Po tom, čo sme sa potrápili s NFP, nastal čas pohrať sa s infláciou CPI v USA

V piatok Bureau of Labor Statistics zverejnila svoje ročné revízie indexu spotrebiteľských cien za december, pričom niektoré revízie siahajú až do roku 2018. Tieto revízie prišli tesne pred januárovým CPI, ktorý bude zverejnený v utorok.

Revízia údajov o inflácii

To, čo bolo v skutočnosti revidované, sú sezónne úpravy, a teda sezónne upravené medzimesačné hodnoty CPI, o ktorých každý hovorí ako o mierach súčasnej inflácie.

Všetky úpravy o decembrové medzimesačné údaje boli pozitívne, vrátane: Celkový CPI (CPI-U), starý -0,1 %; nové +0,1 %. Preto "Core CPI" (okrem potravín a energie), staré +0,3 %; nové +0,4″, "CPI služieb", staré: +0,6 %; nové +0,7 %. Okrem toho boli hodnoty za október a november revidované smerom nahor, čím sa odstránili niektoré scenáre „dezinflácie“. Indexy boli tiež revidované pre niektoré mesiace od roku 2018, niektoré mesiace hore, niektoré dole, ale za október, november a december boli všetky revidované nahor. V rozsahu, nie nevyhnutne v smere, boli decembrové revízie v súlade s revíziami v predchádzajúcich rokoch, uviedla BLS.

Chceme sa teda pozrieť na dve najdôležitejšie úpravy, pokiaľ ide o hodnotenie toho, ako hlboko inflácia prenikla do ekonomiky ako celku a akým smerom by sa mohla uberať. CPI pre služby bola od novembra revidovaná na +0,7 % za december (pôvodne 0,6 %) a smerom nahor bola upravená aj za november a október. Jadrový CPI bol tiež revidovaný smerom nahor za október, november a december, pričom v októbri a novembri vykazoval oveľa menšiu „dezinfláciu“ a v decembri zrýchlenie inflácie. Revízie tiež odstránili niektoré skoky v rokoch 2022 a 2021.

Nebolo to však také dobré

Dezinflácia znamená infláciu, ktorá však skôr zmierňuje ako zhoršuje. Tieto revízie za posledné tri mesiace ukazujú, že dezinflácia v októbri a novembri bola nižšia, ako sa uvádzalo, a v decembri došlo k zvýšeniu inflácie.

S cieľom zlepšiť presnosť a použiteľnosť indexu spotrebiteľských cien (CPI) BLS naplánovala aktualizáciu váh nákladov na ročnej báze s použitím informácií z jedného kalendárneho roka. To sa líši od predchádzajúcej metódy, ktorá aktualizovala váhy údajmi o výdavkoch každé dva roky. CPI v USA za január 2023 sa vypočíta na základe údajov o spotrebiteľských výdavkoch za rok 2021.

V dôsledku toho môžu tieto údaje upútať pozornosť investorov ešte viac a môžu byť prekvapením podobným ako NFPnebolo by prekvapením.