Základy forexu – platobná bilancia, devízové ​​rezervy, politika a špekulácie [časť 3]

Platobná bilancia, devízové ​​rezervy, politika a špekulácie

Toto je tretia a posledná časť cyklu Forexových fundamentov, ktorá zahŕňa veľa poznatkov o tom, ako meny reagujú na ekonomické a politické faktory. Ich pozorovanie hrá dôležitú úlohu pri ich analýze. Nebude veľkým prekvapením, ak zistím, že nie každá mena reaguje s podobnou mierou volatility pri zverejňovaní napríklad údajov o inflácii. Na druhej strane hľadanie pozitívnych alebo negatívnych korelácií medzi jednotlivými menovými pármi nemá veľký zmysel, pretože ich miera sa postupne mení v závislosti od podmienok na trhu. Samozrejme, korelácie na trhu nie sú konštantným faktorom, ktorý sa vždy vyskytuje v rovnakej miere medzi pármi.

Určite si prečítajte

Základy na Forexe – základné faktory ovplyvňujúce šance [1. časť]

Základy na Forexe – Nezamestnanosť a inflácia [časť 2]

Platobná bilancia

Najprv sa pozrime, o čo presne ide pri zverejňovaní platobnej bilancie. Ide o štatistický obraz všetkých tokov zahraničného obchodu danej krajiny za konkrétne časové obdobie (najčastejšie hovoríme o ročnej báze). Rozdeľujeme ju do dvoch skupín – súvaha bežná a súvaha kapitálová. Zvážte prvý z nich.

Aktuálny zostatok delíme obchodnú bilanciu a neviditeľný účet (zahŕňa prevádzku služieb, prevody, výnosy z termínovaných vkladov). Obchodná bilancia je z hľadiska trhu oveľa „vplyvnejšia“, pretože ilustruje toky výmeny komodít, inými slovami, export/import. Ak existuje takýto vzťah medzi vývozom (e) a dovozom (i): e  > a hovoríme o kladnej obchodnej bilancii. Potom vývozcovia dostávajú cudzie meny za predaný tovar. Potom ho vymenia za PLN, pričom predajú viac cudzej meny, ako je potrebné na dovoz. Prirodzene to funguje priaznivo (posilnenie) na národnej mene.

V prípade negatívnej platobnej bilancie (i> e) platia dovozcovia za tovar nakúpený v zahraničí v cudzej mene. Dopyt po cudzej mene kúpenej na domácom trhu (v tomto príklade) za PLN je väčší ako predaj tejto meny z exportu. To má negatívny vplyv na zlotý.

Zoberme si druhý typ workshopu - kapitálová bilancia. Týka sa, ako už názov napovedá, tokov výmeny kapitálu. Nákup zahraničných aktív Poliakmi spôsobuje odliv financií z krajiny. Opačná situácia spôsobuje prílev zahraničných platobných prostriedkov do Poľska. Keď sa tento zostatok nezhoduje (neukáže sa, že je 0 / nie je rovný), riešime deficit alebo kladný zostatok. V Poľsku je už dlhé roky obchodný deficit. Čím je to spôsobené? Ako obvykle, k tomuto stavu prispieva veľa faktorov. Ak vezmeme do úvahy všetky z nich, možno odvodiť jednoduchý vzťah:

• kladná platobná bilancia -> zvýšenie domácej meny
• záporná platobná bilancia -> pokles národnej meny

Hrubé devízové ​​rezervy

Devízové ​​rezervy v Poľsku zahŕňajú: menové zlato, osobitné práva čerpania (SDR - medzinárodná bezhotovostná zúčtovacia jednotka) a iné menové aktíva, ktoré je možné vymeniť v centrálnej banke. Vo všeobecnosti platí, že čím väčšie rezervy, tým menšie riziko destabilizácie domácej meny v prípade turbulencií na trhoch, tým väčšia záruka konvertibility zlotého a splatenia zahraničného dlhu.

