Poľská národná banka začína dvojdňové zasadnutie pred rozhodnutím

Najbližšie dni budú mimoriadne dôležité pre americký dolár aj pre poľský zlotý. Dnes sa začína dvojdňové zasadnutie Rady pre menovú politiku, ktoré sa skončí zajtrajším rozhodnutím o úrokových sadzbách. V prepočte na dolár začínajú zajtra zverejňovanie dôležitých správ z trhu práce, ktorú budú členovia rady pozorne sledovať FOMC z Fedu.

Oznámenie „Jastrzębia“ od prezidenta NBP

V prvej časti dňa zlotý stratil medzi 0,00 % a -0,10 % voči väčšine mien krajín G10. V utorok okolo 10:00 stojí euro 4,32 PLN, dolár 3,98 PLN, frank 4,50 PLN a libra 5,05 PLN. Najbližšie dva dni budú pre našu menu dôležité kvôli rozhodnutiu o úrokových sadzbách, ktoré bude zverejnené zajtra. Dnes sa začína dvojdňové zasadnutie MPC. Konsenzus predpokladá ponechať úrokové sadzby nezmenenéa analytici sú v tejto otázke celkom jednotní. Komunikácia prezidenta MPC Adama Glapińského je od konca minulého roka jastrabia a inak by tomu nemalo byť ani v tomto prípade. Takáto rétorika môže byť aspoň dočasne použitá ako argument pre posilnenie zlotého.

Samotné rozhodnutie MPC je prakticky isté, a tak sa pozornosť investorov sústredí na prognózy na zvyšok roka 2024 a marcové projekcie inflácie. Trh to očakáva v tomto roku NBP nebude tak ochotný znižovať úrokové sadzby a zníženie môže byť obmedzené len na 25 bp. Napriek klesajúcej dynamike inflácie budú projekcie s najväčšou pravdepodobnosťou predpokladať oživenie inflácie od druhého štvrťroka tohto roka. Podľa Adama Glapińského inflácia v marci sa môže dokonca priblížiť k cieľu NBP. Nasledujúce mesiace sú však zaťažené vysokým rizikom, vrátane vládnych zmien v oblasti protiinflačných štítov. Z tohto dôvodu môže jastrabí postoj prezidenta MPC tento týždeň podporiť sadzby zlotého.

Jednorazové vybočenie z trendu?

Medzitým americký dolár (USD) môže v najbližších dňoch zaznamenať väčšiu volatilitu. Zajtra sa začne zverejňovať dôležité správy o trhu práce v USA, vrátane správ ADP a NFP. Veľkým januárovým prekvapením bolo náhle posilnenie USD. Podľa bankárov Fedu boli silné januárové údaje z trhu práce jednorazovým zlomom od trendu. Ak teda tohtotýždňové dáta ukážu návrat k trendu z konca roka 2023, trh to bude s najväčšou pravdepodobnosťou vnímať holubičí. V takomto scenári dolár sa môže dostať pod tlak nadol. Oveľa jastrabim scenárom sú zase silné dáta z trhu práce, ktoré opäť odsunú očakávania prvého zníženia úrokových sadzieb zo strany Fedu.

Zdroj: Bartłomiej Mętrak, XTB