Mnoho investorov používa smerové stratégie. To znamená, že sú buď dlhé (hrajú na vysoké) alebo krátke (hrajú na nízke). Niekedy si však investor nie je istý, akým smerom sa bude trh pohybovať. V takejto situácii zostáva smerový obchodník mimo pozície a čaká, kým sa situácia vyjasní. Opcie však ponúkajú možnosť profitovať z prudkej zmeny ceny bez ohľadu na smer. Príkladom by bolo racková stratégiaktorý patrí kombinované stratégie (kombinácia). Rámec spočíva v súčasnom nákupe call a predajných opcií za rovnakú realizačnú cenu a rovnaký čas expirácie. Vzhľadom na to, že za dve možnosti je potrebné priplatiť, ide o dosť drahú stratégiu. Výhodou je však možnosť dosiahnutia zisku mnohonásobne väčšieho ako je investovaný kapitál. Z tohto textu sa dozviete o:

• Výhody stratégie;
• Nevýhody stratégie;
• Správa stojanov;
• Stratégia krátkeho stojana.

Rám – budovanie stratégie

Regálová stratégia vzniká jeho súčasným nákupom put a call opcie s rovnakými parametrami (cena a dátum spotreby). Najčastejšie ide o vytvorenie dvoch opcií s realizačnou cenou blízkou aktuálnej cene. Tieto možnosti sa nazývajú ATM. Pozostávajú len z časového bonusu (žiadna vnútorná hodnota). Výsledkom je, že keď sa cena akcie do uplynutia opcie nezmení, opcie vypršia bezcenné.

Príkladom môže byť vytvorenie stojana Facebook zdieľa 12. mája 2021. V ten deň boli akcie majiteľa populárnej platformy sociálnych sietí ocenené na 300 dolárov. V dôsledku toho musel investor vytvárajúci rámec kúpiť kúpnu opciu, ktorá vyprší v septembri 2021 s realizačnou cenou 300 USD a predajnou opciou s rovnakými parametrami.

12. mája investor zaplatil prémiu 17 USD za akciu (2021 25 USD) za kúpnu opciu, ktorá vypršala 1. septembra 2500. Zároveň bola zakúpená predajná opcia, ktorej platnosť vypršala 17. septembra 2021 a s realizačnou cenou 300 USD. Bonus bol 24 dolárov za akciu (1 2400 dolárov). Celkové náklady na vybudovanie stratégie boli 4900 dolárov plus provízia. Výsledkom je, že stratégia začne generovať zisk z transakcie, ak cena akcií Facebooku stúpne nad 349 USD alebo klesne pod 251 USD. Výplatný profil bol takýto:

Zdroj: vlastná štúdia

Na konci 11. augusta 2021 mali akcie Facebooku hodnotu 359,96 USD. Za necelé tri mesiace vzrástli akcie Facebooku o 20 %. To malo za následok zvýšenie hodnoty call opcie a zníženie hodnoty predajnej opcie. Vidno to na grafoch nižšie.

Medzi 12. májom a 11. augustom 2021 sa cena (prémia) call opcie zvýšila na 60,2 USD.

Zdroj: TWS, kúpna opcia na akcie Facebooku vyprší v septembri 2021

Predajná opcia klesla z 24 USD na 0,7 USD.

Zdroj: TWS, predajná opcia na akcie Facebooku, ktorej platnosť vyprší v septembri 2021

Ak by obchodník uzavrel pozíciu 11. augusta, dosiahol by zisk 11,9 USD na akciu (1190 USD). Návratnosť vloženého kapitálu by bola 24,9 %. V tomto príklade zisk z call opcie viac ako pokrýval náklady potrebné na vytvorenie stratégie.

Vytvorenie rámca "na splátky"

O niečo agresívnejšou štruktúrou rackovej stratégie je obsadiť „nohy“ racku v rôznych pojmoch. To môže znamenať, že investor najskôr kúpi kúpnu opciu a až po zvýšení ceny podkladového nástroja sa predajná opcia kúpi s rovnakou realizačnou cenou ako kúpna opcia. Tento postup vám umožňuje ušetriť na prémii zaplatenej za predajnú opciu. Riziko pochádza z počiatočnej smerovej polohy. Ak má obchodník pravdu, ušetrí na zaplatenom poistnom a má lepší pomer odmena / riziko.

Vráťme sa k príkladu s Facebookom. Investor, ako v prvom príklade, zaujme dlhú pozíciu na kúpne opcie 12. mája 2021, pričom zaplatí 2500 25 USD (24 USD za akciu). Zároveň je predajná opcia zakúpená až 2021. mája 12,8. Cena zaplatená za predajnú opciu bola 1280 USD za akciu (3780 11 USD). Výsledkom bolo, že táto racková stratégia stála 60,2 0,7 dolárov. Na konci relácie 2310. augusta sa call premium zvýšil na 61,11 USD, zatiaľ čo put premium kleslo na XNUMX USD. Čistý zisk z transakcie bol XNUMX XNUMX USD, čo znamenalo návratnosť investovaného kapitálu XNUMX %.

