Ekonomická situácia sa valí – pár slov o cyklickom charaktere ekonomiky

Hovorí sa, že šťastie sa točí okolo kolesa – podobne ako ekonomická situácia, ktorá časom podlieha rôznym výkyvom. Vďaka pozorovaniu hospodárskych cyklov je možné pokúsiť sa predpovedať obdobia prosperity a depresie, a teda aj smerovanie zmien cien akcií. V priebehu rokov vzniklo mnoho teórií, krátkodobých aj dlhodobých. Oplatí sa staviť na jeden z nich? Alebo sa možno rôzne cykly navzájom prelínajú?

Zatiaľ čo sa nám súčasný finančný svetový poriadok ovládaný Američanmi v priebehu rokov zdá nezmenený, historicky môže ísť len o jednu z cyklických fáz. Podľa kontroverznej tézy Brita John Glubbväčšina impérií existuje približne 250 rokov. Iste, treba byť voči tomu skeptický, ale každý, kto videl posledné scény evakuácie Američanov z kábulského letiska, alebo kto číta správy o rozsahu ekonomickej nerovnováhy americkej ekonomiky (rozpočtový deficit, bilancia bežného účtu atď.). ) by sa mal nad tým aspoň na chvíľu zamyslieť. Najmä ak aktívne investuje na americkom akciovom trhu.

Na pokles trhovej dominancie USA si možno ešte budeme musieť počkať, no teória o cyklickom charaktere ekonomiky spočívajúca v kolísaní ekonomických opatrení na základe stúpajúcej trendovej krivky je určite pravdivá. Pozorovaním krátkodobých, strednodobých a dlhodobých cyklov dokážeme predpovedať smery zmien na trhu a z nich vychádzať pri investičných rozhodnutiach. Existuje však mnoho klasifikácií cyklov: geopolitické, ekonomické, sezónne cykly... Na ktoré staviť pri investíciách?

Geopolitické cykly

Keďže ekonomika je neoddeliteľne spojená s politikou, jedným z najstarších známych ekonomických cyklov je geopolitický. Príkladom by bolo teória hegemonických cyklov, ktorú vytvoril vedec narodený v Poznani ako Jerzy Modelski a pôsobiaci v Spojených štátoch ako George Modelski. Predpokladá existenciu za posledné stovky rokov cyklu generovaného globálnou konkurenciou medzi mocnosťami. Podľa tohto konceptu, keď sa moc stane hegemónnou, je napadnutá inými veľmocami. Jeden z nich dosiahne moc rovnajúcu sa svetovej veľmoci a chce zaujať jej miesto, čo vedie k hegemónnej vojne – o získanie alebo udržanie statusu hegemóna.

Posledná hegemonická vojna sa odohrala v dvoch rýchlostiach – dve svetové vojny – oddelené medzivojnovým obdobím. Veľká Británia sa k nej pripojila ako globálny hegemón. Skutočným súperom boli USA, ktoré sa už v 70. rokoch 1945. storočia stali najväčšou ekonomikou sveta, ale ambiciózne Nemecko múdro pustili cez dvere – rozpútaním oboch vojen oslabili doterajšieho hegemóna. Obdobie hegemonickej vojny sa skončilo Jaltskou konferenciou v roku XNUMX, čím sa nastolil nový svetový poriadok. USA odišli z tohto obdobia ako nový hegemón, pričom svoju pozíciu ešte viac posilnili po rozpade spoluvíťaza druhej svetovej vojny, teda Sovietskeho zväzu.

Ľahko sa dá poukázať aj na predchádzajúce hegemónne boje, napríklad na ten z napoleonských vojen, ktorý skončil Viedenským kongresom. Pri pohľade na teóriu z historického hľadiska je ľahké vidieť, že trvanie jedného cyklu je približne 130 rokov. To by znamenalo, že okolo roku 2044 by sa začala ďalšia vojna o hegemóniu. Či sa tak stane, sa zrejme dozvieme už čoskoro.

Ekonomické cykly

Ďalším typom hospodárskeho cyklu sú tie, ktoré si všimli a identifikovali známi ekonómovia. Medzi nimi sú aj tzv Kondratieffove cykly. Tento termín vymyslel Jozefa Schumpetera z mena objaviteľa tohto fenoménu, sovietskeho ekonóma Nikolaja Kondratieva, ktorý v 20. rokoch publikoval prácu rozoberajúcu priebeh ekonomickej situácie v ekonomikách Anglicka, Nemecka, USA a Francúzska na prelome 45. a 60. storočia. Predložil teda tézu, že existuje 80- až XNUMX-ročný hospodársky cyklus. Koncepcia Kondratieffovho cyklu bola v USA pomerne populárna – najmä medzi burzovými medveďmi, ako napríklad Robert Prechter, elliocist – už v osemdesiatych rokoch, pretože v tom čase naznačoval blížiacu sa „Veľkú hospodársku krízu“, podobný tomu z XNUMX. rokov minulého storočia. Ako vieme, nič také sa nestalo a rozpad sovietskeho bloku na prelome 80. a 90. rokov otvoril ekonomike USA a ďalších kapitalistických krajín nové perspektívy. Odvtedy už tento nápad nie je populárny.

