Konflikt na Ukrajine: pre akciové trhy je neistota horšia ako vojna

V prípade ozbrojeného konfliktu trhy často viac reagujú na neistotu, ktorá nás čaká, než na konflikt samotný. V roku 2014, počas anexie Krymu, boli najväčšie prepady indexu S & P500 zaznamenané dva týždne pred inváziou. Práve teraz má napätie najväčší vplyv na ceny komodít. Zaznamenal aj veľké zľavy ruská burza.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.

Trhy sa obávajú... neistoty?

Ruské uznanie nezávislosti separatistických republík na Ukrajine otvára novú etapu konfliktu a zvyšuje neistotu na finančných trhoch. Toto je ďalší prvok, po obavách z úrovne inflácie a zvyšovania úrokových sadzieb v USA, ktorý investorov znepokojuje.

Za zmienku však stojí, že z pohľadu globálnej ekonomiky v strednodobom horizonte majú vojny obmedzené účinky na finančné trhy. Často je predkonfliktné napätie väčšou záťažou ako samotný konflikt. Z krátkodobého hľadiska však môže byť vplyv významný. Pre Poľsko a strednú a východnú Európu je tento konflikt oveľa väčšou záťažou. Varšavská burza sa dnes otvorila do veľkého mínusu, ale pomaly sa zotavuje. Burza v Moskve zaznamenáva výrazné prepady, oslabuje sa aj rubeľ.

Oplatí sa vrátiť do roku 2014, keď Rusko anektovalo Krym. Index S & P500 klesol o 6 percent. začiatkom roku 2014 kvôli obavám z možného konfliktu o Krym. Najnižšiu sledovanosť zaznamenali dva týždne pred začiatkom ruskej invázie (začala 20. februára 2014). Je však potrebné poznamenať, že počas tohto obdobia na trhu neexistovali žiadne ďalšie zdroje neistoty.

Napätie má najväčší vplyv na výpredaje ruských aktív. Ruské akcie (vo forme RSX - VanEck Vectors Rusko ETF) klesli od začiatku roka približne o 15 %. Najviac sú poklesmi postihnuté akcie bánk ako Sberbank, kým komoditné akcie ako napr Gazprom, Czy Evraz. Trh sa domnieva, že prípadné sankcie ovplyvnia finančný sektor oveľa viac ako priemysel surovín. A otázka uvalenia sankcií na ruské suroviny, ktoré v Európe stále chýbajú, je v súčasnosti súčasťou vážnych diskusií. Oslabuje sa aj rubeľ, zlotý sa od začiatku roka zhodnotil a zostáva odolný voči situácii.

Vojna a ceny komodít

Najväčší dopad má konflikt na ceny surovín, ktorých je Rusko hlavným producentom. Najviac, lebo o 23,6 percenta. od začiatku roka zdražela paládiumktorých najväčším producentom zostáva Rusko. 10,6 percenta drahé, ako náhrada za paládium, platina. Platí aj zvýšenie cien olej, zemný plyn oraz pšenica - ruský exportný tovar. Prípadné sankcie sa môžu najviac dotknúť najväčších obchodných partnerov Ruska, teda Číny, Nemecka, Holandska a USA. Poľsko je jedenástym obchodným partnerom Ruska z hľadiska obratu.