Medzera výnosov dlhopisov USA a eurozóny rastie

10-ročný úrok zo štátnej pokladnice od augusta minulého roka. k dnešnému dňu vzrástla z 0,5 na 1,5 percenta, teda trojnásobne. Úroková sadzba 10-ročných nemeckých dlhopisov sa zároveň zvýšila len z -0,4 na -0,27 percenta. Takáto situácia môže mať významný vplyv na menový trh, čo môže viesť k výraznému výpredaju eura v prospech dolára.

Rast výnosov amerických dlhopisov sa zrýchlil koncom januára tohto roka, keď moc v krajine prevzala administratíva prezidenta Joea Bidena. V tom čase sa zvyšovala pravdepodobnosť zavedenia plánu pomoci pre ekonomiku USA vo výške 1,9 bilióna USD.

Skontrolovať to: Ako investovať do termínovaných nemeckých dlhopisov

K zvýšeniu úrokov mohlo prispieť aj správanie amerického šéfa Jeroma Powella Federálny rezervný systém. V posledných dňoch ani raz nespomenul možnosť zmiernenia rastu úrokov na dlh. To môže znamenať, že Fed zatiaľ nemieni kontrolovať výnosy alebo presúvať bremeno nákupov smerom k dlhopisom s dlhšími splatnosťami.

Počas svojho šesťmesačného svedectva v Kongrese USA v utorok a stredu Powell zdôraznil, že ekonomika potrebuje podporu a že Fed sa zaviazal k svojmu súčasnému postoju k finančnej politike. Ekonomické oživenie totiž zostáva nerovnomerné a inflácia bude ešte nejaký čas stúpať nad 2 %. Powell tiež uviedol, že Fed neplánuje sprísniť hospodársku politiku nákupom menšieho množstva aktív alebo zvýšením úrokových sadzieb.

Komentáre predsedu Fedu len na chvíľu zmiernili výpredaj dlhopisov. Už vo štvrtok sa ponuka vrátila s pomerne výraznými prepadmi amerických akciových indexov. Dôležité je, že vývoj na dlhopisovom trhu v USA a postoj amerických menových orgánov kontrastujú s tým, čo sa deje na druhej strane Atlantiku.

- V Európe zvýšenie výnosov dlhopisov nemusí byť pre nikoho užitočné, keďže sa pripravuje masívna emisia dlhopisov na financovanie programu obnovy európskej ekonomiky po pandémii. Už tento týždeň Európska centrálna banka Zdôraznil, že silný nárast úrokovej sadzby dlhu bude pozorne sledovať. Existuje teda väčšia šanca, že zisky v ziskovosti budú potlačené práve v Európe, nie v USA. To môže následne viesť k rozšíreniu spreadov medzi eurozónou a USA - označuje Daniel Kostecký, hlavný analytik spoločnosti Conotoxia Ltd., ktorá poskytuje forexové služby pre používateľov portálu Cinkciarz.pl.

Aké by mohli byť dôsledky výrazných rozdielov v sadzbách dlhopisov v USA a v eurozóne?

- Táto situácia môže mať významný vplyv na výmenné kurzy. Ak budú výnosy v Spojených štátoch rásť rýchlejšie ako v Európe, môže to byť pre euro škodlivé. Navyše by to bolo užitočné pre Európsku centrálnu banku, ktorá neakceptuje výmenný kurz EUR / USD v okolí 1,23-1,24. Nárast rozdielu v rozpätí medzi USA a inými krajinami vrátane Japonska a Švajčiarska môže tiež spôsobiť výpredaj švajčiarskeho franku alebo jenu, ale možno čoskoro aj eura. Toto všetko sa môže stať, kým Fed nepovie „stop“ rastu sadzieb amerických dlhopisov - je založená analytikom Conotoxia Ltd.