Výmenný kurz franku klesol. PLN najsilnejší od júna 2022

Prebieha štvrtý mesiac posilňovania zlotého voči švajčiarskemu franku, čo prináša výmenný kurz CHF/PLN na 4,36, čo zase znamená, že frank k zlotému je najlacnejší od júna 2022. Kotácie tohto menového páru sú len kúsok od prelomenia minima spred dvoch rokov a klesnúť na najnižšie úrovne od februára 2022. Pripomeňme, že vrchol výmenného kurzu CHF/PLN bol zaznamenaný v septembri 2022, keď frank stál 5,13 PLN a odvtedy sa poľská mena zhodnotila približne o 17 %.

Frank sa oslabuje, keďže inflácia a sadzby vo Švajčiarsku klesajú

Švajčiarska banka nedávno prekvapila trhy svojím rozhodnutím znížiť úrokové sadzby o 25 bázických bodov na 1,5 %. Bol to prvý krok svojho druhu od konca pandémie a Švajčiarsko sa stalo prvou veľkou centrálnou bankou, ktorá v posledných mesiacoch oznámila zníženie sadzieb. Prezident banky Thomas Jordan toto rozhodnutie pripísal efektívnemu boju proti inflácii, ktorý za posledných 2,5 roka priniesol pozitívne výsledky. Švajčiarska banka tiež znížila svoje prognózy rastu spotrebiteľských cien, pričom do roku 1,5 nepredpokladá ich zvýšenie nad 2026 %.

Druhým hlavným dôvodom zníženia sadzieb bol zámer zabrániť ďalším ziskom švajčiarskeho franku a znížiť potrebu intervencií na menovom trhu. Hrať teraz Švajčiarska banka vyhli čakaniu na krok od globálnych kolegov ako Fed a Európska centrálna banka. Účinky tohto opatrenia sú teraz pre SNB jasne viditeľné a uspokojivé. Frank zoslabol.

Inflácia nižšia ako sa očakávalo, ako aj výmenný kurz CHF

Inflácia vo Švajčiarsku klesol v marci na najnižšiu úroveň za dva a pol roka. Spotrebiteľské ceny vzrástli od marca 1 o 2023 %, čo je najnižšia úroveň od septembra 2021, a klesli z 1,2 % vo februári. Bol to desiaty mesiac po sebe, kedy sa inflácia pohybovala v cieľovom pásme SNB 0-2 %. Švajčiarsko pred infláciou ochránil silný frank a dovozné ceny klesli v marci o 1,3 %. Náklady na potraviny, reštaurácie a hotely podľa zverejnených údajov klesli.

Čo ďalej s kurzom švajčiarskeho franku?

Zdá sa, že SNB je odhodlaná znížiť hodnotu švajčiarskeho franku, čo môže podporiť ceny zlotého smerom k najnižším úrovniam od februára 2022. Preto úroveň 4,25 PLN môže byť pri tak silnom oslabení švajčiarskej meny testovaná ešte viac.

Treba však pripomenúť, že výmenný kurz je výsledkom vzájomného vzťahu dvoch mien. V Poľsku zasa čelíme mesiacom poklesu reálnych sadzieb a ďalšiemu zvýšeniu inflácie, avšak bez akéhokoľvek zvýšenia sadzieb NBP. V dôsledku toho môže dôjsť k poklesu faktorov priaznivých pre poľský zlotý, čo môže znamenať, že po dočasnom ďalšom zhodnotení poľského zlotého môže prísť už v tomto sviatočnom období čas, kedy sa zlotý začne znehodnocovať smerom k 4,45-4,50. voči CHF.