Švajčiarska národná banka – funkcie a poslanie SNB

Švajčiarsko je jednou z najrozvinutejších ekonomík sveta. Na druhej strane švajčiarsky frank bol po mnoho desaťročí bezpečným prístavom. Napriek tomu, že frank na rozdiel od eura či dolára nie je „menou najvyššej úrovne“, je jednou z najdôležitejších mien na svete (top ten). Objem obchodov tejto meny je však menší ako objem jenu, britskej libry alebo austrálskeho dolára. Hodnota franku je produktom sily ekonomiky, vládnej politiky a politiky centrálnej banky. Práve tento posledný faktor mal v poslednom desaťročí veľký vplyv na kurz švajčiarskeho franku. V tomto článku predstavíme históriu Švajčiarskej centrálnej banky (s angličtinou Švajčiarska národná banka – SNB).

Centrálne bankovníctvo vo Švajčiarsku

V XNUMX. storočí vo Švajčiarsku neexistoval emitent jednej meny. V tom čase bolo emitentmi krajiny niekoľko kantonálnych bánk a súkromných bánk. S čoraz väčšou integráciou medzi európskou a svetovou ekonomikou sa švajčiarsky finančný systém zdal čoraz zastaralejší. Neexistoval žiadny veriteľ poslednej inštancie. Mnohé z popredných európskych ekonomík mali národné centrálne banky (Bank of England, Bank of France, Bank of Austria alebo German Reichsbank). Problémy s dostatočným prísunom peňazí v kantónoch Švajčiarska sa ťažko riešili. Boli potrebné reformy. V roku 1906 bola schválená "Federálny zákon o Švajčiarskej národnej banke". Bola založená švajčiarska centrálna banka, ktorá začala fungovať v júni 1907. SNB stabilizovala finančný trh vo Švajčiarsku a zvýšila význam tohto trhu v Európe. V prvej polovici XNUMX. storočia bolo distribučným centrom zlata Švajčiarsko. Keď bola takmer celá Európa vo vojne, Švajčiarsko obchodovalo s oboma stranami konfliktu. 

Striebro 5 švajčiarskych frankov Zdroj: en.numista.com

Švajčiarsky frank bol dlhé roky založený na zlatoz tohto dôvodu bolo úlohou SNB regulovať obeh peňazí a zabezpečovať výmenu franku za zlato (na požiadanie). Pre zaujímavosť, do roku 1967 sa lisovali platidlá od 0,5 do 5 frakov od r. striebro. V druhej polovici XNUMX. rokov však v dôsledku nárastu cien surovín bola ich hodnota vyššia ako nominálna hodnota na minci. V dôsledku toho sa vyskytli prípady odvážania frankov do zahraničia za účelom ich roztavenia. Na zastavenie tejto praxe boli mince CHF razené z kupronického niklu. 

Za zmienku stojí, že Švajčiarsko má jednu z najväčších zásob zlata na svete. V roku 2020 SNB vlastnila 1040 ton zlata. Na porovnanie Národná banka Poľska má asi 230 ton zlata. Švajčiarska banka vlastní aj akcie amerických spoločností, ktorých hodnota v roku 2021 presiahla 150 miliárd USD. Na konci prvého štvrťroka 2021 mala banka menej ako 2500 XNUMX verejných spoločností. Devízové ​​rezervy Švajčiarskej centrálnej banky presahujú 900 miliárd švajčiarskych frankov.

