Pasívne investovanie do indexu mWIG 40 – je to jednoduchšie, ako si myslíte [Sprievodca]

Poľský kapitálový trh bol dlhé roky málo otvorený vývoju pasívnych investičných produktov, ktoré by umožnili expozíciu trhu poľských, stredne veľkých spoločností. Donedávna investovanie do spoločností zaradených do index mWIG 40 boli možné len prostredníctvom:

• nákup podielových listov v investičných fondoch, 
• futures obchodovanie,
• individuálny výber akcií. 

Tieto spôsoby investovania mali svoje nevýhody. Boli buď drahé, alebo vyžadovali trávenie voľného času.

Investičné fondy

Investor pri investovaní do podielových listov investičných fondov zveruje svoje peniaze špecialistom, no za túto službu musí draho zaplatiť. Kupujúci podielových listov fondu musí často zaplatiť poplatok za distribúciu až do výšky niekoľkých percent a poplatok za správu fondu. Teoreticky by manažéri fondov mali generovať mieru návratnosti vyššiu ako celý index (benchmark). ale malé percento fondov dokáže poraziť trh za 5-10 rokov. Sú to prekážky vysoké poplatkyktoré znižujú vašu skutočnú návratnosť investícií.

Futures kontrakty

Obchodovanie s futures je druhý spôsob, ako investovať na strednom trhu. Zdá sa, že táto metóda je mimoriadne jednoduchá. Stačí si kúpiť futures kontrakt, každý štvrťrok ho zrolovať a máte to "Pasívna peňaženka" vystavenie spoločnostiam z indexu mWIG40.

Problémy, s ktorými sa títo investori stretávajú, však zahŕňajú:

• nedeliteľnosť zmluvy o budúcej zmluve,
• nízka likvidita,
• rozdiel medzi základnou cenou a forwardovou cenou.

Nedeliteľnosť futures kontraktu predstavuje problém pre investorov s malým investičným portfóliom. Nominálna hodnota futures kontraktu mWIG40 bola 15. novembra 56 860 PLN. Pre investora, ktorý chce investovať 10 000 PLN, je to mWIG40 futures kontrakt je neprijateľné. Na poľskej burze nie je možné využívať výhody obchodovania so zlomkami futures kontraktov. Z tohto dôvodu nie je používanie futures mWIG40 vhodným riešením.

Nízka likvidita je ďalším problémom, ktorému môžu investori v kontraktoch mWIG40 čeliť. Vďaka malému počtu účastníkov trhu je spread medzi nákupnou a dopytovou cenou oveľa vyšší ako v prípade WIG20 futures. To zvyšuje náklady na zriadenie pozície.

Ďalším problémom pre investora pri futures kontraktoch je rozdiel medzi forwardovou cenou a spotovou cenou. Forwardová cena je veľmi často výrazne vyššia ako spotová cena. Nastane vtedy contango efekt, čo výrazne znižuje výsledok, mieru návratnosti dlhých pozícií na futures.

Individuálny výber akcie

Investovanie na vlastný účet sa môže na prvý pohľad zdať veľmi vzrušujúce. Je to investor, kto sa rozhoduje, akú stratégiu chce použiť. Môže napríklad investovať na základe fundamentálnej alebo technickej analýzy. Individuálny výber akcií dáva investorovi flexibilitu. Rozhoduje, ktorú spoločnosť kúpi, za akú cenu a kedy predá. Nevýhodou takéhoto riešenia však je množstvo stráveného času čo musí investor vynaložiť na výber spoločností do portfólia. Ak investor použije technickú analýzu, je potrebné sledovať trhotvoriť pozíciu s priaznivým pomerom zisk/riziko. Chce to váš čas. Podobne je to pri aplikácii fundamentálnej analýzy. Investor si musí prečítať účtovnú závierku (ročné a štvrťročné správy) a preskúmať mikro a makro prostredie spoločnosti (napr. vzťahy s dodávateľmi a príjemcami alebo prekážky vstupu na trh). 

Ďalším problémom, ktorý majú investori-živnostníci, je bez následkov. Počas prirodzeného obdobia poklesu kapitálu (pokles hodnoty aktív) sa investori snažia upraviť svoju stratégiu tak, aby dosahované výsledky zlepšili. Výsledkom je, že investor „skáče“ od stratégie k stratégii. Ďalším typom nekonzistentnosti je nedodržiavanie vlastnej stratégie. To sa môže týkať „ohýbania“ časov otvárania a zatvárania pozícií, ako aj veľkosti transakcie (príliš malá alebo príliš veľká pozícia).