Vo všeobecnosti je výška devízových rezerv orientačná. Na základe údajov z nej by sme nemali robiť dlhodobé špekulácie o potenciálnom náraste alebo poklese domácej meny. Devízové ​​rezervy sú nápomocné z hľadiska možnej výmeny veľkého množstva hotovosti do inej meny. Výšku devízovej rezervy danej krajiny obzvlášť intenzívne sledujú nerezidenti.

Portfóliové a priame investície

Veľký počet analytikov a výskumníkov menového trhu považuje portfóliové a priame investície za najdôležitejší faktor na poľskom trhu. Čo v nich naozaj je? Okrem iného je to kalendár akvizícií, privatizácií a odkupov poľských podnikov, napríklad zahraničnými investormi. Dobrá znalosť vyššie uvedených transakcií umožňuje spojiť toky významných peňažných tokov. Často uvedomelí investori, aby nespôsobili výrazné zníženie domácej meny, vstupujú do menových swapových transakcií na peňažnom trhu, čím si nepriamo požičiavajú PLN, čím odkladajú predaj meny v budúcnosti (druhá časť swapu ).

Politická stabilita a špekulácie

Tu nebude veľkým prekvapením odvodenie závislosti, že čím je krajina politicky stabilnejšia, tým je domáca mena silnejšia. Horúcimi obdobiami pre meny sú všetky protivládne demonštrácie, aktivity politických strán (ako indikátor ďalšieho vývoja), stabilita vlády či voľby.

V prípade politických udalostí, ako sú vojny, prevraty, dôležité prejavy politických lídrov alebo škandály, majú psychologický charakter. Vďaka tomu ľudia stavajú svoje predstavy na základe danej krajiny, či je stabilná, aká je jej sila na medzinárodnom poli alebo ekonomická situácia. Za zmienku stojí tzv únikové meny. Hovoríme o americkom dolári a švajčiarskom franku, ktoré získavajú v situáciách neistoty. Súvisí to s určitou historickou vierou vo vojenskú silu Spojených štátov a politikou neutrality vo Švajčiarsku.

Zaujímavejším faktorom sú špekulácie. Vzhľadom na narastajúcu liberalizáciu finančných trhov hrá objem zahraničného obchodu na cene jednotlivých menových párov čoraz menší význam. Vzhľadom na to, že najdôležitejšiu úlohu zohrávajú veľké peňažné toky, je to prvoradé tokov (špekulatívne toky financií) vytvoria krátkodobé sadzby. V Poľsku sú do krátkodobých špekulácií zapojené len poľské a zahraničné banky.

Kurzová politika centrálnej banky

Jedným z hlavných cieľov centrálnych bánk je udržiavať stabilné ceny. Stratégia MPC je založená na princípoch priameho inflačného cielenia. Predpokladá zameranie sa na všetky informácie, ktoré podporujú alebo ohrozujú dosiahnutie predpokladaného inflačného cieľa. Je ťažké kvalifikovať daný kurz priamo do teoretického rámca a všeobecných vzťahov. Súčasný systém výmenných kurzov sa nazýva plávajúci regulovaný z dôvodu určenia úrovne intervencie podľa NBP.

Sčítanie 

Pri skúmaní fundamentálnych faktorov by sme mali v prvom rade sledovať ich vplyv na menu (historicky) a brať do úvahy súčasné prostredie a obchodné a politické väzby. Nie každý menový pár sa bude správať podobne ako správy o klesajúcej inflácii v krajine a často (ako ukazujú nedávne svetové udalosti) ich úplne ignoruje. Dôležitú úlohu zohráva náš investičný horizont. Ak naozaj mienime zhodnotiť ekonomickú situáciu danej krajiny, berúc do úvahy, že svoje peniaze budeme chcieť investovať dlhšie, potom má fundamentálna analýza zmysel. Pri čisto špekulatívnych krokoch je však takáto analýza z väčšej časti zbytočná. Informácie o zverejnených údajoch môžu signalizovať len obdobia zvýšenej volatility.