Stuženie kurzu franku a kapitulácia SNB

Švajčiarska centrálna banka je najznámejšia vďaka rozhodnutiu, ktoré urobila v roku 2011. Počas krízy v eurozóne (známe krajiny PIIGS, t. j. Portugalsko, Grécko, Taliansko, Írsko, Španielsko) došlo k úniku kapitálu do Švajčiarska. To výrazne posilnilo švajčiarsky frank. Poškodilo to švajčiarskych exportérov. Potom sa hlavným protagonistom stala SNB (Swiss National Bank). Centrálna banka zaviedla veľmi zriedkavé riešenie – vytvorila tzv poschodie. Rozhodnutie zo 6. septembra 2011 malo za následok, že kurz eura voči švajčiarskemu franku bol zafixovaný na 1,20 hod.. Nebolo to prvé takéto rozhodnutie v histórii SNB. V roku 1978 bol kurz švajčiarskeho franku spojený s kurzom západonemeckej marky. Menová intervencia zabránila posilneniu franku. Bol „nákladom“ stratégie  výrazný nárast bilančnej sumy centrálnej banky. Napriek garancii SNB sa frank nepodarilo oslabiť. Nepomohlo ani rozhodnutie o zavedení negatívnych úrokových sadzieb na bankové vklady (18.12.2014). Centrálna banka nedokázala vyhrať nad trhom. 

Zostrih z konferencie z 15. januára 2015

Dňa 15. januára 2015 takzvaný Francogeddon. SNB oznámila, že už neobhajuje kurz 1,2 k euru. V dôsledku paniky na trhu sa rakovina posilnila o 30%. Na konci dňa sa frank voči euru zhodnotil o 23 % a  voči doláru o 21 %.Po posilnení franku klesli výmenné kurzy popredných švajčiarskych exportérov, napríklad The Swatch Group, o 15 %. Pokles švajčiarskych akcií bol spôsobený tým, že trh diskontoval pravdepodobnosť poklesu výnosov. Posilnenie franku spôsobilo poruchy aj na devízovom trhu, keďže mnohí klienti mali negatívne zostatky v dôsledku používania príliš veľkého pákového efektu. Maklér FXCM oznámil, že jeho klienti v ten deň stratili 225 miliónov dolárov. Súčasne mnohí makléri vykázali značné straty (vrátane Saxo Bank, Global Brokers NZ, Aplari, FXCM). Posilnenie franku malo dopad aj na rozpočty domácností mnohých domácností v Poľsku. Bolo to spôsobené tým, že splátky mnohých hypotekárnych úverov záviseli od výmenného kurzu švajčiarskeho franku. 

Nezabudnite si prečítať: Dalo sa na masakre vo švajčiarskych frankoch zarobiť?

Akcionári Švajčiarskej národnej banky

Švajčiarska centrálna banka je akciová spoločnosť s kantónmi, kantonálnymi bankami a súkromnými akcionármi ako akcionármi. Kapitál SNB je rozdelený na 100 000 akcií s nominálnou hodnotou 250 švajčiarskych frankov. Akcie Schweizerische Nationalbank sú kótované na švajčiarskej burze cenných papierov. Podľa výročnej správy za rok 2020 v akcionárskej štruktúre dominuje 26 kantónov a 23 kantonálnych bánk, čo predstavuje 76,1 % hlasov a 50 % kapitálu SNB. V roku 2020 sa dominantným akcionárom podarilo kúpiť 267 akcií SNB. Za zmienku tiež stojí, že od roku 1921 bola výška dividend pevne stanovená na 15 frankov na akciu. Z tohto dôvodu nie sú akcie spoločnosti na radare finančných inštitúcií.

Najväčšími akcionármi centrálnej palivovej nádrže sú:

• Kantón Bern, ktorý vlastní 6 630 akcií (6,63 % podiel na hlavnom meste),
• Kantón Zürich, ktorý vlastní 5200 5,20 akcií (XNUMX %),
• Theo Siegert s 5039 5,04 akciami (XNUMX %)
• Kantón Vaud, ktorý vlastní 3401 3,40 akcií (XNUMX %).

Theo Siegert

Je to veľmi zaujímavý akcionár Theo Siegert, ktorý je najväčším súkromným akcionárom spoločnosti. Zaujímavé je, že nie je Švajčiar, ale Nemec. Napriek tomu, že vlastní viac ako 5 % akcií centrálnej banky, jej hlasovací podiel je len 0,14 %. Za zmienku stojí, že v roku 2009 bola najväčším akcionárom SNB. Zaujímavé je, že Siegert nie je v Nemecku veľmi slávna osoba. Theo Siegert riadi rodinnú firmu Haen-Carstanjen & Söhne, ktorá dnes funguje ako rodinná kancelária zaoberajúca sa správou investícií.

