Výnosy amerických dlhopisov stúpajú, Powellovo vypočutie dnes v americkom Senáte

Výnos 10-ročných amerických dlhopisov od začiatku roka vzrástol z 1,51 percenta. na úrovni 1,76 percenta Zvyčajne na začiatku roka pozorujeme väčšiu volatilitu ziskovosti ako v iných obdobiach. Teraz trh navyše stanovuje ceny v prvom zvýšení sadzieb, ktoré sa očakáva v marci. Dnes o 16:XNUMX poľského času sa v americkom Senáte začne vypočúvanie Jeroma Powella v súvislosti s jeho nomináciou na ďalšie funkčné obdobie.

O autorovi

Pavol Majtkowski - analytik eToro na poľskom trhu, ktorý zdieľa svoj týždenný komentár k najnovším burzovým informáciám. Paweł je uznávaným odborníkom na finančné trhy s rozsiahlymi skúsenosťami ako analytik vo finančných inštitúciách. Je tiež jedným z najcitovanejších odborníkov v oblasti ekonomiky a finančných trhov v Poľsku. Vyštudoval právo na Varšavskej univerzite. Je tiež autorom mnohých publikácií z oblasti investovania, osobných financií a ekonomiky.

Očakávané zvýšenie sadzieb

Nárast výnosov 10-ročných amerických dlhopisov na začiatku roka je podobný situácii spred roka. Vtedy, v prvom štvrťroku, ziskovosť vzrástla až o 0,8 pb Teraz, od začiatku roka, je nárast o 0,25 pb (nárast z 1,51 % na 1,76 %). Trh takto oceňuje očakávaný trh
16. marca (s pravdepodobnosťou 70 percent) prvé zvýšenie úrokové sadzby v USA. Trhy odhadujú, že tento rok môžu nastať tri zvýšenia sadzieb. A FED urýchli sa aj očakávané ukončenie programu nákupu aktív.

Čo priniesol minuloročný nárast výnosov dlhopisov? V prvom rade oveľa lepšie výsledky (o 10%) dividendových spoločností (hodnota) ako rastových spoločností. Toto rozdelenie spoločností je na finančnom trhu veľmi obľúbené. Hodnotové spoločnosti sú tie, ktoré generujú väčšie pozitívne peňažné toky, no rastú pomalšie a investovanie do nich je spojené s nižším rizikom. Rastové spoločnosti sú tie, ktoré výrazne zvyšujú predaj a zameriavajú sa na rýchly rast. Zvyčajne si to vyžaduje externé financovanie, takže ich výsledky sú viac závislé od ceny kapitálu. Keď teda výnosy dlhopisov rastú, tieto firmy musia čeliť vyšším finančným nákladom. Posledná dekáda rozhodne patrila rastovým spoločnostiam na akciových trhoch, kvôli veľmi lacnému financovaniu a nulovým úrokovým sadzbám vo svete. Teraz sa tento trend pomaly mení.

Ak sa však pozrieme na reálny výnos dlhopisu (výnos dlhopisu po odpočítaní inflácie), ten je aktuálne -5 %. Je to najnižšia úroveň za posledných 50 rokov, nižšia ako inflácia v 70. rokoch. Navyše, negatívne reálne úrokové miery nie sú len majetkom USA, podobný jav pozorujeme aj v EÚ (-5 %), Veľkej Británii (-5,5 %) a tiež v Poľsku (-6,05 %).

V centre pozornosti Powella

Dnes sa trh zameria na vypočutie Jeroma Powella v americkom Senáte o 16:XNUMX poľského času, súvisiace s jeho menovaním na ďalšie funkčné obdobie do funkcie šéfa Fedu. Vo štvrtok zároveň absolvuje pohovor s kandidátom na zástupcu šéfa FEDu Laelom Brainardom. Obe vypočutia budú zamerané na politiku Fedu v oblasti inflácie a rastúcich životných nákladov Američanov v nasledujúcich mesiacoch. Na potvrdenie každej kandidatúry je potrebná väčšina v Senáte. Čo sa pravdepodobne stane aj napriek odporu niektorých demokratov, ktorí očakávajú kandidátov na tvrdšiu bankovú politiku a viac zameranú na riešenie klimatických zmien.