Zlé údaje sú dobré pre trh. Kedy pocítime ich vplyv?

Trhové anomálie nie sú v súčasnosti žiadnou novinkou. V nedávnych stretnutiach sme prekonali milión prípadov, čo bolo dôležitejšie ako séria slabých makroekonomických údajov prakticky z väčšiny regiónov. Dalo by sa povedať, že sme si už veľkú časť roka 2019 zvykli na slabé ekonomické údaje a nie nevyhnutne na taký masívny počet prípadov. Akciové indexy, odrážajúce široký trh, v piatok uzavreli mierne pod cenami celého týždňa. Pri pohľade na ne má človek dojem, že došlo k veľkej náprave trvajúcej niekoľko dní. O tom, že aktuálne ignorované makroekonomické dáta si na trhu vyberú svoju daň, však nemôže byť ani reči.

Epidémia sa posúva

Spojené štáty americké sa určite stali hlavným ohniskom epidémie. Teraz sú epicentrom šírenia pandémie. Počet prípadov dosahuje 350 XNUMX. Odhady Dolanda Trumpa sa trochu líšia od reality. Pripomeňme len, že prezident Spojených štátov predpokladal, že jeho krajina by sa s problémom mala vysporiadať do Veľkej noci. Koronavírus zachvátil aj Spojené štáty.

Podobne chudobné sú aj makroekonomické údaje, ktorých odhady a prognózy sú vo svetle publikácie väčšinou mimoriadne optimistické. Kolabujúci trh práce upadá do značnej krízy. Prevažná väčšina analytikov je v súčasnosti za scenár ďalšieho kolapsu zamestnanosti v USA, pričom poukazuje na rastúci počet žiadostí o dávky v nezamestnanosti. Obmedzenia, ktoré sa v súčasnosti zavádzajú v Spojených štátoch (ako všade inde), nie sú vzhľadom na silne spomaľujúci priemysel optimistické. V takýchto prognózach nie sú žiadne ťažkosti a dá sa ľahko povedať, že toto je len začiatok toho, čo nás čaká. Ako sa bude správať dolár? Na jednej strane by sme očakávali ďalšie posilnenie, poukazujúce na jeho vlastnosti absorbovať kapitál, ktorý nie je odolný voči riziku. Na druhej strane nezaujímavá situácia na trhu práce a slabá publikácia naznačujú víziu depreciácie, aspoň voči hlavným menám.

Graf EUR / USD, interval H1. Zdroj: xStation 5 XTB

Vzhľadom na problematiku koronavírusu by nás nemalo prekvapiť ďalšie zhodnocovanie USD ako globálny problém. Na grafe vyššie máme kurz EUR / USD z minulého týždňa. Vidíme, ako sa dolár chce vrátiť do priazne a chvíľkové oslabenie bolo len korekciou. Trh navyše dynamicky nereagoval na zverejnenie údajov o dávkach v nezamestnanosti, ktoré dosahovali historické, nikdy nezaznamenané vrcholy. Samozrejme, skôr či neskôr nájde svoje zhodnotenie v americkej mene, no stojí za zváženie, či neunikne pozornosti investorov. Môžu byť zatienené nielen globálnou averziou voči riziku, ale aj nákupnými programami či globálnym trhom s dlhmi.

Otázka času

Indexy v Európe sa jednoznačne snažia udržať na špici. Počas minulého týždňa sme zaznamenali mierny nárast. Všetko však vyzerá tak, že ich pokles bol len otázkou času a stane sa zo dňa na deň. Nemecký index top 30 spoločností DAX30 (DE4) stratil svoj podiel na dopyte. Preto je veľká šanca, že v najbližších týždňoch bude Európa svietiť skôr na červeno. Napriek tomu začíname týždeň veľmi pozitívne a DAX v pondelok ráno získava cca XNUMX %.

Graf DAX (DE30), interval D1. Zdroj: xStation 5 XTB

Najväčšie problémy v Nemecku má momentálne automobilový sektor, ktorý prakticky stagnuje a prispôsobovanie sa obmedzenému dopytu mesiac čo mesiac napreduje, čo sa prejavuje aj na počte nových áut. Svetlom na konci tunela sú nedávne správy, ktoré hovorili o telefonickom rozhovore medzi vedením troch najväčších nemeckých automobilových spoločností a Angelou Merkelovou. Rozhovor bol o pomoci vládam automobilovému priemyslu. Prepúšťanie pracovníkov v tejto časti odvetvia môže byť pre nemecký pracovný trh mimoriadne bolestivé. Preto veľký záujem úradov.

Hotovostné trhy riadia ceny

Veľké cenové skoky v menách sú hlavne výsledkom silného obratu na spotových trhoch. Niet pochýb o tom, že hľadanie možnosti výmeny iba prostredníctvom okamžitých transakcií zvyšuje ceny meny rýchlym tempom. Na starom kontinente by nás nemal prekvapiť rast napríklad EUR voči „miestnym“ menám (ako je PLN či česká koruna). Dopyt po ďalších „obchodných“ menách sa zvýši. Navyše, jej spokojnosť sa presúva na spotový trh, ako ukazujú správy o objemoch.

Kedy uvidíme skutočný citát?

Dalo by sa povedať, že to, čo sa deje na väčšine indexov, je prakticky rovnaké ako všeobecná svetová ekonomická situácia. Trochu iný dojem máme z mien, ktoré sa k dátam správajú ignorantne, reagujú úplne opačne, ako sú uznávané normy. Z čoho pochádza? To, či sú dáta relevantné pre trh alebo nie, je podľa mňa vec preraziť do povedomia investorov. V súčasnosti majú informácie o šírení koronavírusu väčší psychologický význam ako makroekonomické údaje. Prípad pandémie nás pohltí viac ako globálne faktory, ktoré formujú ekonomiku.