Prehľad mien týždňa. Zmení sa sentiment na libru?

Minulý týždeň sme mohli pozorovať, ako veľmi trh prestal byť citlivý na dôležité čítania a stretnutia. Myslím hlavne Minuty FEDna čo menový trh prakticky vôbec nereagoval. Keď zhrnieme minulotýždňové relácie, oplatí sa zvážiť niekoľko mien, ktoré nás môžu v nasledujúcich dňoch prekvapiť. Hovoríme hlavne o libre a dolári, kde je volatilita prítomná už dlhšie.

Tlak na FED tlak na dolár

V pondelok sme boli svedkami niekoľkých komentárov prezidenta Spojených štátov, ktorý vyjadril svoju nespokojnosť s politikou Federálneho rezervného systému. Podľa jeho názoru by uvoľnenie menovej politiky malo dosiahnuť nie 25, ale aspoň 100 bázických bodov, aby prinieslo želaný efekt. Trump aj trh preto rátajú s postupným znižovaním úrokových sadzieb. Biely dom sa k veci zatiaľ nevyjadril. Napriek tomu väčšina investorov pravdepodobne vie, ako zmenáreň reagovala na politiku a správy vydané Fedom. V súčasnosti je politika Federálneho rezervného systému taká očividná, že trh zaobchádza so všetkými publikáciami so štipkou soli.

V poslednom publikáciu Zápisnice, o ktorej sme písali v tomto článku, nenastal žiadny nečakaný zvrat ani novinka. K ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb sa rezerva stále správa s veľkým odstupom. To je v rozpore s Trumpovou politikou, ktorej cieľom je nielen zachrániť USA pred spomalením ekonomiky, ale predovšetkým chce "utiahnuť" dobrá situácia v krajine do najbližších volieb. 

Graf EUR / USD, interval D1. Zdroj: xStation 5 XTB

Dolár zostáva silný. Situácia exportérov nie je veľmi zaujímavá. Silná miestna mena ovplyvní výsledky spoločností, ktoré dodávajú významnú časť svojho tovaru mimo USA. Uvidíme to v správach sumarizujúcich tretí a štvrtý štvrťrok. Ekonomika sa zatiaľ vyhýba fáze recesie a silný dolár vytvára víziu stabilnej a prorozvojovej politiky štátu. V najbližších týždňoch bude ťažké vidieť výrazné znehodnotenie USD. Zóna, v ktorej obieha dolár spojený s eurom, je náročná na ponuku a je malá vo vnútri baru môže byť príležitosťou na zachytenie väčšej návštevnosti.

Libra na ústupe?

Nemecká kancelárka určite patrí k tým, ktorí britskú menu trochu zachránili pred ďalším zhodnocovaním, hlavne voči silnému doláru. Tento krok je zatiaľ bližšie ku korekcii nedávnych poklesov, aj keď pripúšťam, že ukazuje potenciál libry mierne stúpnuť, aby získala dopyt.

Graf GBP / USD, interval H4. Zdroj: xStation 5 XTB

Už len návrh na začatie rozhovorov a šanca nájsť dohodu medzi Írskom a Veľkou Britániou konkrétne otriasla librou. Z toho možno vyvodiť dva hlavné závery. Prvým je, že trh hľadá úľavu od rastúceho napätia v globálnom meradle. Druhý, ktorý je do istej miery dôsledkom toho prvého – nálady investorov sú pesimistické a akékoľvek informácie, ktoré eliminujú špekulácie o prehĺbení konfliktu, prijímajú akciové trhy lepšie ako makroekonomické údaje. Vo svetle udalostí a horúcich vzťahov medzi USA a Čínou a vízie tvrdého brexitu je ťažké hovoriť o pozitívnom sentimente. Trhy ťaží jedna veľká neznáma a každá dobrá správa, ktorá dáva nádej na zlepšenie, je dobre absorbovaná.

Na libre, v intervale H4, máme prvý, pozitívny signál na zaujatie dlhšej pozície. Pásmo EMA (20,40,100) a priaznivý objem sú zaujímavým začiatkom sledovania GBP / USD v najbližších dňoch.

Nemecko hovorí o recesii

Minulý týždeň sme boli svedkami prvých jasných vyjadrení expertov Bundesbanky. Boli medzi prvými, ktorí hovorili o recesii v Nemecku bez použitia „bezpečných“ fráz. Až donedávna sa slabé údaje o exporte a predovšetkým PMI pre výrobu považovali za „miestne“ ekonomické problémy. prečo? Ostatné ekonomické ukazovatele, ako napríklad PMI za služby, zostali v dohodnutom limite nad 50 bodov. Preto diagnóza „mini recesie“ len v kontexte spomalenia priemyslu. Komentár Bundesbanky prispel k zlej nálade nemeckých investorov. Banka totiž v súčasnosti nevidí potrebu meniť svoju fiškálnu politiku.

Tabuľka INDEX DAX 30, interval H4. Zdroj: xStation 5 XTB

Hlavný nemecký index DAX vo štvrtok po neutrálnom týždni prehĺbil svoje poklesy. Na druhej strane si euro voči doláru stále vedie slabo. Tento pár nedávno vytvoril dvojité dno, kde investori vidia potenciál pre ďalšie zhodnocovanie eura. Na druhej strane, ak vezmeme do úvahy základné údaje, nedávne nárasty možno do značnej miery považovať za pokoj pred búrkou, ktorý vedie k ďalším poklesom.

Čína a juan v centre pozornosti

Oko za oko, zub za zub – to je postoj čínskej vlády voči americkým clám. Čínska politika okrem toho, že sa zameriava na oslabenie jüanu (čo zasiahne americké clá a zvýhodňuje miestnych exportérov), navyše zavádza vlastné produkty dovážané z USA. Produkty v hodnote 75 miliárd USD majú podliehať clám  dňa 1. septembra. Konflikt sa ešte vyostrí, keď sa na ropu z USA vzťahuje 5 % clo. Šanghajský index, ktorý zahŕňa čínske akciové spoločnosti, zatiaľ neprekvapuje a po víkende (v čase písania článku 3:35) otváral s veľkým odstupom smerom nadol.

INDEX CHNcomp graf, interval H4. Zdroj: xStation 5 XTB

Obavy zo spomalenia ekonomiky sú odsúvané do úzadia. Spojené štáty americké nebrali do úvahy možnosti čínskej ekonomiky a „vynaliezavosť“ čínskych úradov. Problém sa navyše objavuje v neutrálnej politike FEDu, ktorý v záujme udržania ďalšieho ekonomického rastu v USA rozhodne o sérii škrtov.