Pasívne investovanie do mWIG40

Riešenie je veľmi jednoduché. Dosť kúpiť ETFčo dáva expozíciu poľským stredne veľkým spoločnostiam. Vyzerá to jednoducho, no poľskí investori už dlhé roky nemajú možnosť investovať do tohto typu ETF. Na pomoc prišla spoločnosť Beta Securities, ktorú v septembri 2019 predstavila spoločnosť Beta mWIG40 TR. Vďaka tomu môže investor aj s malým kapitálom získať expozíciu na trhu poľských stredne veľkých firiem. ETF je index reinvestovania dividend, preto si za svoj benchmark zobral index mWIG40 TR (Total Return). 

index MWIG 40

Pre mnohých investorov sa veľké príležitosti na dosiahnutie nadpriemernej návratnosti nachádzajú medzi malými a strednými spoločnosťami. Vlajkovou loďou indexov reprezentujúcich tento segment trhu sú sWIG80 (malé firmy) a mWIG40 (stredne veľké firmy). V ďalšej časti článku predstavíme index mWIG40 a stručne popíšeme vybrané komponenty.

Index zaviedol o Burza cenných papierov vo Varšave 21. septembra 1998. Základný dátum bol zavedený 31. decembra 1997, pričom základná hodnota bola stanovená na 1000 40 bodov. mWIGXNUMX je cenový index. Do jej výpočtu sa navyše nezapočítava príjem z dividend.

Index obsahuje 40 komponentov, ktoré spĺňajú nasledujúce kritériá:

• počet voľne plávajúcich akcií väčší ako 10 %,
• Hodnota voľne obchodovateľných akcií presahuje 1 milión EUR,
• S akciami musí byť uzavretá aspoň jedna transakcia za posledné 3 mesiace,
• Spoločnosť sa nemôže kvalifikovať do zoznamu výstrah,
• Komponent nemôže byť umiestnený v "zóne nízkej likvidity",
• Nemôže to byť zahraničná spoločnosť (kótovaná na burze) s kapitalizáciou vyššou ako je medián spoločnosti WIG20.

Index mWIG40 zahŕňa ďalších 40 (po WIG20) spoločností zaradených do rebríčka, ktoré sú určené na základe údajov po obchodnej seanse v tretí februárový, májový, augustový a novembrový piatok.

Je vhodné dodať, že podiel jednej spoločnosti v indexe nesmie presiahnuť 10 %. Indexové akcie spoločností sa vypočítavajú na základe počtu voľne obchodovateľných akcií a zaokrúhľujú sa na najbližšiu tisícku. Úpravy v indexe sa uskutočňujú po zasadnutiach v tretí júnový piatok, september a december. Každoročná revízia sa zasa koná tretí piatok v marci.

Pod 10 najlepšími komponentmi indexu mWIG40 k 17. novembru 2021:

virtuálne Poľsko

Spoločnosť pôsobí v dvoch segmentoch: Online a TV. Najväčším segmentom je Online, ktorý generuje 95,8 % tržieb spoločnosti. Segment zahŕňa webové stránky a e-mailové služby. Wirtualna Polska je vlastníkom webových stránok ako Money.pl, WP, WP Sportowe Fakty. Wirtualna Polska má aj hernú webovú stránku - Polygamia.pl. Zvyšné príjmy generuje televízny segment (Telewizja WP). Wirtualna Polska ponúka aj WP Pilot, ktorý vám umožňuje prijímať tradičnú televíziu online. TV je možné sledovať prostredníctvom webovej stránky a aplikácie. Kapitalizácia spoločnosti je približne 4 miliardy PLN.

Mapa Wirtualna Polska, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Budimex

Spoločnosť je jedným z najväčších podnikov v Poľsku pôsobiacich na trhu stavebných a montážnych služieb. Budimex pôsobí v systéme generálnych kontraktov. Skupina Budimex sa zaoberá okrem iného výstavba štátnych ciest, železníc alebo budov kubatúry. Medzi klientov Budimexu patrí Generálne riaditeľstvo pre štátne cesty a diaľnice, MPWiK alebo PKP. Spoločnosť sa zaoberá aj realitným developmentom, ktorý v roku 2020 vygeneroval tržby 673 miliónov PLN (predaj 1672 95,5 bytov). Skupina Budimex sa v rámci svojej činnosti zaoberá aj komunálnymi službami, údržbou ciest a technickou údržbou budov. Väčšinu tržieb spoločnosti tvorí Poľsko (6 % tržieb). Ďalšími trhmi, kde spoločnosť pôsobí, sú Nemecko, Litva a Nórsko. Kapitalizácia spoločnosti je približne XNUMX miliárd PLN.

Graf Budimex, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

amrest

Je hlavným franšízantom známych reštaurácií. Ide o jeden z najväčších podnikov tohto typu v Európe. Ku koncu tretieho štvrťroka 2021 mala spoločnosť 2 395 reštaurácií. Spoločnosť podľa účtovnej závierky vlastnila 1 892 reštaurácií na vlastný účet a 503 franšízovala iným subjektom. AmRest je prevádzkovateľom značiek ako KFC, PizzaHut, BurgerKing a Starbucks. Spoločnosť pôsobí v 25 krajinách. Najväčšími trhmi pre spoločnosť sú Poľsko, Španielsko, Rusko, Francúzsko, Nemecko a Česká republika. Kapitalizácia spoločnosti presahuje 6 miliárd PLN.

