Obavy z inflácie sú späť. Zlato a ropa sú určite drahšie

Na finančných trhoch sa začína opäť objavovať téma inflácie v dôsledku rýchleho rastu cien najmä surovín ropa. To sa odráža aj v 10-ročných trhových inflačných očakávaniach, ktorá včera v USA vzrástla na 2,36 %, čo je najvyššia úroveň od novembra 2023.

Vplyv na dlhopisy. Dopredná krivka sa opäť pokúša invertovať

Zvýšené očakávania vyššej inflácie v dlhodobejšom horizonte mohli viesť k rýchlemu zvýšeniu výnosov amerických dlhopisov na dlhom konci. Úroková sadzba 10-ročných dlhopisov sa včera zvýšila na 4,40 %, teda na najvyššiu úroveň od novembra 2023. výnosy 2-ročných dlhopisov mierne vzrástlibez prelomenia nedávnych vrcholov. V dôsledku toho sa rozdiel medzi úrokovými sadzbami na dlhšom a kratšom konci znížil na 0,338 %. Dlhý koniec preto môže byť ovplyvnený komoditným trhom a vyhliadkami na stále solídny ekonomický rast a krátky koniec môže byť ovplyvnený ochotou Fedu znižovať úrokové sadzby.

Loretta Mester upokojila včerajšiu nervozitu na trhu

Prezidentka Federálnej rezervnej banky v Clevelande Loretta Mesterová v utorok uviedla, že v tomto roku stále očakáva zníženie úrokových sadzieb, "ak bude ekonomika naďalej rásť podľa očakávania". Počas nadchádzajúceho májového zasadnutia však vylúčila možnosť akéhokoľvek zníženia úrokových sadzieb.

„Naďalej verím, že najpravdepodobnejším scenárom je, že inflácia bude v priebehu času pokračovať v klesajúcej trajektórii na 2 %. Na zvýšenie sebadôvery však potrebujem vidieť viac údajov.“ – povedala v prejave k Clevelandskej asociácii pre podnikovú ekonomiku. "Neočakávam, že do nasledujúceho stretnutia FOMC budem mať dostatok informácií na to, aby som sa rozhodol.".

Okrem toho Mester zdôraznil dôležitosť dodatočných údajov o inflácii pri poskytovaní prehľadu o tom, či niektoré z údajových bodov, ktoré prekonali očakávania v tomto roku, boli dočasnými anomáliami alebo naznačovali spomalenie pokroku inflácie.

Zlato, ropa a striebro získavajú na popularite

Spotové zlato dosiahlo takmer 2300 10 USD, čo predstavuje nárast o približne 17 % od začiatku roka. Cena ropy (WTI) sa od začiatku roka zvýšila o XNUMX %. striebro zvýšili asi o 10 %. V dôsledku toho cena striebra dosiahla najvyššiu úroveň od marca 2022, ropa je najdrahšia od novembra 2023 a zlato láme historické rekordy.

Nárast cien komodít možno na jednej strane vysvetliť oživením v priemysle, ako to vidno v ukazovateľoch PMI, najmä z Číny, a na druhej strane môže byť prirodzeným prvkom cyklu prechodu z akcií trhu ku komoditnému trhu a očakávania poklesu reálnych úrokových sadzieb (rozdiel medzi nominálnou hodnotou centrálnej banky a infláciou).

Momentálne sa však zdá, že na obzore nie sú žiadne faktory, ktoré by mohli zvrátiť vývoj v oblasti surovín a ich vplyv na infláciu môže byť v druhej polovici roka výrazný a cyklus sa možno ešte len začal.