Zlotý posilňoval voči euru už piaty týždeň po sebe. NFP môžu zvýšiť volatilitu dolára

Ide o jednu z najlepších sérií pre poľskú menu za posledné obdobie, keď zlotý voči euru pravidelne posilňoval. Tu vidíme vplyv predvolebného a povolebného útoku na poľské aktíva, vrátane akcií poľských spoločností, ktoré treba kúpiť za PLN. Pokiaľ je poľský trh medzi inštitucionálnymi investormi podvážený, zlotý môže byť podporovaný týmito prílevmi. Keď tento prvok trhového nákupu poľských akcií a dlhopisov skončí, zlotý bude opäť závislý od kľúčových trhov.

Aktuálne má kurz EUR/PLN šancu smerovať k augustovému minimu 4,40 PLN. Jeho prekročenie by mohlo ukončiť klesajúci trend a rally poľskej meny. Potom môže byť ďalšia potenciálna podpora okolo 4,30 PLN.

Je dôležité si uvedomiť, že okrem lokálnych faktorov môže menám rozvíjajúcich sa ekonomík pomôcť aj pokles výnosov dlhopisov na globálnych dlhových trhoch. V súčasnosti už úroková sadzba 10-ročných amerických dlhopisov nie je 5 %, ale vrátila sa späť na 4,70 %. Navyše sa zvýšila šanca, že k ďalšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb dlhu kvôli ekonomickej situácii nedôjde. Ak áno, pokles výnosov na 4,2 – 4,0 % môže viesť k oživeniu rizikových aktív vrátane pokračujúceho posilňovania EM menyvrátane poľského zlotého.

Pri širšom pohľade na menový trh treba poznamenať, že ak by nebolo udalostí v Japonsku, celý dolárový index by bol pravdepodobne na nižšej úrovni. Oživenie výmenného kurzu USD/JPY v blízkosti úrovní z októbra 2022 by mohlo v poslednom čase viesť k širšiemu posilneniu USD aj voči ostatným menám. Rovnako ako minulý rok môže návratnosť na mnohých trhoch závisieť od toho, že dolár začne oslabovať, a to do značnej miery závisí od intervencie Bank of Japan. S ich vykonaním vo veľkom sa však zatiaľ neponáhľa a vrchol z októbra 2022 ešte nebol prekonaný.

Koncom týždňa to bude kľúčové pre menový trh Čítanie NFP, teda údaje o zmenách zamestnanosti v USA vrátane miery nezamestnanosti. Čím horšie môže byť toto čítanie, tým môžu byť nižšie výnosy, tým môže byť slabší dolár a naopak. Zverejnenie výnimočne o 13:30, nie o 14:30, kvôli zmene času v Európe.