Góly SNB

Hlavným cieľom Švajčiarskej národnej banky je zabezpečiť cenovú stabilitu. Centrálna banka sa snaží nespôsobovať príliš veľkú infláciu alebo defláciu (prepad) v ekonomike. Inflačný cieľ SNB je 2 %. Okrem cenovej stability (hlavný cieľ banky) je ďalším cieľom podpora ekonomického rastu vo Švajčiarsku.

Sledovanie inflačného cieľa si niekedy vyžaduje zmenu SNB úrokové sadzby. Ich zvýšenie je zamerané na zníženie miery inflácie, ktorá nepriamo podporuje „silu“ franku. V prípade poklesu úrokových sadzieb sa SNB snaží „oslabiť“ frank a stimulovať švajčiarsku ekonomiku. Úlohou SNB je aj zabezpečovanie stability finančného sektora vrátane využívaním operácií na voľnom trhu (napr. repo alebo reverzných repo obchodov) a zavedením trhových regulácií.

Vedľajšou funkciou SNB je aj koordinácia menovej politiky s medzinárodnými inštitúciami (po dohode s federálnou vládou). Ďalšou funkciou je štatistická aktivita. Prostredníctvom nej SNB zbiera, agreguje a zverejňuje informácie o švajčiarskom finančnom trhu.

Bankové orgány

SNB ako akciová spoločnosť každoročne organizuje výročné valné zhromaždenie akcionárov, ktoré sa koná spravidla v apríli. Veľmi dôležitým orgánom Švajčiarskej centrálnej banky je Banková rada, ktorá pozostáva z 11 členov. Šesť členov (vrátane prezidenta a viceprezidenta) volí Spolková rada. Zvyšní členovia sú zase volení na valnom zhromaždení. Za kontrolu činnosti SNB zodpovedá Rada banky. V roku 2020 sa Rada v Baku zišla 8-krát (v januári, februári, apríli, júni, septembri, októbri a decembri).

Ďalším orgánom je Predstavenstvo banky, ktoré je zodpovedné za určovanie menovej politiky, stratégiu správy aktív a starostlivosť o finančnú stabilitu švajčiarskeho trhu.. V súčasnosti sa predstavenstvo banky skladá z troch ľudí:

• prezident - Thomas Jordan,
• Viceprezident - Fritz Zurbrugg,
• Členka predstavenstva - Andrea M. Maecler.

Thomas Jordan zdroj: snbchf.com

Thomas Jordan Je švajčiarsky ekonóm, ktorý v roku 1989 vyštudoval ekonómiu na univerzite v Berne. O štyri roky neskôr obhájil doktorát. Po doktoráte pracoval niekoľko rokov ako výskumník na Harvardskej univerzite. V roku 1998 sa vrátil na univerzitu v Berne ako prednášajúci. Svoju kariéru v SNB začal v roku 1997 ako ekonomický poradca. Od roku 2004 bol členom predstavenstva banky. V roku 2012 ho vystriedal Philippe Hildebrand v úlohe predsedu SNB.

Sčítanie

Úlohou SNB je sledovať inflačný cieľ a starať sa o rast švajčiarskej ekonomiky. Švajčiarsky frank je jedným z hlavných bezpečných prístavov na finančnom trhu. Z tohto dôvodu prúdi kapitál do Švajčiarska veľmi často počas trhových porúch. To posilňuje CHF, čo poškodzuje švajčiarskych exportérov. Z tohto dôvodu bola SNB dlhé roky veľmi aktívna v pokusoch o oslabenie meny, čo vyústilo do slávneho dna eura, ktoré fungovalo v rokoch 2011 až 2015. Zvyšovanie rezerv znamená, že SNB investuje aj na akciovom trhu (vlastní akcie vo viac ako 2500 spoločnostiach).