Benzín, ropa, meď – suroviny sú čoraz drahšie. Hrozí to pokles inflácie?

Za posledné dva mesiace sme sa dozvedeli o údajoch o inflácii zo Spojených štátov. V každom z týchto prípadov, či už ide o infláciu za január alebo február, údaje o inflácii CPI sa ukázalo byť vyššie ako trhový konsenzus. Inými slovami, pokles inflácie nie je v tejto chvíli taký rýchly, ako ekonómovia očakávali, a za rohom sú ďalšie faktory, ktoré by mohli prekaziť plány na ďalšiu dezinfláciu.

Príde inflácia opäť zo strany surovín?

Od decembrového minima ceny benzínu v Spojených štátoch (futures) vzrástli približne o 30 % na najvyššiu úroveň od septembra 2023. Ceny ropy od decembra vzrástli o 18 % a široký index cien komodít CRB sa od decembra zvýšil o 8 %. Existuje silný vzťah medzi cenami komodít, napríklad reprezentovaných CRB, a infláciou CPI v USA. Korelácia medzi medziročnými zmenami CRB a infláciou CPI je 0,7, preto sa zdá, že pri absencii trvalého poklesu cien komodít môže byť ťažké dosiahnuť ďalšiu dezinfláciu, najmä v druhej polovici roka.

Priemyselné kovy hore, na čele s meďou

Cena medi na svetových burzách vzrástli tento týždeň na najvyššiu úroveň od augusta 2023. Z minima v októbri 2023 na súčasný vrchol to znamená nárast o 13 % a možno aj pokus zaútočiť na dopyt na hornej hranici bočného trendu, ktorý sa tvoria na medi od mája 2023. Meď v poslednej dobe zdražela spolu so zlatom a striebrom, čo svedčí o všeobecnom rozmachu kovov. Napriek tomu sa pre trh s meďou mohol objaviť ďalší faktor, tentoraz dodávateľský.

Špičkové čínske huty na meď dosiahli vzácnu dohodu o spoločnom začatí zníženia výroby v niektorých stratových závodoch, keď sa pokúšajú riešiť nedostatok surovín, podľa zdrojov, ktoré túto záležitosť poznajú. Neboli stanovené žiadne konkrétne sadzby ani sumy znížení a každá továreň si urobí vlastné hodnotenie znížení, ktoré chce zaviesť.

Napriek tomu to môže byť ďalší rastový faktor cien medi na svetových trhoch a ďalším môže byť americký dolár. Ak by USD odštartoval novú vlnu oslabovania, komodity v ňom ocenené by mohli zažiť ďalší väčší impulz.

Preto sa oplatí sledovať komoditný trh a sledovať infláciu, pretože v súčasnosti sa nikde nehovorí o tom, že inflácia bude pretrvávajúca. Treba ešte dodať, že ak sa momentálne nachádzame v akciovom štvrťroku cyklu, ďalší štvrťrok je surovinový...