Trh s kryptomenami sa ochladzuje, keď nadšenie umiera

Počas leta bol trh s kryptomenami relatívne nečinný kvôli obavám z globálnej inflácie, ako aj geopolitického napätia. Toto boli hlavné faktory, ktoré viedli k poklesu ochoty riskovať medzi investormi na akciovom trhu aj na trhu s kryptomenami a v roku 2022 boli tieto trhy do značnej miery synchronizované. Čo bude hybnou silou oblasti kryptomien v najbližších mesiacoch? Obmedzí energetická kríza opätovný prílev investorov, alebo budú iné segmenty trhu s kryptomenami schopné podnietiť novú rally?

Energetické obmedzenia sú dôvodom na obavy

Bitcoin a množstvo ďalších významných kryptomien sa spolieha na enormný výpočtový výkon na uvedenie siete do prevádzky a zabezpečenie overenia transakcie. Podľa odhadov zo začiatku septembra spotrebuje bitcoin denne rovnaké množstvo energie ako Švédsko. Kľúčová vlastnosť Bitcoin je, že sieť je riadená decentralizovaným spôsobom – mnoho nezávislých brokerov po celom svete overuje transakcie, aby sa zaistilo, že sieť nie je pod kontrolou žiadneho jediného subjektu. Títo takzvaní ťažiari sú odmeňovaní novovydanými bitcoinmi, no s klesajúcou hodnotou trhu s kryptomenami a rastúcimi nákladmi na energiu začínajú ťažiari čeliť problémom so ziskovosťou, ako ukazuje graf nižšie. Pokles cien bitcoinov v roku 2022 núti ťažiarov presťahovať sa do krajín s lacnejšou energiou alebo zatvoriť svoje prevádzky. S menším počtom baníkov, ktorí prevádzkujú sieť, bude menej bezpečná a možno aj menej decentralizovaná. Vzhľadom na súčasný počet bitcoinových ťažiarov však neočakávame, že hlavným zdrojom rizika bude v najbližších rokoch zvýšená centralizácia.

Pre klasického obchodníka s kryptomenami sa centralizácia ani spotreba energie nezdajú byť významným problémom. Väčšie vládne inštitúcie sa však čoraz viac obávajú výpočtovo náročného systému overovania typov proof-of-prácaktorý používa bitcoiny. Začiatkom septembra americký Úrad pre vedu a technológiu v Bielom dome v správe uviedol, že kryptomeny majú významný vplyv na spotrebu energie, ako aj emisie skleníkových plynov, a odporučil zvýšený monitoring a potenciálnu reguláciu. Stalo sa tak šesť mesiacov po tom, čo Európsky parlament diskutoval o zákaze overovania energeticky náročného typu proof-of-prácaže bitcoin používa, čo bolo nakoniec zamietnuté. Výrazné riziko pre kryptomeny vidíme, ak vládne agentúry začnú regulovať používanie kryptomien z dôvodu ich spotreby energie. Ak sa zavedú prísne regulácie, môžu obmedziť používanie kryptomien a tým znížiť príťažlivosť používania kryptomenových technológií.

Odhadované priemerné náklady na ťažbu bitcoinu podľa MacroMicro na základe údajov z University of Cambridge – v porovnaní s cenou bitcoinu. Keď sú priemerné náklady na ťažbu bitcoinov vyššie ako cena, za ktorú je možné bitcoiny predať, počet ťažiarov sa pravdepodobne zníži.

Retailoví investori to sledujú bokom – v hre sú stále inštitúcie

Zdá sa, že špekulatívni obchodníci zmizli z trhu s kryptomenami v roku 2022, pretože trendy súvisiace so strachom z vynechania javu (tzv. strach z premeškania, FOMO), ktoré v roku 2021 viedli k cenovému rastu, teraz zmizli. Okrem toho objemy obchodov s nekonvertibilnými tokenmi (nebuniteľné žetóny, NFT - digitálne verzie predmetov, obrázkov, filmov atď.) boli za posledný rok rekordne nízke, čo potvrdzuje pokles špekulatívneho nadšenia. Jediným optimistickým aspektom tejto kryptomenovej zimy sa zdá byť inštitucionálny záväzok, ktorý nevypršal rovnakým spôsobom ako v prípade maloobchodných obchodníkov s kryptomenami. Napriek stagnácii trhu v posledných mesiacoch mnoho väčších inštitúcií investovalo na trhu s kryptomenami alebo rozšírilo svoje služby o digitálne aktíva. Príkladom je BlackRock, ktorý oznámil partnerstvo s Coinbase s cieľom rozšíriť svoje investičné služby na kryptomenovom trhu s inštitucionálnymi investormi, zatiaľ čo fond Brevan Howard získal od inštitucionálnych investorov viac ako 1 miliardu dolárov pre kryptomenový fond.

Na tomto nádhernom obraze sú však trhliny. Napríklad začiatkom septembra spoločnosť Snap oznámila zatvorenie svojho oddelenia Web 3.0 a obchodníci s kryptomenami sa snažia znížiť zamestnanosť kvôli podmienkam na trhu. Podľa údajov Artemisu počet vývojárov v oblasti kryptomien za posledné tri mesiace klesal, no rekordne vysoké množstvo rizikového kapitálu, ktoré sa nalialo na trh s kryptomenami v roku 2021 a začiatkom roku 2022, by – dúfajme – mohlo udržať kryptomenové organizácie nad vodou. nejaký čas.čas.

Podľa nášho názoru bude hnacím motorom rastu cien kryptomien použiteľnosť. Pravdepodobne dôjde k posunu od investícií do náhodných tokenov kryptomien a NFT ku kryptomenovým technológiám so špecifickým prípadom použitia. Niektoré takéto projekty už prebiehajú: Sony zvažuje vytvorenie médií s podporou NFT, aby umelcom poskytla rýchlejšie a férovejšie ponuky; GameStop pracuje na vlastníctve digitálnych predmetov v hrách pomocou technológie NFT; pričom Ticketmaster začal spoluprácu spočívajúcu vo vydávaní vstupeniek formou NFT.

Kryptomenová zima transformuje trh s kryptomenami, aby sa stal zrelším a zdravším odstránením špekulantov a nespoľahlivých aktérov. Kľúčovým zameraním v blízkej budúcnosti bude škálovateľnosť, aby bolo možné spracovať viac transakcií, napríklad na spracovanie platieb, pretože to je kľúčové pre vývoj aplikácií pre kryptomeny. Pre kryptomeny je dôležité, aby aplikácie kryptomien akceptovali väčšie inštitúcie, aby dokázali, že sú viac než len arénou pre nadšencov. blokovacia technológia a špekulatívnych obchodníkov. Zároveň treba dúfať, že regulačné úrady nebudú klásť palicu do lúčov kvôli obavám o životné prostredie.

O autorovi

Anders Nysteen - pridal sa k Saxo Bank v roku 2016 na odd Kvantitatívne stratégiea jej hlavným cieľom je vyvinúť matematické obchodné stratégie a modely alokácie aktív. Anders má titul z fyziky a nanotechnológie na Technickej univerzite v Dánsku a doktorát z kvantovej fotoniky.