Ďalšia teória môže byť Kuznetsov cyklus. Bola objavená v roku 1930 a jej autor Simon Kuznets bol nositeľom Nobelovej ceny za ekonómiu. Ekonomická situácia sa podľa neho uzavrie zhruba o 15-25 rokov. Cyklus ovplyvňujú najmä demografické procesy a zmeny v úrovni stavebných investícií. Zdá sa, že teória stále hrá veľkú úlohu v ekonomike. V súčasnosti, po kolapse cien nehnuteľností, ktorý sa začal v roku 2007, je globálny trh s nehnuteľnosťami v ďalšej fáze rastu. Synchronizácia aktuálneho Kuznetsovho cyklu s predchádzajúcimi dvoma naznačuje ďalší globálny realitný vrchol na prelome rokov 2023 a 2024. Toto je, samozrejme, len vodítko, ale môže sa ukázať ako kľúčový ukazovateľ toho, kedy môže prísť ďalšia globálna kríza.

Ešte kratšie obdobia sa vyznačujú tzv Juglarove cykly, ktorú navrhol francúzsky štatistik Klement Juglar už v roku 1862. Ide o kolobeh investícií do fixných aktív, ktorých rozpad v istom momente generuje klasickú ekonomickú recesiu. Napríklad ekonomickú recesiu v USA v rokoch 2007-2009 spôsobilo spľasnutie investičnej bubliny na realitnom trhu, príčinou recesie v roku 2001 bol krach investícií do „technologických“ sektorov IT a telekomunikácií. , čo spôsobuje prasknutie internetovej „bubliny“ na burzách a pod. Postuláty Juglarov cyklus, zjednodušene povedané, od jednej ekonomickej recesie k druhej sa ukazuje ako 7 až 11 rokov starý, čo zhruba zodpovedá americkým skúsenostiam z minulého polstoročie. Stojí za to pripomenúť, že nákup amerických akcií v blízkosti miním ekonomickej recesie v tejto krajine bol takmer vždy veľmi dobrým rozhodnutím. Na efektívne uplatnenie takejto stratégie je potrebné vedieť efektívne označiť dátum tohto vrcholu recesie, čo je samo o sebe náročné. Zdá sa však, že cykly etablovaných ekonómov túto výzvu uľahčujú.

Kalendárne cykly

Existujú aj cykly určené konkrétnymi časovými intervalmi, napríklad sezónne – ročný cyklus. Postupnosť jar, leto, jeseň, zima sa opakuje tak pravidelne, že sme si na to už dávno zvykli. Presvedčenie, že situácia na burze podlieha aj sezónnym výkyvom, sa odráža v bežne známych burzových prísloviach, ako napr. "Predaj v máji a choď preč". Ako ťažko uveriteľné, toto príslovie sa vôbec nezrodilo na Wall Street. Je staršia, je z Anglicka, konkrétne z londýnskej finančnej štvrte, kde pôvodne znela „Predaj v máji, choď preč a vráť sa na sv. Legerov deň". Opisovala prax obchodníkov, bankárov a šľachticov, ktorí v máji predávali akcie a odišli z mesta na dovolenku, potom sa vrátili, aby sa v septembri zúčastnili na konských dostihoch St Leger Stakes.

V Spojených štátoch sa dátum návratu na burzu presunul na Halloween 31. októbra. Dokonca aj v devätnástom storočí, keď v ekonomikách aj tých najvyspelejších krajín stále dominovalo poľnohospodárstvo, sa závislosť burzy na sezónnych výkyvoch v poľnohospodárskej produkcii mohla zdať maximálne prirodzená. V dnešnej dobe je to trochu ťažšie vysvetliť. Jarný trend vyplácania dividend môže byť kľúčom, ktorý stimuluje dopyt po akciách v predstihu. V skutočnosti je štatisticky najhorším mesiacom v roku pre americké akcie september definovať október ako "Mesiac nehôd" neprišlo to z ničoho nič. Vysvetlenie tohto javu možno nájsť v špecifikách amerického daňového systému, v ktorom sa finančný rok končí koncom septembra a dovtedy môžu investori predávať akcie so stratou a použiť ju na zníženie splatnej dane. Pri spätnom odkupe týchto akcií však musia brať do úvahy jedno upozornenie amerického zákonodarcu: ak chce niekto vziať do úvahy stratu, ktorú akcie utrpeli, nemôže ich odkúpiť skôr ako po mesiaci. V súhrne teda ide o predaj akcií so stratou na konci septembra a začiatok ich spätného odkúpenia koncom októbra.

Na aké cykly staviť?

Pravdepodobne by nám odpoveď na túto otázku poskytla veľké bohatstvo. Bohužiaľ, bolo by oveľa jednoduchšie robiť predpovede, ak by bol príbeh v skutočnosti dokonale cyklický. Medzitým sa rôzne teórie niekedy navzájom vylučujú a často prenikajú a žiadna nie je neomylná. Ako však podotýka Wojciech Bialek, autor blogu K (TERAZ) BUDÚCNOSŤStojí za to sledovať aj rôzne hospodárske cykly, pretože často sú zdrojom konceptov technickej analýzy, ktoré sú odpoveďou na rôzne pochybnosti investorov.

Viac o tom, na čo sa oplatí venovať pozornosť pri využívaní cyklickosti pri investovaní, nájdete v e-knihe "Investovanie do ekonomických cyklov". Wojciech Białek ho pripravil spolu s TMS Brokers - Časť e-knihy si môžete zadarmo stiahnuť na nižšie uvedenom odkaze a celá 68-stranová e-kniha bude k dispozícii každému, kto sa rozhodne založiť si účet.

Pripomíname tiež, že k otvoreniu akciového účtu v TMS Brokers môžete ako darček získať knihu Spomienky na burzového obchodníka od Edwina Lefevre. Po vytvorení takéhoto účtu kontaktujte sales@tms.pl s cieľom určiť, ako bude kniha doručená.