Pokojný začiatok búrlivého týždňa. Technologický boom

Ďalší pozitívny týždeň na globálnych finančných trhoch je za nami. Hoci globálne makrodáta boli nejednoznačné, nebolo nič, čo by otriaslo vierou investorov vo veľmi priaznivý scenár solídneho rastu, klesajúcej inflácie a znižovania úrokových sadzieb. Práve na tomto pozadí sa odohráva technologický boom. To tiež prospieva zlotému, aj keď za zmienku stojí istá zmena sentimentu EUR / USD.

Štyri štvrtiny solídneho rastu

Štvrtý štvrťrok priniesol v USA ďalší silný rast HDP. Po slabšom roku 2022 sa to mohlo zdať ako rok 2023 keď úrokové sadzby zasiahnu väčšou silou, uvidíme výraznejšie spomalenie a možno aj recesia. Nielenže sa tak nestalo, ale štyri štvrťroky po sebe sme mali solídny rast, poháňaný predovšetkým spotrebou, ale aj solídnymi investíciami.

Januárové PMI navyše ukázali zlepšenie takmer všade, ale najmä v USA a Spojenom kráľovstve, čo naznačuje, že tento rok by mohol byť ešte lepší. V piatok zverejnené dáta navyše ukázali pokles jadra inflácia PCE na 2,9 %, a to je obľúbené opatrenie Fedu. Znamená to, že všetky údaje sú dokonalé? Nie, regionálne ukazovatele v USA zaznamenali hlboký pokles aj v januári Nezrovnalosť s PMI je veľmi záhadná. Oplatí sa pozrieť, ale nie natoľko, aby trhy pokazili náladu.

Trh práce je ďalšia stopa?

Tento týždeň sľubuje, že bude mimoriadne vzrušujúci. Z makro strany je to predovšetkým rozhodnutie Fedu (streda). Ak sa Fed skutočne chystá znížiť úrokové sadzby v marci, bude to zrejme jasne uvedené na januárovom zasadnutí (náznak by mal byť už zahrnutý vo vyhlásení) - to by bol ďalší pozitívny stimul pre trhy. Ak nie, trh sa bude pozerať na piatkové údaje o pracovných miestach ako na ďalšiu stopu.

Štvrťročné výsledky spoločností budú rovnako dôležité, keďže technológie poháňajú rast na Wall Street. V tejto súvislosti treba venovať pozornosť utorku (výsledky po zasadnutí Microsoft, Google a AMD) a štvrtok (Apple, Amazonka, Facebook).

Treba si uvedomiť, že napriek veľkému sentimentu na Wall Street sa doláru darí. Zvyčajne priaznivý sentiment znamená odliv od dolára, silné euro a ešte silnejšie meny rozvíjajúcich sa trhov. Prečo by to teraz malo byť inak?

Stredobodom záujmu investorov sú americké technologické spoločnosti – nedá sa teda vylúčiť, že kapitál z USA aj pri dobrej nálade nevyhnutne prúdiť nebude. A to by znamenalo potenciálny koniec posilňovania zlotého, ktorá začína týždeň veľmi stabilne. Dnes o 9:20 stojí euro 4,36 PLN, dolár 4,03 PLN, frank 4,67 PLN a libra 5,12 PLN.

Zdroj: Dr. Przemysław Kwiecień CFA, XTB