Zdroj: vlastná štúdia

Ak sa situácia na akciách Facebooku zvráti, budovanie splátkovej stratégie neprinesie žiadne výhody. Investor kúpil predajnú opciu 12. mája za 24 USD za akciu (2400 24 USD). Investor zároveň čakal do 2021. mája 17, aby zaujal dlhú pozíciu na call opcie s expiráciou 37,95. septembra. Prémia za túto opciu bola 61,95 USD za akciu. V dôsledku toho sa náklady na stratégiu zvýšili na 11 USD. Ak by obchodník uzavrel pozíciu rack 1050. augusta, strata z transakcie by bola 16,95 XNUMX USD alebo XNUMX % z investovaného kapitálu.

Zdroj: vlastná štúdia

Racková stratégia a volatilita

Volatilita hrá dôležitú úlohu pri budovaní vašej rackovej stratégie. Pre investora v call a put opciách, ktoré sú bankomat najpriaznivejšia situácia je, keď je implikovaná volatilita opcie nízka. V takejto situácii sú možnosti „lacné“ a v dôsledku toho sú náklady na budovanie stratégie nižšie. To dáva priaznivejší pomer potenciálnej odmeny k riziku.

Opak je pravdou, keď investor vytvorí rámec počas vysokej volatility, t. j. keď je implikovaná volatilita veľmi vysoká. V dôsledku toho je časový bonus možnosti ATM veľmi veľký. V dôsledku toho sa racková stratégia stáva drahšou, čo znižuje pomer potenciálnej odmeny k riziku.

Krátky rám - konštrukcia

Ide o stratégiu, ktorá je výsledkom súčasnej emisie call a put opcií s rovnakými parametrami (realizačná cena a expiračná doba). V prípade tejto stratégie investor predpokladá, že cena podkladového nástroja sa v predpokladanom časovom horizonte príliš nezmení. Maximálny zisk zo stratégie je získaný bonus. Na druhej strane, potenciálna strata je neobmedzená (v prípade nárastu podkladového aktíva). Tiež prudký pokles môže spôsobiť, že vaša strata ďaleko presiahne vašu „zarobenú prémiu“.

Príkladom veľkej straty generovanej na krátkom stojane je transakcia s akciami Facebooku. Vydaním call a put opcií, ktorých platnosť vypršala 12. septembra 2021, investor získal prémiu približne 17 USD (2021 49 USD). 4900. augusta 11 put premium kleslo na 2021 USD (zisk z transakcie). Zároveň sa prémia call opcie zvýšila na 0,7 USD, čo generovalo stratu z transakcie. Ak by obchodník uzavrel pozíciu 60,2. augusta, čistá strata z transakcie by bola 11 1190 USD (aspekty spreadu a provízie za otvorenie a zatvorenie pozície boli vynechané).

Zdroj: vlastná štúdia

Krátky rám a variabilita

Volatilita hrá dôležitú úlohu pri budovaní vašej stratégie krátkych rackov. Pre emitenta call a put opcií, ktorými sú bankomaty, je najlepšia situácia, keď je implikovaná volatilita opcie vysoká. V tomto prípade sú opcie „drahé“, v dôsledku toho je prémia za vypísanie opcií vyššia ako „za bežných trhových podmienok“. To dáva väčšiu „oblasť“ ziskovosti (realizačná cena opcie +/- získaná prémia).

Opak je pravdou, keď obchodník vytvorí krátky rámec s nízkou volatilitou, keď je implikovaná volatilita veľmi nízka. V dôsledku toho je časová prémia opcie ATM veľmi nízka. To výrazne zhoršuje vzťah medzi vaším maximálnym ziskom (prijatým bonusom) a potenciálnym rizikom.

záver

• Na vytvorenie rackovej stratégie je potrebné nakúpiť predajné a kúpne opcie s rovnakou realizačnou cenou a rovnakým dátumom expirácie;
• Stratégia je zisková, keď cena podkladu stúpa alebo klesá viac ako prémia zaplatená za obe opcie;
• Potenciálna ziskovosť stratégie závisí aj od úrovne volatility v čase výroby racku;
• Ak sa cena nezmení, racková stratégia generuje straty;
• V prípade krátkodobej stratégie investor zarába, ak sa cena v predpokladanom období výrazne nezmení.

Vieš to…?

Saxo Bank je jedným z mála Forex brokerov, ktorý ponúka vanilkové opcie. Investor má celkovo k dispozícii cez 1200 opcií (meny, akcie, indexy, úrokové sadzby, suroviny). KONTROLA