Vysoké očakávania investorov ovplyvňujú situáciu na trhu

Na celom svete prebieha sezóna zverejňovania výsledkov spoločností za 4. štvrťrok. V USA boli prognózy zatiaľ prekročené o 70 %. spoločnosti, ale oživenie ziskov je slabšie ako v predchádzajúcom štvrťroku. V Európe však odhady prekonala približne polovica spoločností. Prvá reakcia trhu na výsledky Alphabetu či Microsoftu ukazuje, že niekedy ani dobré výsledky nemusia naplniť vysoké očakávania trhu.

Finančné výsledky lepšie, ako sa očakávalo, ale...

V USA už polovica spoločností z indexu S&P500 oznámila svoje výsledky za 4. štvrťrok 2023. Cez 70 %. z nich prekonali už aj tak výrazne znížené prognózy burzových analytikov. Všetky sektory prekonali aj tieto prognózy na čele s energetikou a zdravotníctvom. Tržby spoločnosti vzrástli o 3 % a zisky o 6 %. Ak vylúčime energetiku, nárast zisku bol až 10 %. Medzi spoločnosti patrili tie, ktoré trh sklamali, ako Tesla a Intel. Boli tam aj tie s veľmi atraktívnymi výškami, ako napríklad: meta, Amazon alebo Netflix. Akcie spoločnosti Meta, vlastníka, okrem iného, Facebook a Instagram vďaka veľmi dobrým výsledkom od začiatku roka vzrástli o takmer 33 %.

Výsledky spoločnosti však nemožno posudzovať izolovane od očakávaní investorov. Alphabet aj Microsoft to videli, keďže ich akcie napriek rastúcim ziskom stratili. Latka je v súčasnosti pre technologické spoločnosti a spoločnosti súvisiace s AI nastavená vysoko.

Zisky „Veľkolepej sedmičky“ – siedmich najväčších technologických spoločností: Nvidia, tesla, Meta, jablko, Amazonka, Microsoft, Alphabet – nárast o viac ako 50 %. v porovnaní s poklesom zisku zostávajúcich 493 spoločností z indexu S&P500 o 10 %. Najväčší pokles zisku zaznamenal energetický sektor.

V Európe je situácia horšia ako v USA

Percento spoločností, ktoré prekonali prognózy, je vždy nižšie, pretože prognózy poskytuje menej spoločností. V tomto bode boli výsledky prognózy prekročené približne o 50 %. spoločnosti v Európe, čo je horší ako priemerný výsledok. Výkonnosť európskych spoločností je nižšia v dôsledku slabšej ekonomiky, vyššieho dlhu a nižších marží. Obrat spoločnosti klesol približne o 3 % a zisk o 9 %. Najväčšie spoločnosti ako napr francúzsky LVMH alebo holandský ASML, dosiahli dobré výsledky. Najslabšie výsledky zase prezentovali európske banky od BNP Paribas po ING.

Pozitívny scenár burzy na rok 2024 je v súčasnosti založený na dvoch pilieroch: nižších úrokových sadzbách a zlepšovaní ziskov. Oba tieto faktory nedávno narazili na nečakané prekážky. FED odkladá prvé zníženie úrokových sadzieb. Výnosy vo štvrtom štvrťroku boli o niečo nižšie, ako sa očakávalo, a zastavili prognózované zlepšenie výnosov. Je však potrebné pripomenúť, že oba tieto faktory budú v druhom polroku dôležitejšie ako v prvom. Centrálne banky dovtedy začnú znižovať sadzby a zisky sa vrátia k dvojcifernému rastu. Akciové trhy sa zatiaľ riadia očakávaniami, že sa takýto scenár naplní.

Rast ziskov firiem v najbližších kvartáloch podporí soft

pristátie americkej ekonomiky a oživenie v Európe, ako aj nízka základňa minuloročnej „zárobkovej recesie“ v USA a rozvíjajúce sa trendy v umelej inteligencii. Nižšia inflácia znižuje tlak na marže. Európske zisky sú momentálne najviac stlačené a cyklicky by sa mali najviac odraziť.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.