Čínska „SEC“ alebo CSRC – China Securities Regulatory Commission

Dynamický ekonomický rozvoj Číny vyústil do bezprecedentného rastu čínskeho kapitálového trhu. Z okrajového trhu sa Čína stala dôležitým bodom na burzovej mape sveta. Burzy v Shenzhen alebo Šanghaj sa stali jedným z najdôležitejších miest obchodovania s finančnými nástrojmi v Ázii. Transformácia kapitálového trhu prinútila orgány dohľadu prísnejšie regulovať trh. Nie vždy sa to darilo, o čom svedčí napríklad prepad čínskeho akciového trhu v roku 2015. V dnešnom článku si predstavíme, čo je to „čínsky SEC“, tzn Čínska komisia pre reguláciu cenných papierov (CSRC).

História inštitúcie

História organizácie siaha až do roku 1992, no k výrazným zmenám došlo o 6 rokov neskôr. V decembri 1998 bol prijatý prvý „moderný“ zákon regulujúci kapitálový trh v Číne. Do platnosti vstúpil v januári 1999. Nové regulácie zmenili kompetenciu čínskeho regulátora, ktorý mal centralizovať a zjednotiť regulácie čínskeho kapitálového trhu. CSRC sa zaoberal dohľadom nad kapitálovým trhom a sledoval nelegálne aktivity na trhu (napr. manipuláciu s akciovým alebo termínovým trhom). Po zavedení nového zákona má CSRC podobné právomoci ako americký náprotivok - SEC.

Funkcie vykonávané CSRC

Čínska komisia pre reguláciu cenných papierov má sídlo v Pekingu. CSRC má veľa funkcií. Tie obsahujú:

•  Formuluje trhové predpisy a zverejňuje rozsah osvedčených postupov,
• Reguluje trh cenných papierov a derivátov (napr.
• Dohliada na emisie, kotácie a obchodovanie na burze cenných papierov, konvertibilných dlhopisov atď.
• Dohľad nad akcionármi spoločnosti a kontrola dodržiavania trhových predpisov,
• Dohľad nad obchodovaním s derivátmi obchodovanými na regulovanom trhu,
• Dohľad nad inštitúciami kapitálového trhu, vrátane investičné fondy alebo ratingové agentúry,
• Spolupráca s vládnymi orgánmi na zvýšení transparentnosti čínskeho kapitálového trhu,
• Trestanie inštitúcií, zamestnancov investičných spoločností a občanov, ktorí porušili predpisy kapitálového trhu.

Vyšší manažment

Správna rada Čínskej regulačnej komisie pre cenné papiere pozostáva z prezidenta, štyroch viceprezidentov a jedného inšpektora. 

Yi Huiman, zdroj: Shanghai Daily

Yi Huiman - toto je prezident CSRC. Narodil sa v roku 1964. Vyštudoval štatistiku na Hangzhou Dianzi University. V minulosti pôsobil okrem iného ako prezident Industrial and Commercial Bank of China (ICBC). Yi Huiman je tiež členom Čínskej komunistickej strany.

Fang Xianghai - to je jeden z podpredsedov CSRC. V roku 1986 absolvoval Tsinghua University a v roku 1993 Stanford University. V rokoch 1993 až 1998 pracoval vo Svetovej banke. V rokoch 1998 - 2001 pracoval okrem iného v China Construction Bank a China Galaxy Securities. Potom pôsobil štrnásť rokov na burze v Šanghaji, kde bol generálnym riaditeľom. V CSRC pôsobí od roku 2015. Fang Xianghai je tiež členom Čínskej komunistickej strany.

WangJianjun - to je ďalší viceprezident CSRC. V organizácii pôsobil od roku 1997 do roku 2016. V roku 2016 začal pôsobiť na šanghajskej burze, kde bol povýšený do pozície prezidenta. So zmenami vykonanými v CSRC sa vrátil do práce pre čínskeho dozorcu. Rovnako ako zvyšok vedúcich zamestnancov, aj Wang je členom Komunistickej strany Číny.

Fanúšik Dazhi - pracuje v CSRC ako inšpektor. V roku 1987 ukončil štúdium na Dongbei University of Finance and Economics. V rokoch 1999 až 2004 pracoval Fan Dazhi v štátnej spoločnosti Assets Management Co. Nasledujúce tri roky pôsobil na riaditeľských pozíciách v spoločnosti Beijing Securities Co. V rokoch 2007 až 2016 pôsobil v Hua Xia Bank, kde bol neskôr povýšený na pozíciu prezidenta banky. Je členom Komunistickej strany Číny. 

Organizačná štruktúra CSRC

Čínska komisia pre reguláciu cenných papierov je rozdelená do 20 oddelení. Takéto rozdelenie má umožniť efektívnejšiu reguláciu jednotlivých segmentov trhu. V CSRC sú okrem iného:

• oddelenie dohľadu nad trhom podnikových dlhopisov, 
• oddelenie dohľadu nad trhom s verejnou ponukou, 
• Oddelenie dohľadu nad trhom s derivátmi,  
• Úrad na ochranu investorov,
• Oddelenie dohľadu nad fondmi a finančnými sprostredkovateľmi,
• Oddelenie vnútorného auditu.

CSRC má aj regionálne pobočky, ktoré pomáhajú lepšie kontrolovať jednotlivé oblasti Číny. Kancelárie sú v Pekingu a Šanghaji, ako aj vo Vnútornom Mongolsku.

Aké inštitúcie a organizácie sú pod dohľadom CSRC

Vďaka svojej širokej škále právomocí dohliada CSRC na mnohých účastníkov čínskeho kapitálového trhu. Dohľad okrem iného zahŕňa:

• Burzy cenných papierov: Shanghai Stock Exchange, Shenzen Stock Exchange, Peking Stock Exchange.
• Komoditné burzy a futures: Shanghai Futures Exchange, Zhengzhou Commodity Exchange, Dailan Commodity Exchange, China Financial Futures Exchange.
• Zúčtovacie spoločnosti: China Securities Depositary and Clearing Corporation Limited.
• Agentúry a združenia: vrát. China Securities Investor Protection Fund Corporation, China Futures Market Monitoring Center Corporation Limited, Capital Market Statistics and Monitoring Center Corporation Limited a Asociácia cenných papierov pre verejné spoločnosti. 

CSRC teraz

Dohľad už niekoľko rokov čoraz viac obmedzuje činnosť spoločností na kapitálovom trhu. Je to spôsobené tým, že technologické spoločnosti ako Tencent (cez Super aplikácia WeChat) a Alibaba (cez Ant Financial). Najväčším príkladom je spoločný postup čínskych regulátorov, ktorý zastavil Antov burzový debut dva dni pred plánovaným IPO.