Blíži sa koniec deflácie v Číne? Pravdepodobne áno. Čo to môže znamenať pre trhy?

Spotrebiteľské ceny v Číne klesli v januári 0,8 medziročne o 2024 %, čo znamená štvrtý mesiac poklesu po sebe a najdlhšiu sériu poklesov od októbra 2009. Údaje boli horšie ako trhové prognózy poklesu o 0,5 %, čo poukazuje na najväčší pokles za posledných 14 rokov, pričom ceny potravín klesali rekordným tempom (-5,9 % v porovnaní s -3,7 % v decembri). Medzitým sa inflácia nepotravinového charakteru zmiernila (0,4 % vs. 0,5 %), keďže sa zrýchlil pokles cien dopravy (-2,4 % vs. -2,2 %), kým náklady na oblečenie (1,6 % vs. 1,4 %), bývanie (0,3 % vs. 0,3 %), zdravotníctvo (1,3 % vs. 1,4 %) a vzdelávanie (1,3 % vs. 1,8 %) naďalej rástli.

Jadrové spotrebiteľské ceny, ktoré nezahŕňajú ceny potravín a energií, v januári vzrástli o 0,4% r/r, čo je najslabší rast od júna minulého roka po raste o 0,6% v predchádzajúcich troch mesiacoch. Na mesačnej báze index CPI vzrástol o 0,3 %, čo znamená druhý mesiac po sebe rast a dosiahol najvyššiu úroveň od augusta minulého roka.

Základný efekt a koniec prehlbujúcej sa deflácie v Číne?

Je to veľmi pravdepodobné, nižšie cenový index v Číne zaznamenal svoj vrchol v minulom roku, keďže ceny vzrástli v januári 2023 až o 0,8 % m/m. Vznikol tak bázický efekt, ktorý pravdepodobne najskôr zníži defláciu a následne povedie k inflácii, ktorú budeme môcť pravdepodobne pozorovať medzi marcom a júnom. Vtedy bude mať bázický efekt najväčší vplyv na medziročný výpočet inflácie.

KONTROLA: Ako investovať do ázijských indexov? [Sprievodca]

Reakcia trhu na údaje o inflácii a očakávanie ďalšej podpory zo strany čínskych orgánov

Výnos 10-ročného vládneho dlhopisu Číny klesol pod 2,45 % a pohyboval sa blízko najnižšej úrovne za viac ako dve desaťročia. To následne podporilo očakávania ďalšieho uvoľňovania menovej politiky. Investori tiež pokračovali v hodnotení najnovších politických krokov Číny na stabilizáciu finančných trhov a Peking vymenoval nového šéfa regulátora cenných papierov v krajine. Čínske úrady tiež podnikli kroky na potlačenie predaja nakrátko a nariadili, aby štátne fondy zintenzívnili ETF nákupy. Pokiaľ ide o menovú politiku, Čínska ľudová banka od februára znížila požiadavky na bankové rezervy o 50 bázických bodov, pričom sa očakáva, že uvoľní približne 1 bilión jüanov dlhodobého kapitálu pre ekonomiku.

Vyššie uvedený obrázok spolu so zastavením medziročnej deflácie už v najbližších dvoch mesiacoch má šancu dať oddych relatívne lacnému čínskemu trhu, čo môže mať za následok po prvé redukciu krátkych pozícií a po druhé, prílev kapitálu na relatívne atraktívny trh so súčasným blokovaním odlivu.kapitál z Číny.