Trhový barometer - pár slov o indexoch

Veľmi často, keď uvažujeme o investovaní peňazí, najmä na akciových trhoch, budeme myslieť na to "Je toto správny čas?". Potom sa musíme ponoriť do analýzy hospodársky cyklus a aktuálna situácia na trhu. Po tomto posúdení ho vieme zaradiť do vhodnej fázy a zvážiť, či je ten správny moment tam alokovať kapitál. Pre správne a hlavne spoľahlivé posúdenie momentu, v ktorom sa ekonomika nachádza, je potrebné poznať nielen základné trhové mechanizmy, ale aj aspekty striktne súvisiace s ekonomickými poznatkami. Ani dobrí analytici často nedokážu posúdiť ekonomickú situáciu, v ktorej sa momentálne nachádzame. V tejto veci túto záležitosť uľahčujú hrdinovia dnešného článku, t.j. indexy.

Čo sú indexy?

V prvom rade nám indexy umožňujú rýchlo posúdiť situáciu na trhu. Po krátkej analýze sme schopní všeobecne určiť, ako dobre alebo ako zle je na tom akciový trh. Index, dosť knižný a teoreticky povedané, je štatistickým meradlom, ktoré predstavuje určitý súbor – v tomto prípade kôš firiem. Vďaka tomu môžeme s indexom zaobchádzať ako s barometrom situácie na trhu, ktorý tvoria firmy vybrané podľa konkrétnych parametrov. Ich % podiel je vhodne „vážený“. Indexy preto odrážajú všeobecne chápanú ekonomickú situáciu kótovaných spoločností. Ako a čo toto váženie znamená, sa dozviete v ďalšej časti.

Zloženie indexu

Už vieme, že index pozostáva z konkrétnych spoločností. Teraz je čas zistiť, čím prispievajú k danému barometru. Pochopením parametrov a mechanizmov výberu podnikov pre konkrétne barometre budeme vedieť posúdiť, či ich zmena odráža situáciu len jedného odvetvia s dominantnou spoločnosťou v popredí, alebo širokého trhu.

Cenovo vážený index

Sleduje zmeny na trhu na základe ceny jednotlivých akcií. Táto definícia nám zrejme hovorí málo. Najlepšie to ilustruje jednoduchý príklad. Predpokladajme, že náš index pozostáva iba z dvoch spoločností. Cenné papiere prvého stoja 4 PLN a druhého 6 PLN. To znamená, že prvý podnik by mal v indexe váhu 40 % a druhý 60 %. Zmeny v stavoch oboch spoločností preto úmerne ovplyvnia hodnoty nášho barometra. Čo ak akcie prvej spoločnosti vzrástli o 10 % a druhej o 20 %? Aby sme to odhadli, museli by sme zobrať pôvodné podiely v indexe, teda 40 %, a vynásobiť hodnotou nárastu – 10 % a 60 % x 20 %. Prvá akcia nám dáva výsledok 0,04, druhá 0,12. Celkom 0,16 x 100 % = 16 %. Index by sa zvýšil o 16 %.

Vyvážené indexy

Ako už názov napovedá, každá hodnota, ktorá tvorí index, má na začiatku rovnakú váhu. To znamená, že akákoľvek zmena v akciách spoločností sa vypočíta ako aritmetický priemer výnosov všetkých cenných papierov, ktoré sú v nej zahrnuté. Za zmienku však stojí, že ak bude daná spoločnosť rásť, zvýši sa aj jej podiel z hľadiska hodnoty v indexe. Tento jav sa nazýva rebalancovanie.

Index vážený trhovou hodnotou

Tento typ indexu bude na rozdiel od svojich predchodcov aktívnejšie sledovať poklesy a nárasty na trhu v pomere k ich trhovej hodnote. Kapitalizácia (alebo trhová hodnota, t. j. hodnota všetkých akcií spoločnosti) je základom, ktorý vytvára správanie sa barometra.

TREBA PREČÍTAŤ: Návratnosť aktív – čo je ukazovateľ ROA

Okrem klasických metód výpočtu sa akciové indexy môžu líšiť v niekoľkých ďalších aspektoch. Vyššie uvedené boli určené pre široký trh. Odvetvie je teda irelevantné (existuje aj delenie na indexy odrážajúce firmy z daného odvetvia napr. chemický, stavebný, palivový). Na druhej strane výrazný rozdiel sa objavuje pri vplyve príjmových ukazovateľov (ktorý je ovplyvnený napr. dividenda) na zmenu indexu. Hovorím o cene a type príjmu.

Je to úplne iné delenie ako bolo prezentované skôr kvôli spôsobu váženia ingrediencií. Dividendu som dal vyššie z nejakého dôvodu. Pri analýze jeho vplyvu na cenový index bude významný vzhľadom na to, že odráža zmeny v sadzbe, ktorú musíme zaplatiť za danú akciu. To je známe zisk vyplatený investorom vo forme dividend upravuje cenu akcie o jej hodnotu. Príjmové indexy na druhej strane poskytujú obraz, ako už názov napovedá, o príjme, ktoré získa akcionár investujúci kapitál do akcií tvoriacich index. Jeho cena sa teda na základe výplaty dividend nezmení.

indexy WSE

Primárny a najstarší index na Poľská burza je Parochňa. Zahŕňa všetky spoločnosti kótované na hlavnom trhu WSE, ktoré spĺňajú základné kritériá účasti na ňom. Patrí medzi indexy príjmového typu, čo znamená, že pri jeho výpočte sa berú do úvahy ako ceny akcií, ktoré obsahuje, tak aj výnosy z dividend a upisovacích práv. Základná hodnota bola 1000 bodov.

Medzi WIG existuje niekoľko podkategórií:

• WIG20 - je najprestížnejším indexom varšavskej burzy cenných papierov. Zahŕňa, ako už názov napovedá, 20 najlikvidnejších a najväčších spoločností kótovaných na WSE. Ide o cenový typ indexu. Váhy jednotlivých spoločností sa určujú na základe trhovej hodnoty a obratu.
• mWIG40 - je založená na 40 stredne veľkých spoločnostiach. Počíta sa podobne ako u predchodcu. Charakterizuje ho predovšetkým väčšia volatilita (a riziko) a potenciálne vyššia miera návratnosti.
• sWIG80 - zahŕňa 80 spoločností s malou kapitalizáciou. Index funguje dobre ako meradlo všeobecnej ekonomickej situácie medzi malými spoločnosťami. Navyše je vystavený najväčším výkyvom, no zároveň ponúka najvyššiu mieru návratnosti.

Medzi indexmi rozlišujeme aj vyššie uvedené odvetvové indexy. S rozvojom odvetví a odvetví hospodárstva pribúdajú nové. Odrážajú všeobecnú situáciu v danom odvetví. Najpopulárnejšie sú: WIG-Banks, WIG-Chemia, WIG-Paliwa alebo WIG-Informatyka.

Za pozornosť stojí aj dva opačné indexy, a to WIG20 lev a WIG20 krátke. Prvý z nich je užitočný pre hráčov, ktorí dopĺňajú svoje stratégie o deriváty alebo si berú pôžičky na svoje pozície. Vychádza z cien WIG20 a jeho pohyby sú dvojnásobné. Druhý je však inverzný k prvému, teda pákovému indexu. Je tiež založený na WIG20. Ak WIG20 stúpne o 10 bodov, WIG20 short klesne o 10 bodov.