Graf Amrest, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

LiveChat

Je to spoločnosť, ktorá vyrába online komunikačné riešenia pre biznis. Najdôležitejšou službou spoločnosti je LiveChat, ktorý podporuje komunikáciu medzi spoločnosťou a zákazníkmi (online chat). Aplikácia generuje približne 94 % tržieb spoločnosti. Služby využíva cez 34000 40 klientov vr. Bosch, Samsung, Philips. Spoločnosť funguje v modeli SaaS a viac ako 3 % jej tržieb generuje v Spojených štátoch. Súčasná kapitalizácia spoločnosti presahuje XNUMX miliardy PLN.

Graf LiveChat, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Development House

Je jedným z najväčších rezidenčných developerov v Poľsku. Dom Development pôsobí na trhoch Varšava, Tri-City a Wrocław. V roku 2020 spoločnosť predala 3 756 bytov (+ 3 % r/r). Počas prvých 9 mesiacov roku 2021 Dom Development predal 2 972 bytov (+ 13 % r/r). V roku 2021 spoločnosť predala viac ako 40 % bytov za cenu presahujúcu 650 000 PLN za byt. Pre porovnanie, v roku 2020 to bolo 31 %. Spoločnosť bola jedným z príjemcov boomu na poľskom trhu s bývaním. Aktuálna kapitalizácia spoločnosti je približne 2,8 miliardy PLN.

Graf spoločnosti Dom Development, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

amica

Je jedným z najväčších výrobcov domácich spotrebičov v Európe. V ponuke spoločnosti sú okrem iného chladničky, práčky, umývačky riadu, rúry na pečenie, mikrovlnné rúry a malé domáce spotrebiče. Amica generuje väčšinu svojich tržieb na trhoch západnej Európy. Podľa správy za tretí štvrťrok 2021 bolo 46 % tržieb predaných na západ. Poľský trh je zodpovedný za približne 24 % tržieb skupiny. Súčasná kapitalizácia spoločnosti je približne 900 miliónov PLN.

Tabuľka spoločnosti Amica, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Beta mWIG40 TR

Už viac ako dva roky môže individuálny investor získať podielové listy ETF, ktoré sú vystavené indexu poľských stredne veľkých spoločností. ETF začalo fungovať 31. júla 2019. Benchmark pre fond je WIG40 TR (Total Return). To znamená, že dividenda získaná zo zložiek indexu sa reinvestuje do indexu. Ide o daňovo efektívnejšie riešenie, pretože investorom nevzniká žiadna dodatočná daň z kapitálových výnosov z vyplatenej dividendy. ETF replikuje index fyzicky, čo znamená, že fyzicky nakupuje akcie, nezapája sa do swapových (syntetických) transakcií. Poplatok za správu beta mWIG40 TR je 0,8 % ročne. 

Za zmienku stojí, že poľský ETF funguje ako Portfolio Closed-End Investment Fund, ktorý je kótovaný na burze. Kupujúci certifikátov na burze neplatia žiadne upisovacie poplatky. Na druhej strane držitelia certifikátov neplatia poplatok za spätné odkúpenie, ak svoje certifikáty predávajú prostredníctvom burzy. Podľa údajov zverejnených na stránke agiofunds.pl spravovaný majetok predstavuje 190 miliónov PLN. 

ETF Beta graf mWIG40 TR, interval W1. Zdroj: xStation 5, XTB.

Makléri ponúkajúci akcie a ETF

Napríklad na XTB Dnes tu nájdeme cez 3500 400 akciových nástrojov a XNUMX ETF, a Saxo Bank viac ako 19 000 spoločností a 3000 XNUMX ETF fondov.

Maklér
Koniec	Poľska	Dania
Počet ponúkaných výmen	16 výmen	37 výmen
Počet akcií v ponuke	cca 3500 XNUMX - akcií cca 2000 - CFD na akcie	19 000 - zdieľaní 8 800 - CFD na akcie
Počet ETF v ponuke	cca 400 - ETF cca 170 - CFD na ETF	3000 - ETF 675 - CFD na ETF
provízie	0% provízia až do 100 000 EUR obrat / mesiac	podľa cenníka
Minimálny vklad	0 zł (odporúčané min. 2000 500 PLN alebo XNUMX USD, EUR)	0 PLN / 0 EUR / 0 USD
Platforma	xStation	SaxoTrader Pro Saxo Trader Go
	PRESKÚMANIE	PRESKÚMANIE
	VYTVORIŤ ÚČET	VYTVORIŤ ÚČET

CFD sú komplexné nástroje a prichádzajú s vysokým rizikom rýchlej straty peňazí v dôsledku pákového efektu. 72 % až 89 % účtov retailových investorov stráca peniaze pri obchodovaní s CFD. Zvážte, či rozumiete fungovaniu CFD a či si môžete dovoliť vysoké riziko straty peňazí.