomalí, tento efekt pominie, čo pomôže finančným spoločnostiam a hodnotovému sektoru ako celku.

Banky na americkej burze sa v súčasnosti vyznačujú najnižším zhodnotením, silnou kapitálovou pozíciou a stále nízkym rizikom recesie. Pri investovaní do tohto sektora v USA sa oplatí pozrieť sa bližšie ETF. V prípade financií by to tak mohlo byť Finančný výberový sektor SPDR ETFa pre banky - SPDR S&P banka ETF, zatiaľ čo pre regionálne banky - SPDR S&P Regionálne bankovníctvo ETF. Oplatí sa zoznámiť sa aj s portfóliom DomovPortfólio @TheBigBanks na platforme eToro.