Úrokové sadzby prudko hore, EUR/PLN (dočasne) prudko dole

Rada pre menovú politiku dnes zvýšila úrokové sadzby o 75 bázických bodov na 1,25 percenta. Zlotý v prvých chvíľach po oznámení rozhodnutia získaval, euro bolo chvíľu najlacnejšie za dva týždne a stálo 4,5530 PLN. Kurzu sa však podarilo vrátiť na 4,5920 PLN.

Ide o druhé zasadnutie MPC so zmenou v nákladoch na peniaze. Rada v októbri šokovala zvýšením sadzieb z 0,1 na 0,5 percenta. Menové orgány zároveň nechceli poskytnúť žiadne informácie o tom, či začali cyklus sprísňovania.

Zvýšia sa úroky, čo ďalej?

Ďalší skok v inflácii v Poľsku si však vynútil zvýšenie, a to veľmi rozhodné. Jeho cieľom je zabrániť výbuchu inflačných očakávaní, ktorý by sa vzhľadom na silný pracovný trh u nás premietol do ešte výraznejšieho nárastu mzdových požiadaviek. Takto by sa rast cien, najmä v dôsledku prudko rastúcich cien energetických komodít, mohol zmeniť na rast, ktorý je výsledkom rastu miezd a silného dopytu.

- V októbri boli spotrebiteľské ceny nižšie o 6,8 percenta. vyššie ako rok predtým. Inflácia v najbližších mesiacoch nepoľaví. Začiatkom roka 2022 porastú ceny medziročne o vyše 7 % a priemerná ročná inflácia pravdepodobne prekročí 5,5 %. Veľmi vysoké zostanú aj ceny v základných kategóriách, t. j. bez najnestálejších cien palív a potravín - komentuje Bartosz Sawicki, analytik Cinkciarz.pl.

Podobné závery, teda žiadne vyhliadky na rýchly návrat k inflačnému cieľu (2,5 %), obsahuje aj posledná projekcia NBP. Jeho obsah poznali centrálni bankári pri rozhodovaní a mohol hrať úlohu povestného „jazyka na vlásku“. Predpokladá, že inflácia sa do konca roka 2023 nevráti k cieľu a pravdepodobne sa len priblíži k hornej odchýlke (3,5 %).

- V našich prognózach predpokladáme, že na konci roka zaplatíme za euro 4,50 eura, čo je o vyše 10 PLN menej ako v súčasnosti. Druhé zvýšenie úrokových sadzieb v tomto roku výrazne zvýšilo pravdepodobnosť takéhoto scenára a posunulo EUR/PLN zo 4,60. Ešte dôležitejšie mohli byť centrálni bankári, ktorí načrtli transparentnú stratégiu konania a oznámili ďalšie zvyšovanie. Ten nie je zahrnutý do komuniké po stretnutí. Jasné inštrukcie sme nedostali ani počas tlačovej konferencie prezidenta NBP Adama Glapińského. Napriek tomu na nadchádzajúcich stretnutiach očakávame ďalšie pohyby úrokových sadzieb, čo prinesie náklady na peniaze okolo 2,5 %. Významnú úlohu môžu zohrať personálne zmeny v zložení MPC. Ak prezident Glapiński nebude vymenovaný na druhé funkčné obdobie, menovú politiku môže ovplyvňovať iba jeden tvorca rozhodnutí – Cezary Kochalski – v priebehu niekoľkých mesiacov od súčasnej Rady. Výsledkom je, že zlotý zostane na vzostupnej dráhe, ale bude mať kľukatejší a hrboľatejší kurz, ako keby centrálna banka jasne vyjadrila svoje zámery. - uzatvára analytik Cinkciarz.pl.