Základy na Forexe – Nezamestnanosť a inflácia [časť 2]

V prvej časti tohto cyklu sme hovorili o dôležitosti filtrovania informácií na trhu. Dnes sa však zameriame na iné ekonomické aspekty, zverejnené dáta a na to, ako formujú kurzy menových párov. Pozývame vás na čítanie.

Nezabudnite si prečítať: Základy na Forexe - Úvod. Úrokové sadzby a HDP - sv. 1

Údaje o nezamestnanosti

V tejto téme sú dva kľúčové ukazovatele. Týkajú sa zamestnanosti, t. j. percentuálneho pomeru počtu zamestnaných osôb ku všetkým práceschopným, a nezamestnanosti, t. j. percentuálneho pomeru počtu nezamestnaných (najmä evidovaných osôb) ku všetkým práceneschopným osobám. Existuje teda všeobecný vzťah týkajúci sa tvorby sadzieb na základe týchto údajov.

• pokles miery nezamestnanosti -> zvýšenie výmenného kurzu národnej meny
• zvýšenie miery nezamestnanosti -> zníženie kurzu národnej meny

Ak bude vysoká úroveň menového kurzu dlhodobo pretrvávať, bude to nepriamo viesť k zvýšeniu nezamestnanosti v domácom priemysle, ktorý sa orientuje na export tovarov z dôvodu zvyšovania cien domácich produktov do zahraničia a poklesu v cenách zahraničného tovaru. Je zrejmé, že vysoká úroveň národnej meny sa musí udržať dlhší čas, pričom silná domáca mena bude viditeľne zaťažovať exportérov. Tento ukazovateľ sa neoplatí posudzovať samostatne alebo sa len na základe neho rozhodovať o investíciách. Veľmi často sa údaje o nezamestnanosti zohľadňujú súčasne s údajmi o dovoze/vývoze alebo priemyselnom PMI. Sú ich dobrým doplnkom. Vyššie uvedené závislosti môžu byť tiež rozdelené, čo sme urobili nižšie:

• Exportný priemysel:

• • zvýšenie kurzu domácej meny -> zvýšenie cien vyvážaných tovarov (pre zahraničných príjemcov) -> zníženie úrovne vývozu -> zvýšenie nezamestnanosti
  • zníženie kurzu domácej meny -> zníženie cien vyvážaných tovarov -> zvýšenie úrovne vývozu -> zníženie nezamestnanosti

Prečo tu neplatí všeobecný vzťah uvedený vyššie? Z jednoduchého dôvodu. Vysoká úroveň výmenného kurzu národnej meny môže prispieť k zníženiu exportu, ale je to veľmi dobrá správa pre importérov. Existujú teda spoločnosti, ktoré budú ako dovozcovia ťažiť zo slabých informácií pre vývozcov. Preto je veľmi dôležité brať do úvahy údaje o zamestnanosti v kontexte ich širokého vplyvu na špecifické oblasti hospodárskej činnosti. Pozrime sa bližšie na situáciu v domácom priemysle.

• Domáci priemysel:

• • zvýšenie národnej meny -> zníženie dovozných cien -> zvýšenie úrovne dovozu -> zvýšenie miery nezamestnanosti
  • zníženie národnej meny -> zvýšenie dovozných cien -> zníženie úrovne dovozu -> zníženie nezamestnanosti

Proces zvyšovania alebo znižovania nezamestnanosti cyklicky súvisí s národnou menou. Zoberme si poslednú časť domáceho priemyslu, kde pokles národnej meny vedie k poklesu nezamestnanosti. Ak vezmeme teraz všeobecný predpoklad, že nízka nezamestnanosť zvyšuje národnú menu, nasleduje opak. Preto môžeme istým spôsobom hovoriť o cyklickom charaktere tohto procesu.

inflácie

Inflácia je nepochybne jedným z najznámejších, trhovo relevantných a „chytľavých“ ukazovateľov. Úroveň inflácie alebo znehodnotenie národnej platobnej jednotky sa meria mierou rastu cien, ako to ilustruje vyššie uvedený ukazovateľ. Existujú dva typy:

• PPI (Index výrobných cien), Index výrobných cien hovorí inak. Môžeme z nej vyčítať zmeny cien, ku ktorým došlo v r  výrobný tovar.
• CPI (index spotrebiteľských cien), teda Cenový index tovarov a služieb, ktorý nám zobrazuje zmeny cien spotrebného tovaru.

Alternatívou k CPI je jadrová inflácia. Zvyčajne sa tieto údaje zverejňujú na polročnej a následne štvrťročnej báze. Všeobecný vzťah medzi infláciou a menou je nasledujúci:

• pokles inflácie -> zvýšenie kurzu národnej meny
• zvýšenie inflácie -> zníženie výmenného kurzu národnej meny

Berúc do úvahy predtým diskutovaný import, vzniká aj nasledujúca závislosť:

• zvýšenie výmenného kurzu národnej meny -> nižšie dovozné náklady -> zníženie inflácie
• pokles kurzu domácej meny -> vyššie dovozné náklady -> zvýšenie inflácie

Prečo pokles kurzu národnej meny spôsobuje nárast inflácie v priebehu času? Vo väčšine prípadov je to spôsobené tým, že dovozcovia so slabšími, domácimi peniazmi, musia platiť viac v cudzej mene za tovar dovezený zo zahraničia. Keďže platia viac, tovar, ktorý dovážajú, sa stáva relatívne drahším. Preto zvýšenie tejto ceny spôsobuje zvýšenie miery inflácie.

Vyššie uvedené vzťahy medzi infláciou a kurzom domácej meny by mal potvrdiť aj úzko súvisiaci faktor export/import, ktorý, ako vidíte, pomáha pri filtrovaní chybných trhových signálov.