Zlotý je slabší ako švédska koruna

Zlotý posilňuje už takmer celý mesiac a zdá sa, že ďalšie zvyšovanie môže byť možné. Tento mesiac mal svetový zlotý pred sebou už len tri ďalšie meny: švédsku korunu, izraelský šekel a albánsky lek. Sila meny je, samozrejme, dôsledkom nádejí investorov na návrat Poľska k väčšej integrácii s Európskou úniou, aj keď okrem toho môžeme vidieť aj vplyv nedostatku ochoty ďalej znižovať úrokové sadzby v Poľsku, a to aj napriek nedávny silný pokles inflácie.

Poľský zlotý si tento mesiac oproti americkému doláru pripísal menej ako 6 % a je na dobrej ceste k tomu najsilnejšia mena v regióne. V Európe v rámci rozšírenej skupiny hlavných mien bol zlotý len slabší ako švédska koruna. Na druhej strane, na celom svete boli okrem SEK silnejší izraelský šekel a albánsky leke. To je teda jasné PLN nemá veľkú konkurenciu z hľadiska ďalšieho možného rastu. Na medziročnej báze je situácia o niečo horšia, no od začiatku tohto roka si zlotý oproti americkému doláru pripísal približne 10 %, ale silnejšie sú len jednoznačne exotické meny.

Žiadne ďalšie znižovanie úrokových sadzieb

Dôvodom posilnenia je, samozrejme, nádej na väčšiu integráciu s Európskou úniou. Už je známe, že Poľsko dostane približne 5 miliárd PLN ako zálohy z Národného plánu obnovy. To je, samozrejme, kvapka v mori, no investori v to dúfajú budúci rok začnú všetky prostriedky prúdiť do Poľska, čo predstavuje viac ako 30 miliárd EUR. Zlotý si navyše udržiava svoju pozíciu aj vďaka nedávnej zmene v komunikácii centrálnej banky. Táto vláda už nie je taká ochotná ďalej znižovať úrokové sadzby. Trh neočakáva, že dôjde k zníženiu v najbližších 3 mesiacoch, ale vidí len šancu na zníženie sadzieb na 5,5 % v nasledujúcich šiestich mesiacoch. Dôležité je, že úrokové sadzby v Poľsku zostanú zatiaľ vyššie ako v Spojených štátoch. Ak investori veria v ďalšie posilnenie zlotého, bude šanca prilákať do našej krajiny ešte viac kapitálu.

Koniec novembra je z hľadiska makroekonomických údajov celkom pokojný. Pre trh bude najdôležitejšia publikácia inflácia PCE z USA budúci štvrtok, ale to by nemalo zmeniť postoj Federálneho rezervného systému. Trh už stanovuje ceny v prvom strihu mohlo by sa uskutočniť v máji budúceho roka. Rozhodnutie sa okrem inflácie dozvieme aj vo štvrtok OPEC +, čo môže viesť k nárastu cien ropy, čo očividne nepomôže centrálnym bankám, ktoré stále bojujú s infláciou.

Pred 10:00 sme platili 3,9728 PLN za dolár, 4,3476 PLN za euro, 5,0120 PLN za libru a 4,5076 PLN za frank.

Zdroj: Michał Stajniak CFA, XTB