Herný priemysel je dlhodobou výhrou [správa o trhu]

Tento rok sme uviedli päť nových akčných košov a ďalšie sa pripravujú. Je to dobrý spôsob, ako identifikovať dlhodobé trendy v ekonomike, ale aj vzrušujúci spôsob, ako analyzovať akciový trh v rámci rôznych režimov volatility. Momentálne spúšťame Action Theme 30 s košom akcií Saxo Gaming XNUMX vývojárov hier.

Nezabudnite si prečítať: Ako investovať do herných spoločností [Sprievodca]

V roku 37 sa tržby zvýšia o 2020 %.

Herný priemysel je rozsiahly a roztrieštený, pričom mnohé spoločnosti zbierajú príjmy a zisky aj z iných oblastí podnikania. Identifikovali sme však 30 subjektov, o ktorých sa domnievame, že ponúkajú priaznivú expozíciu voči celkovému hernému trendu. Geografická distribúcia je primeraná a ako naznačuje stĺpec segmentu, angažovanosť je možné získať prostredníctvom výrobcov grafických kariet, streamovacích spoločností alebo vývojárov hier. Vybrali sme 30 najväčších spoločností v hernom priemysle podľa trhovej hodnoty, takže tento zoznam by sa nemal považovať za investičné odporúčania. Tento sektor vnímame vo všeobecnosti pozitívne, no investori by mali venovať náležitú starostlivosť v kontexte vlastnej analýzy jednotlivých spoločností.

Ako je uvedené v tabuľke vyššie, tempo rastu výnosov je veľmi vysoké a v roku 2020 dosahovalo priemerne 37 % po tom, čo pandémia pozitívne ovplyvnila dopyt. Iné odvetvia s vysokým rastom, ako napríklad elektronický obchod s nízkou maržou, sa snažia generovať veľké voľné peňažné toky, zatiaľ čo herný priemysel je veľmi ziskový. Požadované kapitálové výdavky sú malé a príjmy sú ľahko škálovateľné vďaka digitálnemu charakteru podnikania v tejto oblasti. V roku 2020 vzrástla EBITDA o 59 % a analytici zostávajú veľmi pozitívni v súvislosti s odvetvím, za predpokladu, že priemerná cieľová cena je o 16 % vyššia ako súčasná cena.

Náš kôš firiem v tomto odvetví medziročne vzrástol o 5,8 %, za posledný rok o 101 % a za posledných päť rokov sa jeho hodnota zvýšila o 772 %. Keďže však historická výkonnosť nerozhoduje o budúcej výkonnosti, investori by vyššie uvedeným údajom nemali venovať príliš veľkú pozornosť. Odrážajú vysoký rast v hernom priemysle, ale dôležitým aspektom je potenciál pokračujúceho rastu v nasledujúcom desaťročí.

Herný priemysel bude naďalej zvyšovať svoj podiel na rekreačnom trhu

Pandémia mala diametrálny dopad na herný priemysel, keďže po zrušení športových podujatí a ukončení všeobecne chápaných rekreačných aktivít sa o túto zábavu začalo zaujímať oveľa viac používateľov. Podľa údajov o hernom priemysle sa priemerný dospelý Američan stýka online jednu hodinu denne a streamovanie e-športov rastie. Ukázalo sa to v roku 2019, keď generálny riaditeľ Netflix uviedol, že najväčšou hrozbou pre spoločnosť neboli Disney ani HBOa Fortnite, jednu z najpopulárnejších hier na svete.

V roku 2019, pred pandémiou, herný priemysel vygeneroval príjmy vo výške 120 miliárd dolárov (pozri rozpis nižšie) a do roku 2021 sa očakáva, že 2,7 miliardy ľudí bude hrať hry na akejkoľvek platforme. Rozvoj tohto odvetvia pozitívne ovplyvnili smartfóny, ktoré lákajú používateľov, ktorí dochádzajú do práce alebo majú voľný čas. Mnohé hry sú navyše založené na slučkách spätnej väzby vyvinutých platformami sociálnych médií na zvýšenie angažovanosti (čo je často eufemistický výraz pre závislosť). V budúcnosti sa konkurencia v hernom priemysle výrazne zvýši, keďže vysoký rast a ziskovosť už lákajú takých technologických gigantov, ako sú jablko, Google, Amazonka alebo Microsoft. Očakáva sa, že virtuálna realita / AI bude v budúcnosti dominovať, ale projekt facebook - Oculus - na rozdiel od prognóz nebol úspešný.

Hlavné oblasti rizika

Pandémia zvýšila tempo rastu výnosov, ako aj zvýšila ceny akcií a ocenenia všetkých spoločností. Keď sa očkovacia ekonomika otvára, ľudia budú s najväčšou pravdepodobnosťou na chvíľu uprednostňovať fyzickú rekreáciu, reštaurácie a kaviarne pred počítačovými hrami. To môže brániť rastu výnosov v roku 2021. V novembri 2019 Čína zaviedla nové nariadenia obmedzujúce hrací čas pre maloletýchkeďže zábava môže byť návyková, najmä ak vezmeme do úvahy, že vývojári hier navrhujú lepšie a lepšie spätné väzby odmeňovania založené na ich skúsenostiach v odvetví sociálnych médií. Nariadenie najprv tvrdo zasiahlo Tencent, ale čínska spoločnosť rýchlo získala svoje postavenie, pretože pandémia Covid-19 spôsobila nárast počtu starších používateľov. Podobné nariadenia sa môžu časom objaviť aj vo vyspelých krajinách, čo skráti čas strávený hraním hier.

Ďalšími kľúčovými oblasťami rizika sú ťažkosti, ktorým čelia vývojári hier v kontexte neustáleho vývoja nových produktov, ktoré by prilákali používateľov a udržali vysoký rast. Existuje mnoho príkladov vývojárov hier, ktorí boli kedysi úspešní, no postupom času stratili schopnosť inovovať. Veľké spoločnosti ako Apple, Google a Amazon po vzore Microsoftu tiež hľadajú možnosti rozvoja v tomto odvetví. Technologickí giganti sa vďaka obrovskému rozsahu ich distribúcie môžu stať vážnou hrozbou pre súčasných výrobcov hier a ich platformy.

Mnohé herné akcie majú vysoké ocenenie, čo znamená, že implikovaná riziková prémia je nízka. Zvýšenie úrokových sadzieb bude mať teda silnejší vplyv na ocenenie akcií, takže riziko zvýšenia úrokových sadzieb v Spojených štátoch by mali investori, ktorí sa plánujú zapojiť do herného priemyslu, vždy brať do úvahy.

O autorovi

Peter Garry - riaditeľ stratégie akciových trhov v Saxo Bank. Vyvíja investičné stratégie a analýzy akciového trhu, ako aj jednotlivých spoločností pomocou štatistických metód a modelov. Garnry vytvára Alpha Tips pre Saxo Bankmesačník, ktorý vyberá najatraktívnejšie spoločnosti v USA, Európe a Ázii. Prispieva tiež k štvrťročným a ročným prognózam Saxo Bank "Šokujúce predpovede". Pravidelne komentuje televízie, vrátane CNBC a Bloomberg TV.